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Contenidos recomendados por vidmud

vidmud 09/11/21 07:07
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Opino que el día menos pensado anuncian una gran compra, ampliación de capital y salto al continuo. Todo esto debería solucionar el tema de la iliquidez de las acciones y florecer el valor real de C.Molins. Cuando sucederá? Pues ni idea pero ya llevan bastantes años expresando su voluntad de pasar al continuo. Esperan la oportunidad de compra. Lo importante es que la empresa va bien. En términos del ratio EV/FCF de 2021 en comparación con sus Peers está extremadamente barata. Lo que es financieramente ineficiente es comprar Calucem a Ev/Ebitda 150/16= 9.4 veces y que C.Molins cotice a Ev/Ebitda2021= 1.245/248=5 veces ( con la cotización a 19 eur/acc). La compra de Calucem es correcta, rentable y va a generar sinergias, pero si C.Molins compra a Ev/Ebitda 9.4 y cotiza a 5, se está destruyendo valor financiero. Sucede exactamente lo contrario que en Vidrala. Supongo que esto es provocado por la elevada iliquidez de las acciones. De todas maneras, antes de ir a cotizar al continuo, lo lógico sería que deberían solucionar el tema de los minoritarios Molins Amat que representa el +-17% de C.Molins. Quizá la solución de los minoritarios Molins Amat/Noumea se aproxima  porque hay una Junta convocada de Noumea donde los accionistas de Noumea debatirán sobre una “Póliza de Crédito” ( punto 2). Se entrevé que quieren endeudar a la empresa para supongo hacer alguna inversión que muy posiblemente sea comprar las acciones de algún o todos los minoritarios Molins Amat. No sé. Son suposiciones pero podría ser. https://www.boe.es/diario_borme/txt.php?id=BORME-C-2021-7105    Lo que tengo claro es que entre las recientes compras de Calucem y de  los activos de Heidelberg/Hanson, C.Molins  va a generar unos 20M euros de adicionales de cara a 2022 y que si lo sumamos al crecimiento orgánico establecido en el Plan Estratégico, C.Molins podría generar 280-290 M euros de Ebitda de caras a 2022 ( lógicamente en un escenario económico estable). Casi nada. Este Ebitda y sin deudas ( después de la compra de Calucem y Hanson tendrán algo de deuda), C.Molins tiene capacidad de endeudamiento por encima de los 450-500M. Por cierto, me pregunto dónde está el cuidador de la acción. Ayer con sólo 9.185 euros hicieron subir la acción un 5.56%. Si alguien quiere vender unas pocas acciones, podría provocar una bajada igual. Por cierto, hace pocos días, la rama familiar Molins Gil compró por acciones a 18 euros por acción  por importe de +-450.000 euros. Buena señal. Por cierto, sabéis como está el tema de la demanda por el domicilio y las demandas que el abogado que participó en la Junta de  Accionistas de Junio 2021  dijo que presentaría?. Solo son mis opiniones. Saludos.  
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vidmud 06/10/21 11:48
Ha respondido al tema Cementos Molins
Supongo que será una compra venta a través de un bloque convenido fuera de mercado entre familiares Molins o de algún fondo de inversión  (  por ejemplo de  la gestora Gesiuris que también participa los Molins y sus fondos tienen también acciones de C.Molins). La verdad es que es cansino el poco volumen que tiene C.Molins. 
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vidmud 02/10/21 13:14
Ha respondido al tema Cementos Molins
El futuro de C.Molins espero que sea bueno y si no, mirad este reportaje de la planta de cemento más moderna de Europa ( la de Molins de St. Vicenç dels Horts): https://www.youtube.com/watch?v=QT72a-Xulro
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vidmud 01/09/21 04:03
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Buenas noticias. Noticia superinteresante. La planta de Hanson de la Zona Franca de Barcelona linda con la de Promsa-C.Molins. Hay sinergias evidentes. Además, C.Molins incrementa sus reservas de materia prima ( piedra caliza,....)  con dos canteras más. Tener canteras con licencia en Cataluña es tener un gran activo con barreras de entrada muy altas, porque en Cataluña es (casi)imposible obtener una licencia nueva para este tipo de actividad.  De todas maneras, las recientes compras de Escofet, Calucem, Hanson, los silos de Alicante,... no son las grandes inversiones que necesitaran de una ampliación de capital y poder saltar al continuo.  Parece que la cotización se ha atascado en los 17.70-80 eur/acc. Por cierto, la cotización Euro –Peso Mexicano está hoy a 23.68 pesos ( por 1 euro) y hace exactamente un año estaba en 25.93 pesos. Esto significa que el tipo de cambio nos beneficia y sólo por el tipo de cambio, los resultados de la filial de México mejoran un 9% en relación al año pasado. Suerte.  
