Participaciones del usuario Rahomar - Bolsa

Foro:

Rahomar 23/04/25 11:00

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

Warren Buffett ya posee el 4,6% de todo el mercado de letras del Tesoro de EEUU Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 10:48

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

Intel recortará más del 20% de su plantillaIntel tiene previsto desvelar esta semana planes para recortar más del 20% de su plantilla, en un intento de racionalizar las operaciones y reducir las ineficiencias burocráticas, informa Bloomberg News, citando a una persona cercana al asunto. Los despidos forman parte de una estrategia más amplia para volver a centrarse en una cultura impulsada por la ingeniería.La nueva trayectoria implica reestructurar la estrategia de Intel en materia de inteligencia artificial y llevar a cabo recortes de personal para hacer frente a lo que el nuevo CEO, Lip-Bu Tan, describió como una capa de mandos intermedios lenta e hinchada. Poco después de su nombramiento, dijo a los trabajadores que la empresa tendrá que tomar "decisiones difíciles". Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 09:43

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Jajajaja, eres bueno tío.

Rahomar 23/04/25 08:28

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

El PMI compuesto de Alemania desciende a 49,7 en abril, frente al 51,3 de marzo, y por debajo de las previsiones del 50,4 Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 08:26

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

Lo peor de la guerra comercial aún no ha llegadoEn un entorno complejo, marcado por las negociaciones comerciales de EEUU con sus principales socios, la atención de los mercados se centrará esta semana en los datos del índice de gestores de compras (PMI) mundiales que se publicarán el miércoles y que podrían ofrecer indicios sobre el impacto económico de la guerra comercial.Ronald Temple, estratega jefe de mercados de Lazard, recuerda que los últimos PMI manufactureros conocidos se situaron por debajo del nivel 50 en Francia, Alemania, Japón y Reino Unido, lo que indica una contracción de la actividad en todos estos países, y que las lecturas de los servicios han sido más erráticas últimamente, aunque con mayor frecuencia en territorio expansionista. “Los datos de abril podrían dar a los inversores una idea de cómo la imposición de aranceles generalizados está afectando a la actividad de nuevos pedidos, al empleo y a los precios pagados, entre otros factores”, señala. También reconoce que en los datos de ventas minoristas de Reino Unido que se difundirán dos días después, estará atento a las señales de cómo los consumidores están sopesando las tensiones comerciales frente a los datos alentadores sobre la inflación y la economía de las últimas semanas en el país. En relación a las negociaciones comerciales que seguirán su curso, el estratega de Lazard, destaca que uno de los principales retos es la ausencia de un conjunto claro de demandas por parte de EEUU. “Esta falta de claridad podría formar parte de una estrategia estadounidense para obligar a sus socios comerciales a ofrecer lo máximo posible, pero también es probable que complique y alargue cualquier proceso de negociación”, dice. Espera que la Administración estadounidense “esté ansiosa por cerrar algunos acuerdos iniciales para calmar los mercados y demostrar sus victorias políticas”.En su opinión, el anuncio la semana pasada de exenciones globales de los aranceles para algunos productos electrónicos de consumo (teléfonos inteligentes, ordenadores y equipos relacionados) podría ser un anticipo de lo que está por venir si la Administración estadounidense teme que se produzcan aumentos considerables de los precios de los productos para los que no existen sustitutos fácilmente disponibles a precios más bajos. Remarca que a 16 de abril, el arancel medio ponderado efectivo sobre las importaciones de bienes a EEUU se situaba en torno al 28%, según el Yale Budget Lab, y que con unos aranceles tan elevados sobre las importaciones de bienes procedentes de China, es muy probable que las empresas y los consumidores busquen fuentes alternativas para estos productos o dejen de comprarlos por completo en la medida en que sean discrecionales. Como resultado de la sustitución y la destrucción de la demanda, el Yale Budget Lab estima que el tipo arancelario efectivo a largo plazo (utilizando los aranceles actuales pero con diferentes fuentes de abastecimiento) podría reducirse en 10 puntos porcentuales, hasta situarse en torno al 18%, explica. Temple prevé que las ventas minoristas de EEUU, que en marzo fueron más sólidas de lo esperado, según se conoció la semana pasada, se debiliten en los próximos meses, a medida que los aumentos de precios provocados por los aranceles comiencen a afectar al consumo. ChinaTambién sorprendieron positivamente los últimos datos macroeconómicos de China: las exportaciones aumentaron un 12,4% interanual en marzo, frente al descenso del 3,0% del mes anterior y a las previsiones consensuadas, que apuntaban a un crecimiento del 4,6%; las ventas minoristas se aceleraron hasta el 4,6 % en lo que va de año en términos interanuales; y el PIB se incrementó un imprevisto 5,4%. “Aunque las cifras mejores de lo esperado son alentadoras, es probable que parte de la sorpresa al alza del PIB, las exportaciones y la producción industrial se deba a la anticipación de pedidos de clientes estadounidenses que tratan de evitar los aranceles. Es probable que el crecimiento se desacelere considerablemente en el segundo trimestre, ya que los aranceles estadounidenses reducirán drásticamente la demanda de exportaciones, lo que provocará un debilitamiento de la producción industrial”, advierte Temple.EuropaUna vez que el BCE cumplió con lo previsto recortando los tipos de interés en 25 puntos básicos, el experto espera que el organismo que preside Christine Lagarde los baje dos o tres veces más en 2025, a medida que la inflación se ralentice aún más y los aranceles estadounidenses reduzcan la actividad económica europea. “El factor decisivo entre dos y tres recortes de tipos probablemente será el nivel y el alcance de los aranceles estadounidenses impuestos a las exportaciones de productos europeos y el impacto resultante en la confianza de las empresas y los consumidores. Mi hipótesis optimista es que Europa acabará incluida en el arancel universal del 10% que seguirá vigente mucho después de que finalice la pausa de 90 días en los aranceles recíprocos. En una hipótesis pesimista, Europa estaría sujeta a un arancel del 20%, con aranceles sectoriales que en algunos casos elevarían ese tipo hasta el 25%. En cualquier caso, la previsión consensuada de crecimiento para 2025, del 0,8% del PIB real en el conjunto de la zona euro, parece demasiado optimista”, comenta.Temple sostiene que el reto para el BCE será determinar si subir los tipos en 2026, cuando el fuerte aumento del gasto en defensa e infraestructuras en Alemania (muy por encima de los 100.000 millones de euros al año) y el incremento del gasto militar en otros países de la UE empiecen a impulsar el crecimiento de forma significativa. La hipótesis de trabajo del estratega de Lazard es que el BCE mantendrá los tipos en niveles acomodaticios (por debajo del 1,75%-2% que considera neutral) durante el mayor tiempo posible para ayudar a acelerar el crecimiento, siempre y cuando la inflación se mantenga bajo control.Se refiere finalmente a la inflación de Reino Unido, que fue inferior a lo esperado en marzo. Espera que siga disminuyendo, pero admite que las perspectivas sobre su evolución en este país son más inciertas, dado el fuerte crecimiento de los salarios y la persistente inflación de los servicios. Con todo, este mes se ha registrado un avance positivo que debería permitir al Banco de Inglaterra continuar con su política de flexibilización, concluye.Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 08:16

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

La brecha entre el oro y el Bitcoin se está cerrando de nuevo Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 07:36

