Puntos clave
- CDT: rentabilidad fija, capital bloqueado, Fogafín 50M.
- TES: deuda del Gobierno, liquidez en BVC, riesgo soberano.
- FIC renta fija: gestión profesional desde 50.000 COP.
- Bonos corporativos: rendimiento alto, riesgo emisor.
¿Qué es un CDT?
Un Certificado de Depósito a Término (CDT) es un título valor emitido por un banco o una Compañía de Financiamiento que paga una tasa de interés conocida desde el momento de la apertura a cambio de inmovilizar el capital durante un plazo definido (30 días a 5 años). Está cubierto por el seguro de depósitos Fogafín hasta 50 millones COP por depositante y por entidad, tope fijado por la Resolución 001 de 2026 de la Junta Directiva de Fogafín, que además establece que el valor máximo asegurado se revisa cada tres años. Las tasas vigentes van del 8,3% al 13,5% E.A. según plazo, monto y entidad: en las tasas ponderadas que publica la Superintendencia Financiera, las mejores ofertas a 360 días estaban en Banco Pichincha (13,48%) y Davibank (13,04%). Vea el ranking actualizado de los mejores CDT del momento.
¿Qué son los TES?
Los TES (Títulos de Tesorería) son bonos de deuda pública emitidos por el Ministerio de Hacienda y Crédito Público y administrados por el Banco de la República. Cuando compra un TES está, literalmente, prestándole dinero al Gobierno Nacional a cambio de cupones anuales y la devolución del principal al vencimiento. Son uno de los activos más seguros del mercado colombiano: el riesgo es el del Estado, no el de un banco.
Tipos de TES
- TES Tasa Fija pesos: cupón fijo en pesos colombianos. Conoce desde el inicio cuánto va a recibir cada año. Plazos de 1, 2, 5, 10, 15 y 20 años.
- TES UVR: cupón fijo en Unidades de Valor Real, indexado a la inflación. Protege el poder adquisitivo del capital. Plazos largos (típicamente 5-20 años).
- TES Tasa Variable: cupón ligado a un indicador (IPC o IBR). Menos comunes en emisiones recientes.
Rendimientos de los TES
Los rendimientos de los TES están en niveles de doble dígito. Los títulos a 10 años en pesos rendían 13,18% E.A. a mediados de octubre y los de 5 años, 12,93%, según datos del Banco de la República: el nivel está prácticamente donde empezó el año, sin alivio, y subió tras aprobarse el presupuesto de 2027. Los TES UVR se adjudicaron este año con tasas reales de entre 6,1% y 6,9%, es decir, ese diferencial por encima de la inflación, que en septiembre fue del 6,29% anual según el DANE. En cuanto a la oferta, el Decreto 1478 de 2025 autorizó emitir TES Clase B por 152 billones COP, de los que 85,25 billones financian apropiaciones del Presupuesto General de la Nación y 67 billones se destinan a operaciones temporales de tesorería.
Cómo comprar TES
El inversor retail accede a los TES por dos vías:
- Mercado primario: subastas del Banco de la República (acceso institucional, montos altos).
- Mercado secundario: a través de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) mediante un comisionista o bróker autorizado. Permite comprar TES desde montos relativamente bajos.
CDT vs TES: tabla comparativa
| Característica | CDT | TES |
| Emisor | Banco o Compañía de Financiamiento | Gobierno Nacional |
| Tipo de riesgo | Crediticio bancario | Soberano |
| Cobertura | Fogafín hasta 50M COP | Respaldo del Estado |
| Plazos típicos | 30 días a 5 años | 1, 2, 5, 10, 15, 20 años |
| Rendimiento a 10 años | No aplica (plazo máximo 5 años) | 13,18% E.A. a mediados de octubre |
| Rendimiento a 360 días | 8,3% a 13,5% E.A. según entidad | 13,72% en la última subasta con dato publicado |
| Cobertura inflación | Solo CDT IPC (Davivienda, > 540 días) | TES UVR indexados al IPC |
| Liquidez | Solo al vencimiento (endoso en mercado secundario) | Alta: negociable diariamente en BVC |
| Monto mínimo retail | 100.000 a 500.000 COP | 1.000.000 a 10.000.000 COP vía bróker |
| Retención fuente | 4% sobre intereses | 4% sobre cupones y descuentos |
| Apertura | Banco o app del banco | Comisionista o bróker autorizado |
Ventajas y desventajas de cada uno
Ventajas del CDT frente al TES
- Acceso retail más sencillo: aperturas desde 100.000 COP (CDT digital Banco de Bogotá) sin pasar por comisionistas.
