En el mercado financiero colombiano, las operaciones de reporto o repos son una herramienta clave para obtener liquidez a corto plazo. Esta figura permite que una parte venda temporalmente un título valor con el compromiso de recomprarlo más adelante por un precio mayor. ¿Te suena familiar? Es como un préstamo con colateral, pero más sofisticado.
A lo largo de este artículo veremos cómo funcionan estas operaciones, sus tipos más comunes, ventajas y riesgos, y el marco legal que las regula en Colombia.
¿Cómo funciona una operación de reporto?
Imaginemos el caso de un banco que necesita liquidez inmediata. Tiene en su poder títulos TES, así que decide “venderlos” temporalmente a otro actor del mercado. A cambio recibe efectivo, y acuerda recomprarlos en una fecha posterior por un valor mayor. Ese diferencial es el interés del repo.
Esta transacción involucra dos partes:
- El enajenante o reportado: quien entrega los títulos y recibe dinero.
- El adquirente o reportador: quien entrega dinero y recibe los títulos como garantía.
En esencia, es una forma de financiamiento a corto plazo respaldado por activos líquidos, como los títulos de deuda pública.
👉 Si quieres entender cómo se negocian otros instrumentos en el país, mira este resumen sobre los tipos de operaciones en el mercado de valores colombiano.
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Características principales
- Plazo: hasta 365 días calendario, según la regulación colombiana.
- Títulos: usualmente TES o papeles del mercado monetario, pero pueden ser otros valores inscritos.
- Intermediarios: bancos, sociedades comisionistas de bolsa o fondos de inversión colectiva.
Tipos de operaciones de reporto
En Colombia, los repos pueden clasificarse según varios criterios:
Según la estructura del acuerdo
- Repo directo: el título se transfiere al adquirente, quien lo puede utilizar, aunque debe devolver uno de la misma clase al vencimiento.
- Repo inverso: es la misma operación pero vista desde el inversionista que entrega el dinero.
Según el custodio
- Bilaterales: las partes acuerdan directamente, sin un tercero como garante. Solo se usan cuando hay alta confianza entre ambos.
- Trilaterales: interviene una entidad neutral (por ejemplo, la Cámara de Riesgo Central de Contraparte – CRCC) que administra garantías y riesgos.
Según el tipo de activo
- Repos con renta fija: los más comunes, con TES u otros títulos de deuda.
- Repos con acciones u otros instrumentos: menos frecuentes, pero posibles.
👉 Otro tipo de operación similar es la operación simultánea, donde también hay un acuerdo de recompra, pero con una mecánica distinta a la del reporto tradicional.
Ventajas y riesgos de operar con repos
Veamos algunos pros y contras de operar con este tipo de herramienta:
Pros
- Liquidez inmediata: útil para entidades que necesitan caja sin vender sus inversiones.
- Rendimiento para el inversionista: el adquirente obtiene una tasa de interés atractiva con bajo riesgo.
- Seguridad jurídica: regulado por normativas claras y supervisado por la Superintendencia Financiera.
Contras
- Riesgo de contraparte: que una de las partes no cumpla con la recompra.
- Riesgo de mercado: si el valor del título se deprecia, podría afectar la garantía.
- Riesgo de liquidez: si no se encuentra quién compre o recompre los títulos.
Marco legal en Colombia
Las operaciones de reporto están reguladas principalmente por el Decreto 2555 de 2010, modificado por el Decreto 2878 de 2013. Este marco establece:
- Los requisitos de celebración y perfeccionamiento del contrato.
- Las funciones de las bolsas de valores y sistemas de compensación y liquidación.
- Los límites cuando se opera con recursos de terceros.
- La obligación de que estas operaciones se realicen a través de sistemas de negociación autorizados.
Además, la Cámara de Riesgo Central de Contraparte (CRCC) administra las garantías para mitigar riesgos entre las partes.
👉 También existen las transferencias temporales de valores (TTV), otra figura usada para gestión de liquidez con títulos que vale la pena conocer.
👉 También existen las transferencias temporales de valores (TTV), otra figura usada para gestión de liquidez con títulos que vale la pena conocer.
Ejemplo práctico: así se ve un repo en acción
Supongamos que el Banco X necesita $10.000 millones por 7 días. Decide hacer un repo con una sociedad comisionista, entregando TES que valen exactamente esa suma.
El acuerdo incluye una tasa repo del 6% anual. Al cabo de 7 días, el banco recompra los TES por $10.011.506 (monto inicial + interés proporcional por 7 días). El inversionista, por su parte, obtiene una rentabilidad sin haber asumido grandes riesgos. Este tipo de operación se usa a diario en el mercado monetario colombiano, especialmente entre entidades financieras.
El acuerdo incluye una tasa repo del 6% anual. Al cabo de 7 días, el banco recompra los TES por $10.011.506 (monto inicial + interés proporcional por 7 días). El inversionista, por su parte, obtiene una rentabilidad sin haber asumido grandes riesgos. Este tipo de operación se usa a diario en el mercado monetario colombiano, especialmente entre entidades financieras.
Los repos son una herramienta poderosa, pero no se usan de manera aislada. Si estás explorando cómo construir una estrategia de inversión con instrumentos de renta fija o entender cómo los bancos gestionan su liquidez, te recomendamos leer también:
👉 ¿Qué son los títulos TES y cómo invertir en ellos en Colombia? ¿Quieres que agregue un gráfico o una tabla comparativa con las diferencias entre repos, simultáneas y TTV?
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Preguntas frecuentes sobre operaciones reporto
¿Cuál es el plazo máximo de un reporto?
La fecha de la respectiva recompra no puede ser superior a 365 días contados a partir de la fecha de celebración de la operación inicial. La fecha de cumplimiento de la operación de compraventa inicial no es susceptible de anticipo ni de aplazamiento.
¿Cómo se perfecciona legalmente una operación de repo?
Para que un contrato de reporto sea válido debe:
- Constar por escrito.
- Identificar claramente a las partes.
- Detallar los títulos involucrados, plazos, precios y condiciones.
- En caso de títulos nominativos, debe hacerse con su correspondiente endoso.
