¿Qué es la Teoría de Dow y cuáles son sus principios?
La teoría de Dow se resume en seis principios que explican cómo se forman y se confirman las tendencias de la bolsa. Repasamos los seis uno a uno, las tres fases de la tendencia primaria y qué parte te sirve para leer el MSCI COLCAP.
Charles H. Dow La teoría de Dow se resume en seis principios que Charles H. Dow (1851-1902) dejó escritos en sus editoriales y que dieron origen al análisis técnico moderno.
Su idea de fondo no ha cambiado: el precio recoge toda la información conocida y el mercado se mueve en tendencias que puedes reconocer antes de que terminen.
Verás los seis principios uno a uno, cómo se distingue una tendencia de un simple rebote y qué parte de todo esto te sirve para leer el MSCI COLCAP y las acciones colombianas.
Puntos clave
Seis principios sobre precio, tendencia y volumen.
Tres tendencias: primaria, secundaria y terciaria.
El industrial y el de transporte deben confirmarse.
La tendencia sigue vigente hasta señal clara de cambio.
¿Qué es la teoría de Dow?
La teoría de Dow es el conjunto de principios con los que Charles H. Dow explicó cómo se forman, se confirman y se agotan las tendencias de la bolsa.
Dow era periodista y fundó con Edward D. Jones la firma Dow Jones & Company en 1882. En 1884 publicó su primera media bursátil, con once valores, casi todos ferrocarriles.
El 26 de mayo de 1896 separó la industria del transporte en dos medias distintas: ese día nació el Dow Jones Industrial Average, con doce valores y un cierre de 40,94 puntos.
La media de ferrocarriles pasó a llamarse Dow Jones Transportation Average el 2 de enero de 1970, cuando entraron aerolíneas y transportistas por carretera. Son los dos índices que la teoría enfrenta.
Dow no dejó un método cerrado, sino editoriales en The Wall Street Journal. Los ordenaron después William P. Hamilton, en The Stock Market Barometer (1922), y Robert Rhea, en The Dow Theory (1932).
Según la CMT Association, la asociación profesional de analistas técnicos, esos escritos se resumen hoy en seis principios: el precio, las tendencias, sus fases, la confirmación entre índices, el volumen y el cambio de tendencia.
No sirve para adivinar el precio de mañana. Sirve para separar una tendencia de un rebote, y por eso se usa junto a otras herramientas del análisis técnico como el RSI, el MACD y las medias móviles.
Cualquier cambio en la oferta y la demanda acaba reflejado en el gráfico, es decir en el precio de las acciones o del activo que operes. Esa es la base de todo lo que viene después en el trading.
¿Qué significa que los índices lo reflejan todo?
Que un índice lo refleje todo significa que su nivel ya incorpora cualquier hecho conocido: política, resultados empresariales, tasas de interés o pura especulación.
Un índice bursátil es el termómetro de una Bolsa de Valores: resume en un solo número el movimiento del conjunto de empresas de ese mercado.
Por eso el índice es la referencia para seguir el mercado bursátil colombiano y para comparar carteras, medir riesgo o replicar un mercado completo sin comprar una por una todas sus acciones.
Índice Dow Jones
¿Qué significa que las medias lo descuentan todo?
Dow llamaba medias a sus índices. Que lo descuenten todo supone que el precio ya recoge la información disponible, así que solo las noticias nuevas mueven la tendencia.
En Colombia la media de referencia es el MSCI COLCAP, el índice de la Bolsa de Valores de Colombia que definen juntas la BVC y MSCI. En Estados Unidos ese papel lo cumplen el S&P 500 y el propio Dow Jones.
El matiz importa: el mercado no es perfectamente eficiente. En euforia el precio se va por encima del valor fundamental y en pánico se queda por debajo, porque la información se sigue incorporando por inercia.
Tu trabajo como inversionista es identificar qué parte del valor de una empresa está ya explicada por el precio de hoy. Ahí está la diferencia entre seguir al mercado y comprar caro.
¿Cuáles son las tendencias de la teoría de Dow?
La teoría de Dow sostiene que en un gráfico conviven tres tendencias a la vez, con distinta duración y distinta fuerza.
Los cambios en la oferta y la demanda se traducen en movimientos de precio a largo, mediano y corto plazo, y de ahí salen esas tres capas.
Los mercados siguen tres tendencias:
Primaria: Se refiere a la tendencia que puede tomar un valor en el largo plazo (> 1 año). Bull Market, Bear Market.
Secundaria o Intermedia: Es una tendencia que puede durar semanas o meses. Suele corregir entre 1/3 y 2/3 del movimiento primario previo.
Terciaria: Son tendencias de corto plazo.
Dow comparaba estas tendencias con los movimientos del mar, y la imagen sigue siendo la forma más rápida de entender la fuerza de cada una:
Primaria: Mareas Marinas.
Secundarias: Olas que avanzan y retroceden en la formación de la marea.
Terciarias: Rizos que la brisa produce sobre las olas.
¿Cuáles son las fases primarias de las tendencias de Dow?