- Tasa garantizada al inicio: el rendimiento no fluctúa con el mercado secundario.
- Cobertura Fogafín: 50M COP por depositante y por entidad, predecible y conocida.
- Operativa simple: directamente en el banco o la app.
Ventajas del TES frente al CDT
- Liquidez en el mercado secundario: se puede vender en cualquier momento en la BVC al precio de mercado vigente.
- Horizontes más largos: hasta 20 años, frente al máximo de 5 años de un CDT.
- TES UVR como cobertura inflacionaria: indexación directa al IPC del mercado, no condicionada a plazos largos como el CDT IPC.
- Sin límite Fogafín: no hay tope; el respaldo es del Estado, no de una entidad inscrita.
Desventajas del CDT
- Capital bloqueado hasta el vencimiento (la única salida es endosar el título a un tercero con descuento).
- Plazo máximo de 5 años: no encaja para horizontes más largos.
- Cobertura Fogafín limitada a 50M COP por entidad.
Desventajas del TES
- Volatilidad de precio en el mercado secundario: si vende antes del vencimiento y las tasas han subido, puede vender por menos del valor nominal.
- Acceso vía comisionista: requiere abrir cuenta de inversión con un bróker (Bancolombia Valores, Acciones y Valores, Casa de Bolsa, etc.).
- Comisiones de compraventa que reducen la rentabilidad neta, especialmente en operaciones pequeñas.
- Curva de aprendizaje mayor para entender el precio sucio, el precio limpio y la sensibilidad de la duración.
Otras alternativas de renta fija en Colombia
Más allá del CDT y los TES, existen otras opciones para construir un portafolio de renta fija:
Bonos corporativos
Las grandes empresas colombianas (Ecopetrol, ISA, EPM, Grupo Aval, Bancolombia, entre otras) emiten bonos para financiarse. Suelen pagar 50-150 puntos básicos por encima del TES de plazo equivalente, a cambio de un riesgo crediticio mayor (no soberano). Se negocian en la BVC vía bróker.
- Ventaja: rendimiento superior al TES.
- Riesgo: depende del emisor (las calificadoras BRC y Fitch publican ratings por bono).
- Monto mínimo retail: típicamente desde 5 millones COP por título.
Fondos de Inversión Colectiva (FIC) de renta fija
Los FIC son vehículos colectivos gestionados por una fiduciaria. El inversor compra "participaciones" del fondo, no títulos individuales. Permiten diversificación inmediata en una cartera de CDT, TES, bonos corporativos y dinero en cuenta, con gestión profesional. Para profundizar, vea los fondos de inversión más rentables de Colombia.
Principales FIC de renta fija del mercado:
- Renta Fija Plazo (Fiduciaria Bancolombia): cartera de mediano y largo plazo en instrumentos de renta fija. Antes se llamaba Renta 180. Comisión en torno al 1,20% N.A.
- Fidurenta (Fiduciaria Bancolombia): estrategia de crecimiento de capital sostenido en horizontes largos. Comisión del 1,15% al 1,35% N.A. según permanencia.
- Renta Fija Plus (Fiduciaria Bancolombia): cartera diversificada en emisores no tradicionales para mayor rendimiento. Comisión del 1,30% N.A.
- FIC Objetivo (Fiducoldex): cartera de corto plazo con rescate rápido.
- Renta4 Global Fiduciaria: filial colombiana de la gestora española, que opera en el país como sociedad fiduciaria.
No existe una rentabilidad media oficial de la categoría: depende del fondo y del plazo al que se mire. Como referencia, el FIC Objetivo de Fiducoldex reportó 8,93% E.A. a 30 días y 7,37% E.A. a 180 días en su informe de marzo, y los fondos de renta fija de Banco de Bogotá se movían entre 8,4% y 8,9% E.A. a un año con corte de abril.