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

"No entraría ahora en banca, y especialmente española.… pero estos títulos europeos son una opción interesante"Los mercados se mueven al compás de las declaraciones de Trump, mientras los índices estadounidenses siguen atrapados entre soportes y resistencias clave. Europa, en cambio, ofrece síntomas de mayor fortaleza técnica, con sectores como el automovilístico y el lujo recuperando. Analizamos con Roberto Moro los mercados y los valores europeos que podrían sorprender al alza. https://youtu.be/XI7jl1LtKLE Los índices americanos siguen moviéndose al son de Trump y sus declaraciones. Hace una semana hablábamos de una ligera recuperación en forma de rebote... Desde entonces, los tres índices han tenido dos sesiones de subida y dos de bajada. ¿Cómo ves los índices de Wall Street desde el lado técnico? Niveles claveLos índices de la bolsa americana siguen mostrando mucha indecisión. Y es lógico, porque seguimos yendo a remolque de los comentario de Donal Trump. Ayer, el S&P 500 abrió peligrosamente cerca de los mínimos del pasado 8 de abril. Sin embargo, desde ahí ha rebotado con cierta solidez, lo que nos deja en una situación complicada para saber si estamos ante un simple rebote técnico o en un escenario real de recuperación y ya hemos pasado lo peor. Con todo, lo cierto es que, mientras el S&P 500 no supere con claridad la zona de los 5.500 puntos, no podemos hablar de recuperación con convicción. Por el lado contrario, los 5.000 puntos en precios de cierre siguen actuando como un soporte muy relevante. Hoy por hoy, el precio está más cerca de los 5.500 que de los 5.000, y si los futuros se mantienen con subidas próximas al 2%, es probable que se ataque ese nivel; superarlo abriría la puerta a los 5.650 puntos, y superar este último podría indicarnos que ya no estamos en un contexto correctivo de medio plazo, sino probablemente en un contexto de recuperación del escenario alcista anterior, con bastantes posibilidades de atacar incluso máximos históricos.Con todo, quizá me estoy precipitando porque ahora mismo estamos a medio camino entre soportes muy relevantes y resistencias igualmente importantes, y eso complica mucho el análisis. Pensemos que los índices americanos han sufrido una corrección desde máximos históricos, buscando niveles proporcionales a todo el movimiento alcista iniciado en octubre de 2022 -o, como mínimo, desde octubre de 2023-. Por tanto, descartar un escenario de continuidad bajista solo será posible si vemos alzas claras por encima de los niveles actuales, pero bueno es que nos estemos alejando de la posibilidad de caídas mucho más serias.¿Estamos más cerca del suelo o aún queda sufrimiento por delante? Ojalá tuviéramos la respuesta. Pero cuando el mercado depende del estado de ánimo o de las decisiones imprevisibles de alguien como Trump, la incertidumbre se dispara. Y eso, ya sabemos, al mercado no le gusta nada. Así que, más que nunca, prudencia.Por su parte, en Europa la divergencia respecto a Wall Street sigue ampliándose. De hecho, hoy el Euro Stoxx recuperaba los 5.000 puntos y el Ibex roza los 13.200. ¿Podemos hablar en este caso de una recuperación de la tendencia alcista?Es complicado hablar de una recuperación sólida de la tendencia alcista en Europa porque tendríamos que ver a los índices por encima de los máximos anteriores. En algunos casos, como el DAX, eso implicaría volver a marcar nuevos máximos históricos. No perdamos de vista que el IBEX 35, con gráfico ajustado por dividendos, se encuentra a poco más de un 2% de sus máximos históricos -los 47.400 puntos-, estando actualmente en torno a los 46.600. Es decir, está bastante cerca.Todo esto demuestra que los grandes responsables del actual debacle en los mercados son sobre todo los índices tecnológicos y algunos sectores que están ahora en fase de recuperación. En Europa, por ejemplo, el automovilístico, que