Antes de invertir en el mercado de derivados financieros en Colombia, es esencial entender las diferencias entre opciones y futuros. Este artículo te explicará de manera clara y concisa las garantías, liquidaciones, ganancias y pérdidas de estos instrumentos financieros.
Antes de empezar a invertir en el mercado de derivados financieros en Colombia, es fundamental conocer las diferencias entre dos de sus activos principales: las opciones y los futuros. En este artículo, te explicaré las diferencias clave en cuanto a garantías, liquidaciones, ganancias y pérdidas. Además, veremos un ejemplo real para entender mejor cómo funcionan estos instrumentos. Diferencias entre futuros y opciones
Diferencias principales entre opciones y futuros
Las opciones y los futuros son derivados financieros que pueden ofrecer un alto apalancamiento. Por esta razón, es crucial entender qué son y cuáles son las diferencias entre ellos. También exploraremos un ejemplo práctico para ilustrar cómo se diferencian una opción y un futuro.
¿Qué es una opción financiera?
Una opción financiera es un derecho que permite al tenedor comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio determinado. Este precio se fija al inicio del contrato y se conoce como precio de ejercicio. Para adquirir una opción, se paga un precio inicial llamado prima de la opción. Las opciones son instrumentos derivados complejos debido a la multitud de variables que deben considerarse.
Tipos de opciones
Las opciones se dividen en dos categorías principales: americanas y europeas.
Opciones americanas: Se pueden ejercer en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento.
Opciones europeas: Solo se pueden ejercer en la fecha de vencimiento.
En ambos tipos de opciones existen dos modalidades: call y put.
Call: Otorgan el derecho a comprar un activo a un precio específico en el futuro.
Put: Otorgan el derecho a vender un activo a un precio específico en el futuro.
En cada opción, hay dos posiciones: el comprador (posición larga) y el vendedor (posición corta).
Los gráficos a continuación muestran ejemplos de las diferentes posiciones call y put con un precio de ejercicio de 8400 y una prima de opción de 200:
Gráfico 1. Posición larga de opciones
Gráfico 2. Posiciones corta de opciones
¿Qué es un futuro financiero?
Un futuro es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura específica a un precio determinado, conocido como precio futuro o precio de entrega. Los futuros se liquidan diariamente mediante la liquidación por diferencias, lo que significa que al final de cada día se paga o cobra la diferencia de precio.
¿Cuáles son las diferencias entre las opciones y los futuros?
Podemos resumir las principales diferencias entre opciones y futuros en el siguiente cuadro:
OPCIONES
FUTUROS
¿Qué es?
Derecho
Obligación
Pagos al inicio
Prima de la opción
No hay pagos
Liquidación
En fecha de ejercicio
Diaria
Ganancias/Pérdidas
Pérdida limitada
Poteniales
Garantías
Vendedor
Ambas partes
En los futuros, fijas un precio al cual comprarás o venderás un activo en el futuro, lo que no limita la pérdida. En las opciones, la pérdida se limita a la prima pagada, permitiendo beneficiarse de movimientos favorables.
Ejemplo real con una opción y un futuro
Para comprender mejor las diferencias entre una opción y un futuro, vamos a revisar un ejemplo práctico utilizando un activo mediante la compra de una call y de un futuro:
Compra de una opción call
En el caso de una opción call, tenemos que la prima inicial es de 207 y el precio de ejercicio (strike) es de 8400. Posición larga en una call
En cuanto a una compra de un futuro, el precio a futuro es 8400:
Posición larga en un futuro
Vamos a suponer que el activo experimenta un crecimiento del 10%. Veamos cómo se reflejarían los resultados en cada caso:
Resultado de una opción call = - Prima = - 207 puntos.
Cuando el precio del subyacente es inferior al strike, no es óptimo ejercer una call porque se puede comprar el activo más barato en el mercado. Por tanto, el tenedor de una opción call no ejercerá su derecho y obtendrá una pérdida igual a la prima pagada.
Resultado de un futuro = Precio subyacente - Precio a futuro = 7560 - 8400 = -840 puntos.
Como se explica en el cuadro anterior, las opciones tienen una pérdida limitada y, por tanto, menor que en los futuros. Sin embargo, en términos de ganancias, las opciones pueden ofrecer un beneficio inferior a los futuros debido a la prima pagada para adquirirlas.