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vidmud 20/08/21 13:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 No conozco TGS como para tener una opinión fundamentada. Las Oil Services que tengo en cartera las he comprado por los siguientes motivos: NOV: es el referente del sector en BOP subsea ( maquinaria para perforación submarina) y Drill Pipe. Tiene grandes barreras de entradas por tener multitud de patentes y tecnología punta en perforación submarina. Se dice que NOV, que significa National Oilwel Varco, también podría significar “No Other Vendor” por su exclusividad en sus productos. AzValor ha apostado fuerte en NOV. Schlumberger: es el referente en la perforación de pozos, con la barrera de entrada por economías de escala, experiencia y prestigio ( aunque tuvo parte de culpa en el desastre de la plataforma de BP en el Golfo de Méjico). Core Lab: es el referente en “Core & Fluids Análisis” además de maximizar al límite la extracción de petróleo en los pozos mediante técnicas y conocimientos de los pozos que tiene de todas la petroleras con quien trabaja. Básicamente, alarga la vida de los pozo .  Tiene amplias barreras de entrada por patentes y conocimiento UNICO en el sector de la fase de declive de los pozos. En cierto modo, tiene cierto “Network Effect” Moat  por que es la única empresa que  se dedica a alargar la vida de los pozos y multitud de petroleras trabajan con ellos. Apergy: Es un referente en Drill Equiment del Shale Oil en USA. Nov y Core Lab son las que me gustan más. Las más exclusivas y mejores barreras de entrada.Morningstar otorgaba Wide Moat a Core Lab y Narrow Moat a Schlumberger y NOV. Apergy tenia “None Moat” Si quieres podemos profundizar en cualquier valor. 
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vidmud 20/08/21 04:29
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Que opináis en comprar buenas acciones relativamente conservadoras para aguantar muchos años?. Veo que muchos de vosotros hacéis trading con resultados dispares. Mi cartera está compuesta en gran parte ( un +-60%) por valores que considero buenos ( empresas con barreras de entrada, o grupos familiares, o buen track-record, solventes,..... )  para guardar muchos años y sólo espero la revalorización de las acciones e ir cobrando dividendos. Siempre compro en momentos de correcciones y las aguanto. Tengo acciones compradas hace más de 25 años. Raramente vendo excepto cuando hay alguna OPA tipo Baron de Ley o BME. Mi cartera está compuesta por C. Alba, Vidrala, Acerinox, Cementos Molins, Miquel Costas, Naturgy, Johnson&Johnson, Reckitt, Viscofan, Iberpapel, ....  Alguna de ellas son multibaggers. Caso de Vidrala, muchas de ellas compradas a +-20 euros / acción, Viscofan muchas de ellas compradas a 9 euros/acción,.... También tengo algún error como Telefonica a 14 eur/acc. Pero, globalmente, estoy satisfecho. Luego, mi cartera está compuesta en un 35% de empresas que considero superinteresantes para el próximo Bull Market de las Commodities que creo que se acerca. Serían empresas de Oil Services ( NOV, Schlumberger, Core Lab, Apergy), Mineras y Royalties de oro y plata ( Barrick, Newmont, Franco Nevada, Wheaton, Polymetal, Hecla, Fresnillo, ....), empresas relacionadas con el uranio ( Cameco, Energy Fuels, Uranium Royalty) y de Fertilizantes ( Nutrien y Mosaic).También mi cartera está compuesta en un 4% para valores para hacer trading  o especular y para aguantar, en principio  poco tiempo, tales como Aryzta, TK, Ceix,....Muchos de estos valores ( por no decir todos), son ideas procedentes del foro. Finalmente, tengo un 1% en fondos Cobas y Magallanes.Visto a 20 o 25 años, mis inversiones me han ido muy bien excepto en mis participaciones en Cobas ( en Bestinver me fue bien)  y los valores para tradear o especular ( en alguno he pillado fuerte). Os pregunto: preferís especular o comprar empresas relativamente buenas y aguantarlas para casi siempre?. Os sale rentable estar tan encima del mercado y mirarlo cada segundo o mejor indexarse o mejor inversiones como, por ejemplo,  Vidrala a 20 euros por acción hace unos 10 años?.  Os sale rentable invertir en sectores tan competitivos como Dry Bulker o Tankers?, creéis posible acertar en el timing?.  Con la especulación o hacer trading, habéis  conseguido alguna multibagger?.Suerte!