- Ventaja: acceso desde 50.000 COP (Bancolombia FIC), gestión profesional, diversificación, liquidez (rescates a los 1-30 días).
- Riesgo: el valor de la participación fluctúa con el precio de los activos subyacentes. No hay tasa garantizada.
Cuentas remuneradas
Para liquidez total con rendimiento moderado, las cuentas remuneradas son la alternativa más sencilla. Lulo Bank paga 8% E.A. y sube al 10% E.A. para clientes Lulo PRO; Pibank remunera al 11% E.A. desde el primer peso, y Banco Popular y Ban100 se mueven en el entorno del 8,5% E.A. según el tramo de saldo. Son tasas sobre el saldo, sin inmovilizar el capital, y cambian con más frecuencia que un CDT: confírmelas en la entidad antes de abrir.
ETFs de renta fija locales
La oferta de ETFs de renta fija pura en Colombia es limitada, y conviene deshacer una confusión frecuente: el iShares COLCAP no sirve para esto. Es un ETF de renta variable pura que replica el índice MSCI COLCAP con unas 24 acciones colombianas, con una comisión del 0,44% anual y administración local de Cititrust Colombia. Para renta fija local quedan los vehículos de fiduciarias que replican carteras de TES. Para exposición a renta fija internacional, los ETFs globales (TLT, IEF, SHY) se acceden vía brókeres locales con custodia internacional, sujetos a riesgo cambiario.
Otras comparativas de CDTs
Si está evaluando el CDT contra otras alternativas más concretas, revise también qué es más rentable, un fondo de inversión o un CDT y la comparativa entre CDT vs cuenta de ahorros para decidir según su horizonte y necesidad de liquidez.
Qué encaja según su perfil
La decisión entre CDT, TES, bonos corporativos o FIC depende de tres variables: horizonte de inversión, necesidad de liquidez y tolerancia a la volatilidad de precio.
- Horizonte 3-12 meses, sin necesidad de liquidez: CDT a tasa fija, con tasa garantizada desde la apertura. Vea los mejores CDT a tasa fija, y los CDT de neobancos y fintechs, que son los que lideran las tasas a 180 y 360 días.
- Horizonte 1-3 años con liquidez total: FIC de renta fija corto plazo, en el entorno del 7% al 9% E.A. según el fondo, con rescate en 1-3 días y gestión profesional.
- Horizonte 5-10 años con cobertura inflacionaria: TES UVR vía bróker, con tasas reales de entre 6,1% y 6,9% en las subastas de este año.
- Horizonte 10+ años, capital alto: combinación de TES Tasa Fija pesos + TES UVR con bonos corporativos AAA.
- Liquidez diaria, sin inmovilizar capital: cuenta remunerada (Pibank 11% E.A., Lulo 8% E.A. y 10% para clientes PRO, Popular y Ban100 en torno al 8,5%).
- Capital superior a 50M COP en una sola entidad: distribuir entre varios bancos (cada uno hasta el tope Fogafín) o pasarse a TES (sin tope de cobertura, riesgo soberano).
Tributación común a CDT, TES y bonos
Los rendimientos de cualquier instrumento de renta fija en Colombia están sujetos a retención en la fuente del 4%, tarifa que fijó el Decreto 2418 de 2013 al rebajarla desde el 7%. El artículo 396 del Estatuto Tributario regula la base sobre la que se aplica, no la tarifa, y el 7% sigue vigente para rendimientos que no son de renta fija. La retención solo recae sobre los intereses, cupones o descuentos, nunca sobre el capital invertido. El componente inflacionario fijado por el Decreto 898 de 2026 (55,43% para el año gravable 2025) permite excluir parte del rendimiento como renta gravable para personas naturales no obligadas a llevar contabilidad. Para preparar la declaración, vea cómo declarar un CDT en renta (los criterios aplican también a TES y bonos).
Cómo construir un portafolio de renta fija diversificado
Para un capital de 20-50 millones COP, un portafolio razonable podría ser:
- 40-50% en CDT escalonado (Pichincha o neobancos a 6, 12 y 18 meses) para bloquear la tasa actual y mantener liquidez trimestral.