Cada tendencia primaria se recorre en tres fases, y reconocer en cuál estás importa más que acertar el nivel exacto. Las alcistas van así:
Acumulación
Participación pública o tendencia
Expansión y distribución
Las tendencias primarias bajistas:
Distribución
Liquidación o pánico
Abdicación final
¿Hasta cuándo se mantiene vigente la tendencia en la teoría de Dow?
Este es el sexto principio: una tendencia se da por vigente hasta que aparecen señales claras de que se ha girado.
No basta con una caída fuerte ni con unas semanas planas. Mientras el índice siga marcando máximos y mínimos crecientes, la tendencia alcista se mantiene.
La duda se resuelve con los patrones de cambio de tendencia y con la confirmación del otro índice, no con la intuición de que el precio ya subió demasiado.
Esa cautela es lo que evita vender una tendencia primaria entera por culpa de un retroceso secundario de dos meses.
¿Qué es el principio de confirmación en la teoría de Dow?
Una tendencia solo se considera confirmada cuando los dos índices se mueven en el mismo sentido: el Dow Jones Industrial Average y el Dow Jones Transportation Average.
La tendencia alcista queda confirmada si ambos marcan nuevos máximos; la bajista, si ambos marcan nuevos mínimos. Si uno gira y el otro no, la tendencia anterior sigue en pie.
La lógica de Dow era económica, no estadística: si las fábricas venden más, el transporte tiene que mover más mercancía. Una subida de la industria sin transporte que la acompañe es una subida sospechosa.
¿Qué es el volumen de negociación en la teoría de Dow?
El volumendebe crecer en la dirección de la tendencia principal. Es el principio que separa un movimiento con dinero detrás de uno que solo hace ruido.
En una tendencia alcista sana el volumen aumenta en las subidas y se seca en los retrocesos. Cuando pasa lo contrario, el aviso llega antes que el giro del precio.
El volumen confirma, no decide. Dow lo usaba como segunda lectura sobre el precio, igual que hoy se contrastan las velas japonesas con la actividad de cada sesión.
¿Qué significa el índice Dow Jones?
El índice Dow Jonessigue a treinta grandes compañías estadounidenses que cotizan sobre todo en la Bolsa de Nueva York.
Nació como índice industrial, pero hoy la canasta incluye tecnología, salud, consumo y banca. Lo administra S&P Dow Jones Indices y se calcula por precio, no por capitalización.
Ese detalle cambia la lectura: en el Dow Jones pesa más la acción con el precio más alto, no la empresa más grande. En el MSCI COLCAP, en cambio, manda la capitalización ajustada por flotante.
¿Cómo aplicar la teoría de Dow en Colombia?
En la bolsa colombiana la teoría se aplica igual, pero con dos cautelas que no aparecen en los manuales estadounidenses.
La primera es el par de índices. En Colombia no hay un índice de transporte que confirme al general, así que el principio de confirmación se sustituye por el contraste entre el MSCI COLCAP y las acciones que más pesan en él.
La segunda es la liquidez. En emisores poco negociados una sola orden mueve el gráfico y genera mechas que no reflejan un cambio de tendencia real: ahí el volumen pasa de confirmar a engañar.
Por eso conviene leer primero el índice y después la acción, y apoyar la lectura de tendencia en la acción del precio antes de dar por cerrado cualquier giro.
¿Sigue vigente el método de Charles Dow?
Sigue vigente porque no promete precios: ordena la lectura del mercado en tres tendencias, tres fases y una confirmación. Lo que envejeció fue el par industria-ferrocarril, no la lógica.
Saltarse esa disciplina es lo que hace vender una tendencia primaria entera por un retroceso de dos meses. Antes de tu próxima operación, identifica en qué tendencia y en qué fase estás, y comprueba si el volumen te acompaña.
Preguntas Frecuentes sobre la teoría de Dow
¿La teoría de Dow solo tiene en cuenta los precios de cierre?
Sí: la teoría clásica trabaja con precios de cierre y descarta los máximos y mínimos intradiarios. Dow consideraba que el cierre es el único precio que recoge la opinión del mercado al final de la sesión. El intradiario se deja para otras técnicas posteriores.
¿Sirve la teoría de Dow para operar criptomonedas?
Sirve como marco de lectura de la tendencia, no como sistema de señales. Los principios de precio, tendencia y volumen se aplican a cualquier mercado con historial fiable. En cripto no existe un índice de transporte equivalente, así que el principio de confirmación se queda sin pareja.
¿En qué se diferencia de las ondas de Elliott?
Dow describe tres tendencias y las valida con volumen y con la confirmación entre dos índices. Elliott cuenta cinco impulsos y tres correcciones con proporciones concretas. Dow es un marco general de lectura; Elliott, un sistema de conteo mucho más reglado.
¿Qué libros recogen la teoría de Dow?
Los dos de referencia son The Stock Market Barometer, de William P. Hamilton (1922), y The Dow Theory, de Robert Rhea (1932). Dow nunca publicó un libro sobre su teoría: sus ideas quedaron repartidas en los editoriales que firmó en The Wall Street Journal.