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vidmud 19/08/21 00:34
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 ARYZTA signs Brazil disposal agreement and new €500m revolving credit facility Schlieren/Switzerland, 19 August 2021 ARYZTA AG (ARYZTA) announces it has successfully signed binding documentation concerning the disposal of its Brazil businesses to Grupo Bimbo SAB de CV. The transaction is expected to complete by the end of Q2 of ARYZTA’s financial year 2022, and is subject to closing conditions customary for this type of transaction. ARYZTA also announces that it has entered into an underwritten agreement with three banks for a new €500m revolving credit facility. The facility which is expected to be utilised by early October 2021 is underwritten by Credit Suisse, Rabobank and UBS and will replace the current €800m revolving credit facility that matures in September 2022. Welcoming the signing of the transaction and the completion of the refinancing, Chairman and interim CEO of ARYZTA, Urs Jordi said: “The successful sale of the Brazil businesses is a further positive step in the delivery of our strategy to rebuild ARYZTA’s leadership in bakery in Europe and Asia. ARYZTA’s disposal program since September has exceeded expectations in all regards and accelerates the Group’s journey to financial stability. Our focus will now centre on delivery of sustainable organic growth and achieving industry profitability and efficiency levels through our multi-local business strategy.” Hoy tocaría subidita. 
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vidmud 02/08/21 05:30
Ha respondido al tema Cementos Molins
 En los últimos días hemos tenido buenas noticias. -          Los resultados fueron excelentes. Si extrapolamos, el Ebitda2021 podría llegar a 248M euros y el FCF a 178M. Los ratios, con la cotización a 17.70 eur/acc, serían EV/Ebitda2021= 4.7 veces y EV/FCF2021 = 6.6 veces. Un regalo!!! y con solo 9M eur de deuda neta!!. Y más sin tener en consideración el 4.15% que hay de autocartera. Reto a encontrar empresas con estos ratios. Si lo encontrarías, decídmelo por favor. -          En relación al dividendo del 2021, pagadero en diciembre 2021 y Julio 2022, si extrapolamos, serían unos 0.52 euros por acción que, cotizando a 17.7 eur/acc, equivale a decir un 2.9% de rentabilidad. -          En cuanto la salida de AzValor de C.Molins, mi primera reacción fue de preocupación. AzValor es una gestora value de reconocida buena trayectoria y exitosa en muchas inversiones ( bueno.... excepto en Tullow, Valaris, Diamond Offshore, Tecnicas Reunidas,... y un largo etc). Pero si analizamos lo que dicen sobre su desinversión en C.Molins cambié de opinión. AzValor dice en su carta trimestral: ” Cementos Molins es una compañía que claramente vale más, pero con liquidez reducida. Cuando nos ofrecieron un precio en firme por toda nuestra posición optamos por vender, y comprar acciones de Yellow Cake y UPC con algo menos de potencial, pero mucha más liquidez” y luego añaden “hemos invertido de forma permanente en UPC y Yellow Cake. Se trata de dos vehículos de tenencia física de Uranio que cotizan con prima sobre el NAV a precios spot (32$/libra) del uranio, pero con un descuento muy abultado si uno usa el precio del uranio necesario para que la industria sea viable (60$/libra).”. En resumen, vendieron C.Molins porque es ilíquida y compraron empresas del sector del uranio con un potencial del 100%  aunque la propia AzValor dice que estas empresas de uranio tienen menor potencial de C.Molins. Conclusión: AzValor otorga un potencial superior al 100% a C.Molins des de su precio de venta que considero que fue de  entre 16 y 17 euros /acción; esto equivale a decir que AzValor otorga un Precio Objetivo de +32-34 euros por acción.  También me alegré al leer que AzValor no realizó gestiones para vender sus accions de C.Molins si no que alguien les contactó para comprarles estas acciones. -          La noticia de hoy de la compra de Calucem también es muy buena. Pagar un ratio de EV/Ebitda: 150/16= 9.4 veces es correcto. A esto se debería añadir posibles sinergias ( que claramente las hay). Calucem se diferencia y tiene ventajas competitivas del resto de las cementeras por 1) su tamaño ( es la segunda del mundo en su segmento), 2) por su puerto privado el cual le da ventajas para la distribución marítima de sus productos, 3) marca considerada de calidad,  4) empresa histórica ( casi un siglo) y 5) por lo que sé,  el cemento CAC se utiliza mucho en la impresión 3D. Supongo que entre la compra de Escofet y ahora de Calucem, C.Molins ganará  reputación de la que ya tiene y podrá vender sus productos un poco más caros que la competencia disfrutando de mejores márgenes. Por cierto, si valoramos las acciones de C.Molins al ratio de EV/Ebitda 9.4 veces ( sin sinergias) que ha comprado Calucem, obtenemos  9.4 veces x 248 M euros ( Ebitda esperado de  C.Molins para 2021 si extrapolamos) = 2.331M euros/ 66.1 M de acciones = 35.26 euros ( sin contar autocartera). Sólo son mis opiniones. Suerte!. 
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vidmud 05/07/21 13:18
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Yo tampoco entiendo qué hacen en el mercado de Corros. En relación a la Junta de la semana pasada, hay varios temas que destacaría: Lo más importante es que la empresa va viento en popa: buenos resultados, altos márgenes y aumentando, sin deudas, buenos dividendos, elevado FCF, buenas perspectivas con los fondos europeos que llegaran en 2022, los tipos de cambio no penalizan tanto y  la empresa espera crecer orgánicamente entre un 4 % y un 6% anual hasta 2023 sin contar el crecimiento inorgánico. La presentación que hizo Julio Rodríguez, como siempre, muy buena y clarificadora. Explicó la evolución del Grupo y  las recientes inversiones: los nuevos almacenes y silos de Alicante ( que beneficiará mucho a la filial de cemento blanco de Túnez), Escofet, la nuevas inversión en la planta de Uruguay, programas informáticos para mejorar eficiencia, .... Otros puntos a destacar en la presentación de Julio es que dijo que, junto con el Sr. Carlos Martínez,  se pasa la mitad de su tiempo estudiando nuevas inversiones . También dijo que C.Molins podría aumentar su rentabilidad financiera  con deuda y fijó como tope de deuda, el ratio de Deuda Financiera Neta/Ebitda < 2. Me gustó mucho la explicación de Julio sobre los planes de eficiencia de C.Molins, su compromiso con la economía verde, su hoja de ruta para reducir sus emisiones de CO2, sostenibilidad, nuevos combustibles,.... Antes de final de año, C.Molins va a realizar un “Roadmap” para reducir emisiones contaminantes hasta 2030  y otro estudio para encarar el gran reto de contaminar 0 de caras a 2050. Lo malo de la Junta fue al final, en el Ruego y Preguntas. El Sr. Juan Molins lo resumió muy bien: “Hay una diferencia de opiniones” haciendo referencia a la rama familiar Molins Amat.  No sé quién tiene razón pero no creo que Casimiro u otro gran patriarca Molins les gustara  algún comentario que se dijo.  La intervención de Pablo Molins fue muy acertada. Se aprobaron todos los puntos excepto los propuestos por los minoritarios pero en muchos puntos los minoritarios Molins Amat votaron en contra.  Mi opinión es que creo que está  bastante claro que quieren hacer alguna gran compra, endeudando al grupo y muy probablemente, haciendo una ampliación de capital, aumentando el FreeFloat y pasando al continuo. Apuesto por ello.  Personalmente, creo que veremos cosas buenas en C.Molins en los próximos meses si las condiciones macroeconómicas, políticas  y las variantes del Covid lo permiten. No pienso que haya ninguna Opa de exclusión. Veremos. Que os pareció la Junta?. Qué opináis sobre “las diferencias de opiniones” que hubo en la Junta?, Pensáis que algún día cotizaremos al Mercado Continuo con un Freefloat normal cómo las otras empresas?.  Good luck!. 
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