se está viendo beneficiado por una especie de renovada voluntad de negociación…El DAX ha superado hoy el 0,618% de Fibonacci de la caída desde sus máximos históricos, lo cual es una excelente señal técnica. Si se mantiene por encima de los 21.600 puntos, empezaremos a considerar que su objetivo, incluso en el corto plazo, vuelve a ser alcanzar los máximos históricos en los 23.510 puntos. Eso sí, en el corto plazo habrá que vigilar el origen del hueco alcista que ha dejado hoy en los 21.250. Mientras el índice se mantenga por encima de ese nivel —y, sobre todo, de los 21.000 puntos—, podremos seguir viendo el mercado con cierto optimismo. Un optimismo que, sinceramente, cuesta mucho aplicar a los índices estadounidenses. Y no digo que vayan a seguir cayendo, pero desde luego no presentan el buen aspecto técnico que estamos viendo ahora mismo en Europa, donde se están recuperando sectores clave como el automovilístico, o el del lujo en el muy corto plazo. Pero ojo: este sentimiento de calma tensa puede venirse abajo en cuestión de minutos, al calor de cualquier nueva declaración de Trump. Si miramos a valores americanos, Elon Musk ha señalado que se va a desligar paulatinamente de sus labores en la Administración de Trump y se va centrar más en su compañía. ¿Ves buenas perspectivas en Tesla?Creo que a Elon Musk le están obligando, más que animando, a centrarse en el negocio y a dejar a un lado ciertas responsabilidades de gobierno. Y me da la impresión de que eso el mercado lo está interpretando muy bien, dentro de lo que es la evolución en la cotización de Tesla, que lo está haciendo especialmente mal. De hecho, dentro de las Siete Magníficas es el valor que peor comportamiento ha tenido con diferencia. No hay más que ver que, en el cierre del lunes el precio quedó peligrosamente cerca del soporte clave de los 217 dólares. Esa zona ya ha demostrado en varias ocasiones su capacidad para frenar caídas más profundas. Para mí, sin embargo, el nivel verdaderamente crítico está en los 200 dólares: si se pierde el soporte de los 217, que ha sido válido en las últimas dos o tres ocasiones, el siguiente nivel técnico importante sería precisamente esos 200 dólares, que es el 0,618% de retroceso de Fibonacci de toda la subida iniciada en 2020. Y recordemos que muchos de los grandes valores del mercado estadounidense, al igual que los índices, han corregido ya proporcionalmente respecto a sus impulsos desde octubre de 2023, o incluso desde octubre de 2022 en los casos más castigados.Ojo, porque Tesla se está acercando a niveles que supondrían la máxima corrección proporcional de toda la tendencia alcista nacida en 2020. El deterioro es evidente, tanto en términos absolutos como relativos, si lo comparamos con sus homólogos y con los propios índices. ¿A partir de qué nivel podríamos empezar a hablar de una recuperación de la confianza en Tesla? Bajo mi punto de vista, necesitaría superar claramente la zona de los 295 dólares: ese nivel representa un máximo relativo anterior y, además, por ahí transita la media móvil de 200 sesiones. Solo por encima de 295-300 dólares podríamos empezar a plantearnos otro escenario, pero mientras tanto, es fundamental que no pierda los 217, y especialmente los 200 dólares.No podemos mirar Tesla ahora mismo con el mismo optimismo con el que analizamos otros valores como por ejemplo Netflix, que está atacando sus máximos históricos y ha tenido un comportamiento muy superior. Tesla, en cambio, acumula una caída del 41-42% desde los máximos alcanzados a finales del año pasado, mientras que el resto de sus comparables han retrocedido, en el mismo periodo, entre un 30% y un 31%. Así que, por ahora, yo estaría expectante, pero desde luego Tesla no transmite, en este momento, la idea de ser una buena opción de compra. Aún no. Mañana arrancan los resultados del Ibex 35, con Bankinter. Aspecto técnico de la bancaSi nos fijamos