- 20-30% en FIC de renta fija (Bancolombia Renta Fija Plazo, Fidurenta) para gestión profesional y diversificación.
- 15-20% en TES Tasa Fija a 5-10 años para horizontes largos y exposición soberana.
- 10% en TES UVR como cobertura inflacionaria estructural.
Si va a optar por tasa variable, tenga en cuenta la transición DTF a IBR, que el artículo 314 de la Ley 2294 de 2023 fija para el 1 de enero de 2027: desde esa fecha toda referencia a la DTF se entenderá hecha al IBR a tres meses. Revise también los mejores CDT a tasa variable.
Con qué instrumento quedarse
La renta fija colombiana ofrece hoy un menú amplio: el CDT como ancla retail, los TES como referente soberano, los FIC para diversificar y los bonos corporativos para rascar rendimiento adicional. Concentrar el 100% en un solo instrumento rara vez es la mejor estrategia. Si va a dar el paso, simule primero el rendimiento neto con la calculadora multibanco de Rankia y compare el ranking de CDT antes de firmar: dos puntos de tasa sobre 30 millones son 600.000 pesos al año.
Preguntas frecuentes sobre CDT, TES y renta fija
Ambos son de los activos más seguros del mercado colombiano, pero por razones distintas. El CDT está cubierto por Fogafín hasta 50 millones COP por depositante y por entidad; si el banco quiebra, el seguro paga. El TES es deuda del Gobierno Nacional: el riesgo es soberano, sin tope de cobertura. Para capitales superiores a 50 millones COP en una sola entidad, el TES ofrece protección sin límite contractual.
Vía bróker o comisionista, el monto mínimo retail suele estar entre 1 millón y 10 millones COP por título, dependiendo del intermediario. Algunos brókeres permiten comprar fracciones de TES (lotes pequeños) desde 500.000 COP, pero las comisiones reducen la rentabilidad neta de operaciones muy pequeñas. Para tickets bajos, conviene un FIC de renta fija que invierta en TES.
Si mantiene el TES hasta el vencimiento, recibirá el capital y los cupones pactados (el Gobierno colombiano no ha incumplido el pago de TES en su historia reciente). Si vende antes del vencimiento en el mercado secundario y las tasas han subido, el precio de mercado del TES habrá bajado y podría vender por menos del valor nominal. Es la principal diferencia frente al CDT: el TES tiene riesgo de precio en el corto plazo, no de crédito.
Sí. Los FIC permiten acceso a una cartera diversificada de CDT, TES y bonos desde 50.000 COP en algunas fiduciarias. La rentabilidad de los FIC de renta fija de corto plazo se mueve en el entorno del 7% al 9% E.A. según el fondo y el plazo, por debajo de un CDT a 360 días pero con liquidez total (rescate en 1-3 días) y gestión profesional.
Retención en la fuente del 4% sobre los rendimientos (cupones y descuento de emisión), igual que en el CDT. La tarifa la fijó el Decreto 2418 de 2013, que la rebajó desde el 7%. El cupón se paga neto al bonista. Si vende el TES en el mercado secundario y obtiene una utilidad sobre el precio de compra, esa utilidad también está gravada según la normativa fiscal vigente.
Sí. El TES UVR paga un cupón fijo más el ajuste por inflación (vía UVR), garantizando un rendimiento real positivo si lo mantiene hasta el vencimiento. Las subastas de este año se adjudicaron con tasas reales de entre 6,1% y 6,9%, por encima de un IPC anual del 6,29% en septiembre. Son el instrumento más usado por fondos de pensiones y compañías de seguros para cubrir pasivos indexados a inflación.
No. Fogafín cubre exclusivamente depósitos en entidades inscritas (cuentas de ahorro, corriente, CDT y CDAT). Los bonos corporativos dependen del riesgo crediticio del emisor; si quiebra, el bonista entra en proceso de liquidación de la empresa. Para mitigar el riesgo, busque bonos con calificación AAA o AA+ de BRC, Fitch o Moody's.
Fuentes consultadas:
