Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de vidmud
  3. Contenidos recomendados por vidmud

Contenidos recomendados por vidmud

vidmud 20/01/23 02:17
Ha respondido al tema Cementos Molins
En la Web de Cementos Molins hay publicado el nuevo informe de GVC Gaesco . https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/4-PRESENCIA-BOLSA/220110-CMO-Cambiamos-nuestra-recomendacion-a-Comprar.pdfhttps://www.cemolins.es/es/accionistas-e-inversores/presencia-en-bolsa Este informe lo realiza Gaesco con la “ayuda” de la propia C.Molins. Para 2023 prevén que será una continuación de 2022: ligeros incrementos de ventas y Ebitda y mantenimiento de beneficios y dividendos.  Se prevé que inviertan en CAPEX ( no tengo claro si es CAPEX de crecimiento o de mantenimiento). Igual las nuevas inversiones serán en mejoras para la descarbonización o en la compra de alguna otra empresa. Consecuentemente, prevén que durante el 2023 no van reducir apenas deuda. Entiendo que las nuevas inversiones serán por importe entre 60-80M euros ( se puede deducir con la información de la página 3 y 4). No obstante, creo que dentro de esta inversión hay incluida parte del coste ya previsto de la nueva planta de Calucem de USA.Estoy de acuerdo que el ROCE de C.Molins coincide bastante con el ROE por que los Fondos Propios casi coinciden con la capitalización. C.Molins rinde un 10.7-10.9% anual, del cual un 3.8% se va a dividendos y el resto a generar valor para el accionista. Es lo que podemos esperar de C.Molins para años sin pena ni gloria como los actuales: que la cotización suba un 7% anual + 3.8 % de dividendo. Gaesco nos sube la recomendación de Neutral a Comprar pero reduce el Precio Objetivo de 20.9 a 20.1 euros por acción. Esto, que aparentemente es contradictorio, es debido a la subida de los tipos de interés que reducen el valor. No obstante, dentro del Precio Objetivo de 20.1 euros /acción, hay un descuento del 15-25% por la iliquidez de las acciones y por el “problema de la descarbonización, lo cual si las acciones fueran líquidas y no hubiera la problemática de la descarbonización, el nuevo precio Objetivo sería de 24.12 euros/acción. Esto de la descarbonización juraría que se lo han sacado de la manga porque nunca antes ( que recuerde) han hablado que esta problemática para reducir el Precio Objetivo de las acciones.   En cuanto al salto al continuo, Gaesco afirma que hay compromiso de saltar al Continuo a medio plazo, aunque me gustaría preguntar qué significa “medio plazo” para ellos ( llevamos muchos años esperando). Me indigna que no aporten otras maneras de valorar acciones, como por ejemplo, el de suma por partes  –SOTP- ( que a mí me daría a día de hoy unos 28 euros / acción) o por comparación con sus Peers en base a FCF ( ratio que incluiría el hecho que las plantas de C.Molins son más rentables,  modernas y eficientes que los de la competencia). Me preocupa el hecho que C.Molins ha invertido unos 250 M en los dos últimos años ( Calucem, Escofet, plantas Heidelberg, Puerto de Alicante, Pretersa, nueva fábrica de Uruguay,...) y la cotización está igual. Siempre he dicho, que des de el punto de vista financiero, a C.Molins les interesaría ( por rentabilidad y retorno de la inversión) mucho más invertir en porcentajes de empresas tipo  Buzzi, Heidelberg, Vicat o la mismísima Holcim que no en empresas pequeñas.Mi humilde opinión de minoritario y si dependiera de mí, haría una ampliación de capital en el continuo de 500 M euros y compraba, con apalancamiento financiero, un 20-25% de Buzzi, o un 6-8% de Heidelberg, o... y así los accionistas de C.Molins generarían más valor que con lo que se invierte hoy. Estos 500M  y el actual elevado saneamiento financiero de C.Molins dan para invertir muchísimo. De otra manera, los últimos años se han gastado 250M de euros y la acción casi está allí mismo. Por cierto, coincido y es superevidente, que un gran punto débil de C.Molins es la iliquidez de sus acciones. Tema a parte, la nueva fábrica de Uruguay ya está inaugurada. Otro mercado dónde C.Molins tiene la planta cementera más moderna e eficiente. ( Noticia de La Vanguardia/EFE): Cementos Artigas inaugura planta en Uruguay, con una inversión de 37 millonesBarcelona, 19 ene (EFE).- Cementos Artigas, la compañía uruguaya participada por Cementos Molins, ha inaugurado un centro productivo situado en Minas (Uruguay) que ha sido totalmente remodelado con una inversión de 37 millones de euros para mejorar su productividad y los indicadores ambientales y de sostenibilidad.Las obras han permitido integrar en una misma localización todas las instalaciones industriales, mineras y logísticas que hasta ahora estaban distribuidas entre Montevideo y Minas, según ha informado este jueves Cementos Molins en un comunicado.La empresa uruguaya, participada también por la brasileña Votorantim Cimentos, dispone ahora de una línea de producción unificada "que alcanza niveles de eficiencia y sostenibilidad de entre los mejores del sector".La actuación se ha llevado a cabo preservando los puestos de trabajo existentes y ha generado más de 300 nuevas contrataciones en la fase de construcción del proyecto.En la inauguración de la nueva planta, ha participado el presidente de Uruguay, Luis Lacalle; el ministro de Industria, Energía y Minas, Omar Paganini; y el viceministro de Economía y Finanzas, Alejandro Irastorza.El consejero delegado de Cementos Molins, Julio Rodríguez, ha asegurado que la inversión refuerza la apuesta de la compañía por el mercado uruguayo, donde la firma está presente desde 1991. EFESólo son mis opiniones. Suerte.
Ir a respuesta
vidmud 04/12/22 02:24
Ha respondido al tema Corporación financiera Alba (ALB): seguimiento del valor
Me sorprende que una empresa con bastante cash, sin deudas y que cotiza a mitad de su NAV, se dedique a ampliar capital para pagar su dividendo en acciones. Uno podría decir que lo hacen para que aumente su freefloat pero otro malpensado ( como yo) podría decir que los March quieren aumentar su % en C.Alba. Yo suscribo todas las acciones que me tocan.  Si el derecho baja, compraré más derechos para suscribir más acciones de las que me tocan.  Saludos
Ir a respuesta
vidmud 26/10/22 09:32
Ha respondido al tema Cementos Molins
Efectivamente, resultados muy buenos. Si extrapolamos,  para todo el 2022 C.Molins puede llegar a los 277M de Ebitda.A ver si actualizan el Informe de valoración de las acciones que figura en su web y lo redactan  más acorde con la realidad. Hace un año preveían un Ebitda para todo el 2022 de 248 M euros y queda claro que será bastante superior ( un 11% superior a las previsiones). También preveían un Beneficio Neto de 112M euros y si extrapolamos,  el resultado para todo el 2022 será de algo más de 120M euros ( un 8% superior a las previsiones).  https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/4-PRESENCIA-BOLSA/CMO-Analisis-de-Coberttura-211123-es.pdf     ( informe de Noviembre de 2021)Por cierto, tienen 500 M  entre tesorería y líneas de crédito no dispuestas ( entiendo que preparados para hacer compras/inversiones).Saludos. 
Ir a respuesta
vidmud 10/09/22 01:05
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Vaya cachondeo provoca la iliquidez de la acción!. Ayer a las 12h se compró/vendió en el mercado 10.000 acciones a 16 euros/acción. Un volumen aceptable. Por la tarde, a las 16h, se compró/vendió 200 acciones a 15 euros/acción. Con 3.000 euros, la cotización bajó 1 euro ( más de un 6%), de 16 a 15 euros por acción. En otras palabras, la capitalización de C.Molins se ha reducido en 66 millones de euros con una mierda volumen!. Al final, cerró a 15 euros por acción. Hace unas semanas, pasó algo parecido. No entiendo como la CNMV no actúa. La iliquidez de la acción es un cachondeo y el cuidador brilla por su ausencia. Lo de ayer es inadmisible. Por cierto, hace un año el peso mexicano cotizaba a +- 23.50 pesos por euro y ahora lo hace a +-19.90 pesos por euro. Es un 15% que ganamos de más sólo por el tipo de cambio. Esta filial representa el 35-40% del grupo. La valoración por partes en Euros de C.Molins ha aumentado bastante solo por el tipo de cambio de sus filiales. El Euro baja de cotización, pero las divisas de los países donde opera se mantienen bastante bien. El encarecimiento de los costes energéticos de Europa beneficia a la filial tunecina de C.Molins, la cual gana mucha competitividad exportando su cemento y derivados a Europa. Saludos.    
Ir a respuesta
vidmud 02/08/22 05:39
Ha respondido al tema Cementos Molins
Otra fábrica más!. https://www.cemolins.es/es/noticias/cementos-molins-construira-una-planta-de-cemento-de-aluminato-de-calcio-en-estados-unidos-con-una-inversion-de-35-millones-de-dolaresEsta inversión es interesante por que C.Molins ingresará dólares ( la moneda más fuerte) y entra en el amplio mercado americano. Puede haber interesantes sinergias. Parece claro que C.Molins se está centrando en productos no tan homogéneos como el cemento/hormigón y sus últimas inversiones se centran en nichos de mercado más rentables como el cemento de aluminato de calcio ( Calucem), prefabricados ( Pretersa), piezas arquitectónicas derivados del cementos ( Escofet),..... Por cierto, los costes de construcción están disparados. Me consta que hay constructoras que no pueden respetar presupuestos de hace solo 4 meses. Esto es una prueba inequívoca que el sector cementero se está adaptando bien a la inflación actual, o al menos, mejor que otros sectores productivos. C.Molins tiene una gran experiencia en Argentina con la inflación alta.  Todo son inversiones pequeñas asumibles sin ampliaciones de capital y, por tanto, no hay rastro de saltar al continuo. Si bajara algo más, compraré más.
Ir a respuesta
vidmud 30/06/22 10:15
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Asistí a la Junta y sólo decir que la empresa va bien y con buenas perspectivas pero la relación entre familiares es extremadamente mala ( 78% vs 17%). Hubo amenazas de demandas, comentarios que no tocan rozando los buenos modales, complicaciones jurídicas, destituyeron a la consejera Ráfols ( y no figuraba en el Orden del Día), nombraron a otro Consejero ( que tampoco figuraba en el Orden del Día),..... Me dio pena.  El abogado Gomez Sancha representa al 17% de C.Molins y argumentó correctamente  para saltar al Continuo pero la mayoría votó en contra ( para mi este voto es incomprensible). Opino igual que este abogado pero la mayoría decide. Hubo un hermano Molins Amat que estaba en el público que hizo varias intervenciones que no comparto en nada ( especialmente lo que  le dijo al final al abogado Gomez Sancha). No escribo nada más porque aún me metería en un berenjenal. Aquí  amenazan con demandas a la más mínima. Ojo con escribir algo en este foro que no guste a algún familiar ( si es que alguno nos lee).  
Ir a respuesta
vidmud 08/06/22 13:30
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Rivaldinho, dale un vistazo a la web de C.Molins en el apartado de “Junta”!. BOMBAZO!!!! Según algunos familiares Molins Amat, hay posible comprador ( o posibles compradores) para las acciones de los minoritarios al precio de entre 25 a 28 euros/acción. Como dices, hoy se ha publicado tanto en la CNMV como en la Web de C.Molins la adición de un punto el Orden del Día de la Junta de Accionistas ( debatir el salto al Mercado Continuo). Este punto adicional está propuesto y apoyado por el 16.9497% de C.Molins propiedad de Noumea SA ( a la vez propiedad de algunos hermanos Molins Amat). Adjunto el link con el Informe de la solicitud del nuevo punto del Orden del Día: https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/0-JUNTA-GENERAL/PDFNEW/2022/Solicitud-justificada-de-complemento-de-convocatoria.pdf El punto adicional es lo mismo que lo del año pasado pero el BOMBAZO es el último parágrafo donde hace referencia que hay “interés” de inversores ajenos a C.Molins en comprar acciones al rango de 25-28 euros por acción. Este interés de compra viene condicionado  en que C.Molins “cotice a un mercado con mayor visibilidad que el mercado de corros”, o sea, el Continuo.  Desconozco el posible comprador pero igual es Buzzi Unicem ( en el foro ya se comentó y salió publicado en la prensa italiana) o igual algún Private Equity. No descarto algún Private Equity por que los Private Equity siempre exigen una puerta de salida para sus inversiones y cotizar al M.Continuo sería una buena puerta de salida. Supongo que el interesado en comprar acciones de C.Molins, establece un rango de precios dependiendo del momento de la compra. Este precio cuadra con la tasación que la propia C.Molins da como precio objetivo.  https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/4-PRESENCIA-BOLSA/CMO-Analisis-de-Coberttura-211123-es.pdf 25 euros / acción representaría una capitalización para C.Molins de 1.650M euros y 28 euros/acción representaría una capitalización de 1.850 M euros. Mi estimación en base al método de tasación SOTP es de algo más de 30 euros / acción. Sólo el valor de la participación en México ya representa unos 14-15 euros por acción y esta filial representa un +-40% del Grupo Cementos Molins. Estoy de acuerdo en que el valor de una acción minoritaria estaría en el rango de 25 – 28 euros por acción y el valor de una  mayoría de acciones estaría ligeramente por encima de los 30 euros  por acción. El precio que entiendo que han ofrecido a algunos miembros familiares Molins de 25-28 euros por acción supongo que también se les ofrecería a nosotros, los minoritarios. El problema: La respuesta del Consejo de Administración: https://www.cemolins.es/uploads/media/E0-GCM/2-Accionistas-e-inversores/0-JUNTA-GENERAL/PDFNEW/2022/Cementos-Molins.JGO-2022.Informe-CdA-01.06.2021-re-solicitud-de-complemento-de-convocatoria.pdf El propio Consejo desautoriza y no está de acuerdo ( al menos aún)  en el salto al Mercado Continuo. En mi opinión, incomprensible totalmente. Sólo la consejera Sra. Ràfols votó a favor del salto al continuo.  Veo muy feo que haya algunos accionistas que quieran vender y el resto no les dejen sacar un buen precio. Qué les cuesta al Consejo  autorizar el salto al Mercado Continuo? ( aún manteniendo la actual iliquidez en el M.Continuo). Que le cuesta al Consejo en que salgan unos accionistas para que entre otro?.  Qué opinión tendrá el mercado del Presidente (y de los Consejeros) que no facilitan la salida del accionariado o las accionistas que lo deseen?.  C.Molins siempre ha dicho que en el futuro harán el salto al continuo y una ampliación de capital para hacer alguna gran inversión. No dejando vender ahora a los accionistas que quieren marcharse implica que les están obligando a entrar en esta gran inversión, que presumo, que los que quieren vender ahora no quieren realizar. Querer vender acciones a precio de mercado líquido y que tus socios no te dejen es una “.$%&X&$&$X%&.”.  Es totalmente legítimo poder vender unas acciones  a un precio normal  establecido por un mercado líquido. Y también es normal que algún socio quiera vender para luego diversificar sus inversiones en varios sectores y así reducir riesgo. Si C.Molins realiza en el futuro una posible ampliación de capital con una emisión de 20-30% de nuevas acciones y añadimos algunos socios que quieren vender, es más que posible que los Molins sindicados ( el 73.50% del total), perdieran su mayoría o tendrían una mayoría muy débil.  Por tanto, es probable que no realicen ninguna ampliación de capital. Ante este escenario veo casi imposible una ampliación de capital con emisión de nuevas acciones y venta de la autocartera y las únicas opciones que veo ahora son : 1) una OPA de exclusión que espero y deseo que fuera al rango alto de 28 euros por acción y 2) saltar al M.Continuo manteniendo la actual iliquidez de las acciones y que los interesados compradores nos acaben comprando las acciones a 28 euros por acción.   Por cierto, soy también minoritario en Arteche, la cual  empezó a cotizar hace unos meses en el Bme Growth. Las acciones que se pusieron en venta de Arteche, también familiar y también una buena empresa, eran de la rama familiar que quería vender, y además se emitieron nuevas acciones para capitalizar más la empresa para crecer. Entraron nuevos socios importantes ( Onchena y otros) y muchos minoritarios.  Algo parecido, puede suceder en C.Molins ( entrada de nuevos socios, salida de los que quieran y emisión de nuevas acciones para capitalizar aún más la empresa y todo realizado al mismo momento y de mutuo acuerdo entre todos). De todas maneras, ojo dónde  invierten C.Molins. Compraron Calucem valorando el ratio EV/Ebitda= 150/16= 9.4 veces y C.Molins a 25 euros/acción equivale a un ratio EV/Ebitda de 1652/242= 6.8 veces y a 28 euros/acción equivale a un ratio EV/Ebitda de 1850/242= 7.6 veces. Dicho en otras palabras, a C.Molins le es más rentable comprar acciones propias de C.Molins a 28 euros por acción que la compra que hizo de Calucem ( autocartera y sinergias aparte). Todos los minoritarios deberían conocer la propuesta de hoy del 17% y apuntarse el precio por acción que nos informan, y, consecuentemente, igual se guarden las acciones esperando el precio de 25-28 euros por acción.  Votaré a favor de todos los puntos de la Junta, incluido el propuesto para saltar al continuo. Ya tengo deseo para la próxima Carta a los Reyes, que nos compren las acciones a 28 euros!.  Por cierto, se dictó sentencia por el tema del domicilio y nos quedamos en Madrid. Era previsible. Pero esta vez, en relación con el punto adicional de la Junta de hoy,  la razón la tiene el 17% y mi opinión de minoritario es estar con ellos.  Aunque no lo sé, apuesto que BME y la CNMV también verían con buenos ojos que C.Molins cotice en un mercado con más visibilidad. Perdón por el ladrillazo. Sólo son mis opiniones. Buena suerte. Saludos. 
Ir a respuesta
vidmud 04/05/22 12:46
Ha comentado en el artículo El nuevo ITP para las adjudicaciones en subasta
En Cataluña, la Generalitat lo están revisando todo. Sea transmisiones a través de subasta o sea por escritura notarial. Están realizando complementarias de ITP en base al valor del informe de tasación  que realiza la Generalitat de los activos transmitidos. Ni el porcentaje legal de ITP, ni valor catastral corregido ni pollas en vinagre. Exigen el pago del ITP en base a su informe de tasación. Por cierto, sé de un caso de una transmisión entre dos sociedades inmobiliarias de un garaje que claramente tributa por IVA y con factura por medio, y al cabo de unos meses la Generalitat envía Acta afirmando que tiene que tributarse por ITP.  Para ir a mear y no echar gota.  Esta altísima presión tributaria repercute negativamente en la actividad económica reduciendo el número de transmisiones onerosas ( compra ventas), reduciendo precios y, al final, se acaba reduciendo la recaudación. En resumen, miseria para todos. Se debería de ayudar a los empresarios y autónomos que son los que tiran del carro de la economía y de la sociedad, no ahogarlos. 
ir al comentario
vidmud 12/04/22 10:37
Ha respondido al tema Cementos Molins
 Este mediodía se han transaccionado 87.650 acciones por importe de unos +-1.534.000 euros a 17.50 euros. Y a las 16h, con sólo  640 acciones, la han bajado a 17.10 euros por acción ( algo más de 11.000 euros). Dicho en otras palabras, con 11.000 euros, han hecho bajar la capitalización 26 millones de euros.  Desesperante y cansino. Da pena que haya un volumen importante  a 17.50 euros por acción y, luego, con cuatro perras, la cierren a 17.10 euros por acción. Es probable que el cuidador, Gaesco, esté ya de puente por que hoy ha brillado por su ausencia.  Ahora, cotizando a 17.10 euros/acción, C.Molins capitaliza 1.130M euros y sólo la filial de México ya capitaliza 852 M euros. No sé a qué juegan pero el negocio de C.Molins va como un cohete y la cotización ya se ha dejado un 5% este 2022. El tipo de cambio de las filiales de centro y Suramérica son muy favorables. El peso mejicano ha ganado un 10% respecto al euro en un año. Dicho en otras palabras, C.Molins está ganando un 10% más que el año pasado en esta importante filial sólo con el tipo de cambio. Hace unos días la vicepresidenta tercera del Gobierno la  Ministra, Teresa Ribera,  visitó la planta de Sant Vicenç dels Horts y destacó públicamente la gran labor de protección del Medio Ambiente que realiza  C.Molins. Está bien que la cuarta persona más importante del Gobierno nos apoye públicamente. Las cementeras son muy contaminantes pero C.Molins dispone del horno más moderno y eficiente de Europa y se ha comprometido en ser un emisor neutro de CO2 de caras a 2050. En cuanto al incremento del coste de los combustibles y electricidad, creo que sólo afecta de forma importante a la filial española. Las cementeras y prefabricados se adaptan muy bien a la inflación puesto que ya lo hemos visto en la filial de Argentina.  Leo mucho sobre cómo protegerse de la inflación y, en base a la historia, siempre se  aconseja refugiarse en tres excelentes sectores: metales preciosos, materias primas e inmobiliario. Juraría que las cementeras ( y sus productos derivados) son el único sector que se incluyen en dos sectores: materias primas por que el cemento no deja de ser piedra caliza tratada  e inmobiliario porque la gente se refugia construyendo o comprando inmuebles y hace falta cemento y sus derivados para construir. Aunque me molesta que la iliquidez de la acción sea un cachondeo como hoy, estoy tranquilo con el negocio de C.Molins. Por cierto, creo que en Junio de 2023 se termina la autorización que dio la Junta al Consejo para saltar al Mercado Continuo. Veremos si hay novedades en los próximos meses. Suerte. Saludos. 
Ir a respuesta