en el índice sectorial bancario europeo, hoy está replicando el comportamiento del DAX, es decir, superando el 0,618% de Fibonacci respecto a toda la caída que se inició a finales de marzo, desde los 198,60 puntos. Desde el nivel actual, esto implicaría un recorrido potencial adicional de entre un 8% y un 9%. Ese es el tipo de movimiento que perfectamente podrían protagonizar también los bancos europeos. Pero para ello, el índice bancario debería mantenerse por encima de los 180 puntos.En este contexto, si bajamos al plano de los títulos españoles, la duda por ejemplo en Bankinter es si aún tiene un recorrido potencial significativo. Los máximos históricos de Bankinter están en la zona de los 10,66 euros, y ahora mismo cotiza en torno a los 9,90. Es decir, hay margen hasta esos máximos, pero ojo: en el caso del índice sectorial bancario europeo, ese potencial del 8-9% ni siquiera nos llevaría a sus máximos históricos. En cambio, para muchos bancos españoles -con la excepción de Banco Sabadell-, esos niveles sí coinciden con máximos históricos. Por tanto, conviene ser prudentes. En el caso de Bankinter, fijaría un punto clave en la zona de los 9,30 euros, que marca el origen o cierre del último gran hueco alcista. Esa sería, en mi opinión, una referencia muy seria para colocar un stop, especialmente en función del punto de entrada de cada inversor, ya que desde los 9,91 actuales hasta los 9,30 estaríamos hablando de una caída del entorno del 7%.Por su parte, BBVA está a apenas un 5-6% de sus máximos históricos ajustados por dividendos, Banco Sabadell a solo un 3% y Banco Santander está a un 4-5%. El sector necesita confirmar con claridad la superación de esos 180 puntos para que merezca la pena asumir el riesgo. En ese entorno, Bankinter podría ser una de las oportunidades.Así que, personalmente, no me metería ahora en banca, y especialmente no en banca española. Otra cosa es que el índice sectorial bancario europeo logre consolidar durante varios días por encima de los 180 puntos. En ese caso, sí podría reabrirse el escenario para nuevas oportunidades. Dicho esto, sí veo opciones interesantes en otros bancos europeos como Crédit Agricole o Deutsche Bank, donde el recorrido potencial es mucho mayor, precisamente porque no están ni cerca de sus máximos históricos. Aunque estos otros bancos europeos reflejen un comportamiento técnico comparativamente peor frente a los españoles, también cuentan con más margen de revalorización.La semana pasada decías que no veías nada claro para comprar. ¿Sigues pensando lo mismo? ¿Alguna apuesta clara?Si, por ejemplo Orange es un valor con buen aspecto técnico y al que acompaña el potencial recorrido. Orange ha superado recientemente una resistencia clave. El anterior máximo estaba en los 12,45 euros —niveles que no se veían desde 2020— y ya cotiza en torno a los 12,68. Esto implica que ha superado dicha resistencia cumpliendo tanto el filtro porcentual como el temporal, lo cual permite dar por válida la ruptura. Si pensamos en el siguiente nivel de resistencia, estaríamos hablando de la zona de los 13,60 euros; es decir, habría un potencial adicional de aproximadamente 1 euro por acción, lo que me parece una muy buena opción en el momento actual. Eso sí, conviene supeditar cualquier entrada a que el precio no caiga más de un 4% desde el nivel de compra. Digo esto porque los 12,45 euros, aunque ya superados, aún están demasiado cercanos como para usarlos como referencia directa de stop loss. Mejor darle algo más de margen técnico.Por otro lado, la semana pasada comentábamos el caso del índice indio, que me sigue pareciendo una opción muy interesante. Ha roto resistencias importantes, está consolidando esas zonas y, desde el punto de vista técnico, mantiene un potencial alcista atractivo. Desde el análisis de su gráfico, ofrece una lectura muy positiva. Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 07:32

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

Buenas tardesBanco Santander recupera un 10% en seis días: ¿Qué podemos esperar del valor?La entidad financiera cántabra se recupera al calor de las subidas globales del mercado, pero lo cierto es que en el acumulado de las últimas seis sesiones sus avances superan el doble dígito. Desde IG analizan técnicamente al valor y destacan los riesgos en medio de las preocupaciones por los aranceles. Banco Santander recupera posiciones desde primera hora, con la vista puesta en las subidas que experimenta desde primera hora. Y es que en el acumulado de la última semana el valor gana por encima del 10,4% con cinco sesiones de avances. Recuperación que se refleja en el buen tono general de los mercados ante las declaración de los inversores, como valor claramente cíclico y ligado al crecimiento. Desde IG destacan que "el sector financiero también se ve favorecido en las primeras horas del día por una lectura optimista del contexto macroeconómico. El Banco Santander lidera entre los bancos españoles gracias al posible fortalecimiento del crecimiento global y al alza de expectativas sobre tipos de interés en EE. UU. y Europa, lo cual mejora los márgenes bancarios".Sergio Ávila, analista sénior de IG destaca que "no obstante, el ánimo se moderó a medida que se confirmaban medidas proteccionistas desde EE. UU., lo que vuelve a poner sobre la mesa la posibilidad de una ralentización global. Para Santander, fuertemente expuesto a Latinoamérica y Europa, un parón en el comercio podría afectar tanto al crédito empresarial como al consumo privado, dos pilares fundamentales de su actividad".Desde Argentina, la presidenta de la entidad, Ana Botín, durante una presentación en el XXI Encuentro Santander América Latina, en Nueva York, destacó que la entidad "está en posición de ser uno de los motores de Latinoamérica”. Destacó que 2025 será un año crucial: “Esperamos que el 25 sea un año de transición y que el país crezca un 5%”.Santander recupera posiciones del 63% desde sus mínimos del pasado mes de agosto cuando marcaba precios de 3,80 euros por acción, mientras que, desde los máximos del 26 de marzo, marcados en los 6,66 euros por acción, el valor recorta un 6,8%. Desde la media de Reuters, los analistas recomiendan comprar el valor en el mercado, con precio objetivo casi en máximos, en los 6,62 euros por acción y potencial del 6,74% desde sus actuales niveles de cotización.Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 07:31

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

Banco Santander recupera un 10% en seis días: ¿Qué podemos esperar del valor?La entidad financiera cántabra se recupera al calor de las subidas globales del mercado, pero lo cierto es que en el acumulado de las últimas seis sesiones sus avances superan el doble dígito. Desde IG analizan técnicamente al valor y destacan los riesgos en medio de las preocupaciones por los aranceles. Banco Santander recupera posiciones desde primera hora, con la vista puesta en las subidas que experimenta desde primera hora. Y es que en el acumulado de la última semana el valor gana por encima del 10,4% con cinco sesiones de avances. Recuperación que se refleja en el buen tono general de los mercados ante las declaración de los inversores, como valor claramente cíclico y ligado al crecimiento. Desde IG destacan que "el sector financiero también se ve favorecido en las primeras horas del día por una lectura optimista del contexto macroeconómico. El Banco Santander lidera entre los bancos españoles gracias al posible fortalecimiento del crecimiento global y al alza de expectativas sobre tipos de interés en EE. UU. y Europa, lo cual mejora los márgenes bancarios".Sergio Ávila, analista sénior de IG destaca que "no obstante, el ánimo se moderó a medida que se confirmaban medidas proteccionistas desde EE. UU., lo que vuelve a poner sobre la mesa la posibilidad de una ralentización global. Para Santander, fuertemente expuesto a Latinoamérica y Europa, un parón en el comercio podría afectar tanto al crédito empresarial como al consumo privado, dos pilares fundamentales de su actividad".Desde Argentina, la presidenta de la entidad, Ana Botín, durante una presentación en el XXI Encuentro Santander América Latina, en Nueva York, destacó que la entidad "está en posición de ser uno de los motores de Latinoamérica”. Destacó que 2025 será un año crucial: “Esperamos que el 25 sea un año de transición y que el país crezca un 5%”.Santander recupera posiciones del 63% desde sus mínimos del pasado mes de agosto cuando marcaba precios de 3,80 euros por acción, mientras que, desde los máximos del 26 de marzo, marcados en los 6,66 euros por acción, el valor recorta un 6,8%. Desde la media de Reuters, los analistas recomiendan comprar el valor en el mercado, con precio objetivo casi en máximos, en los 6,62 euros por acción y potencial del 6,74% desde sus actuales niveles de cotización. Fuente.- Estrategias de Inversión

Rahomar 23/04/25 07:27

Ha respondido al tema La actualidad de los mercados

¿Se encamina EEUU hacia una recesión autoinfligida?A medida que persiste la incertidumbre en torno a los aranceles, los mercados de renta variable y divisas siguen mostrando una elevada volatilidad. No obstante, hemos oído algunos comentarios positivos sobre posibles acuerdos comerciales entre EE. UU. y el Reino Unido, Europa y Japón. El 'excepcionalismo' estadounidense está siendo cuestionado, y la retórica del presidente Trump sobre el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell, añade más incertidumbre al panorama.La incertidumbre en torno a los aranceles continúa, y los mercados de acciones, bonos y divisas se mantienen volátiles. Se han escuchado algunas señales algo positivas sobre posibles acuerdos comerciales —o al menos negociaciones— con el Reino Unido, Europa y Japón, aunque nada concreto. Incluso China ha dejado entrever su disposición al diálogo si EE. UU. muestra más 'respeto'.¿Está EE. UU. cometiendo un acto de autolesión económica? Esa es la pregunta que nos hacemos esta semana. Todo parece indicar que sí. Los riesgos de recesión han aumentado claramente, pero por ahora no forman parte de nuestro escenario base. De hecho, el posicionamiento de los inversores y los datos de encuestas son extremadamente débiles, por lo que cualquier avance positivo en las negociaciones comerciales podría suponer un catalizador al alza.El entorno general muestra que el excepcionalismo estadounidense está en entredicho: los consumidores ya han gastado sus ahorros pandémicos, el gasto público y el déficit presupuestario están bajo escrutinio, y la confianza empresarial es débil, lo que probablemente reducirá la inversión. Todo esto ocurre en un entorno ya incierto, agravado por los intentos del presidente Trump de desafiar la autoridad de Jay Powell e incluso de buscar su destitución. Esto sería un campo minado legalmente y, en cualquier caso, solo eliminaría a uno de los 12 miembros con derecho a voto, por lo que no implicaría necesariamente un cambio en la política de tipos.¿Qué esperamos entonces si no prevemos una recesión en EE. UU.? Por ahora, la estanflación parece el escenario más probable: crecimiento en torno al 0,5%, inflación entre el 3,5% y el 4%, y una tasa de desempleo que subiría del 4,2% actual a cerca del 4,7%. En ese contexto, la Reserva Federal estaría mucho más preocupada por contener la inflación (y las expectativas de inflación) que, por el menor crecimiento o el repunte del paro, que seguiría por debajo de la media de los últimos 30 años.Esperamos un impacto significativo sobre los beneficios empresariales si los aranceles se mantienen durante un periodo prolongado —algo que aún no se ha reflejado en las expectativas de consenso. Aunque los bancos de inversión han reducido sus previsiones para el S&P500 a final de año (aunque aún prevén subidas del 15%), no ha habido una revisión a la baja en los beneficios esperados. Las empresas tienen difícil dar previsiones claras porque están tan a ciegas como el resto del mercado respecto a los aranceles.También nos preocupan señales en el motor de la economía estadounidense: el consumo. Los datos de encuestas apuntan a un entorno complicado, y este sentimiento podría trasladarse a los datos reales en algún momento.La confianza del consumidor es muy débil en todos los tramos de renta. Las cifras del Conference Board son bajas y se acercan a niveles de pandemia, mientras que la encuesta de la Universidad de Michigan está cerca de mínimos históricos. Las preocupaciones por el empleo están en niveles típicos de recesión.Habrá que esperar para ver si la “soft data” se traducen en una debilidad económica real —no siempre ocurre. También es importante tener en cuenta el impacto del flujo de noticias negativas y cómo las caídas bursátiles refuerzan ese sentimiento pesimista.Anticipamos una etapa volátil en las publicaciones de datos económicos y estaremos muy atentos a los próximos informes.La volatilidad probablemente no haya terminado: los riesgos en los titulares continúan y los mercados siguen inestables. Las dos mayores potencias económicas del mundo están adoptando políticas que prácticamente paralizan el comercio entre ellas, mientras que el resto del mundo afronta la incertidumbre y trata de mitigar los efectos arancelarios vía negociación.Sin duda, se trata de un acto de autolesión económica por parte de EE. UU., aunque basado en una ideología que busca impulsar la industria nacional y castigar a potencias como la UE o China.¿Provocará una recesión? Es posible, y seguimos atentos a cualquier indicio de que los datos blandos empiecen a reflejarse en datos duros. Si eso ocurre, cambiaríamos nuestra visión y probablemente veríamos más caídas en unos mercados que aún no han descontado del todo ese riesgo recesivo. Fuente.- Estrategias de Inversión