Salva Marqués

Rankiano desde hace cerca de 3 años

Sobre Salva Marqués

Responsable de la Comunidad en Rankia y Autor del blog "Salvando mis finanzas" donde cuento cómo, dónde y por qué invierto en bolsa.

1
Publicaciones
Recomendaciones
581
Seguidores
102
Posición en Rankia
268
Posición último año
Resumen
Artículos 147
Respuestas 1258
Comentarios 746
Recomendados 4732
Guardados 232
Temas 142
Salva Marqués 12/05/21 09:58
Ha respondido al tema Evolución de las materias primas: commodities
Metal: todo menos oxidado Los precios de las materias primas pueden seguir subiendo, según el estratega Peter van der Welle. Sobre ponderación de multiactivos con los precios de las materias primas al alza.Factores macro, momentum, valoración y percepción favorecen a la clase de activos.Inversiones verdes positivas, con China como posible obstáculo.Esta clase de activos ha crecido un 35 % (euros) durante los últimos 12 meses, lo que justifica la posición sobre ponderada que adoptó Robeco en materias primas para la cartera multiactivos hace un año. La sobre ponderación se va a mantener debido a una combinación de factores positivos para las materias primas, con el retorno a la normalidad tras la pandemia, afirma Van der Welle, estratega del equipo multiactivos.  «Aplicando factores de desarrollo macroeconómico, momentum, valoración y percepción a nuestro marco de asignación de activos, concluimos que las materias primas en general, y los metales en particular, están cualquier cosa menos oxidados. Las materias primas siguen brillando y garantizando una sobre ponderación de la cartera a corto y medio plazo». El momentum ha sido fuerte para todas las materias primas: plomo, aluminio e incluso las semillas de soja, el algodón y el aceite. Fuente: Refinitiv Datastream, Robeco «El efecto del momentum, en donde los rendimientos de los precios siguen a la evolución anterior de estos, se nota en todo el espacio de los multiactivos. Los mercados de materias primas no son una excepción: están disfrutando de un momentum fuerte y positivo en esta coyuntura, con las mayores ganancias de precios en el corto plazo de un mes en todo el universo de los multiactivos». «Las fuertes ganancias por el momentum a corto plazo, como las observadas en metales como cobre y aluminio, parecen indicar más alzas de precios en el futuro próximo». ¡Adelante! La valoración de las materias primas se ha vuelto más favorable, como muestra un parámetro utilizado habitualmente para medirlo: el roll yield. Es uno de los componentes del rendimiento de las materias primas, junto a los movimientos de cotizaciones al contado y el coste del carry. Técnicamente hablando el roll return se define como el cambio del precio a futuro menos el cambio del precio al contado. El roll yield se deriva de la forma de la curva de futuros de materias primas. Es positivo si la curva de futuros de una materia prima está en backwardation, lo que significa que un contrato de futuros de mayor duración converge con el precio al contado más alto al vencimiento. Para un inversor que compra y mantiene su exposición a los futuros de materias primas, esto se reduce simplemente a comprar barato y vender caro. La situación inversa se da cuando la curva de futuros está en contango, lo que significa que el precio de los futuros a más largo plazo converge con un precio al contado más bajo al vencimiento. Esto ha sido un lastre para los rendimientos totales de las materias primas en la última década, así como para los de algunas materias primas el año pasado.” Expansión post pandemia «Si observamos las curvas actuales de los futuros de las materias primas, la backwardation es la regla general, lo que implica roll returns positivos mientras la forma de la curva no cambie», dice Van der Welle. «Esto es especialmente válido para metales como el cobre». «La actual situación de backwardation de alrededor de la mitad de las curvas de futuros de materias primas refleja las presiones de la oferta en una economía mundial que se enfrenta a una mayor demanda de aquellas en la fase de expansión post pandemia. La backwardation implica que se necesitan mayores precios de las materias primas al contado para incentivar más inversiones y sacar adelante oferta». «Aquí no solo entran en juego las fuerzas cíclicas típicas que cabe esperar en una fase de expansión temprana del ciclo económico, como el aumento de la movilidad, la demanda de viajes reprimida y el elevado consumo de bienes. Por ejemplo, el plan de empleo americano de 2,25 billones de dólares dará un impulso más estructural a las inversiones en carreteras, puentes y ferrocarriles, intensivas en materias primas, en los próximos años». Auge de inversiones verdes El objetivo del Acuerdo de París para conseguir cero emisiones netas para 2050 también es un buen presagio para la demanda de materias primas para construcción de infraestructuras ecológicas, en particular del cobre, el aluminio y el litio, explica Van der Welle. El litio es clave para las baterías de los coches eléctricos. «El cuchillo de la descarbonización tiene un doble filo aquí, porque las aspiraciones del Acuerdo de París para 2050 también afectan al lado de la oferta», afirma. «Dada la intensidad energética de la producción de aluminio y el deseo de China de que las emisiones alcancen su punto máximo antes de 2030, los niveles de producción podrían caer en todo el mundo justo cuando se necesitan niveles más altos». «Otro elemento macro que alienta nuestra postura alcista respecto a las materias primas es nuestra visión moderadamente bajista respecto al dólar. Las materias primas cotizan en gran medida en dólares, por lo que su precio suele aumentar con un dólar más débil. Además, la reapertura de la economía europea, que es un importador neto de energía, impulsa la demanda de materias primas». Cobertura frente a la inflación En cuanto a la percepción, el aumento de la inflación previsto a medida que la economía mundial vuelva a expandirse podría ser otro factor favorable, según Van der Welle. «El riesgo de inflación es la primera preocupación de los gestores de fondos», afirma. «La búsqueda de coberturas frente a la inflación ha provocado aportes de capital para materias primas, ya que generalmente son coberturas frente a la inflación bastante precisas». Sin embargo, China podría ser un obstáculo. «Aunque consideramos que los riesgos para esta clase de activos están sesgados al alza, existen riesgos a la baja», explica Van der Welle. «El más prevalente es que la postura restrictiva de la política monetaria en China para forzar el desapalancamiento en ciertos sectores recalentados podría inhibir la demanda de materias primas». «Aunque es muy posible que la demanda marginal no provenga de China en el segundo semestre de este año, dado el enorme estímulo de las políticas en otros lugares, China sigue siendo importante para las materias primas. Una desaceleración del crecimiento de la oferta monetaria china ha ido seguida normalmente de una menor apreciación de los precios de las materias primas unos trimestres después». «En definitiva, mientras que los precios de la renta variable corren un mayor riesgo de agotamiento en la segunda etapa de la reflación, ya que se ha descontado gran parte del alza de los beneficios futuros, los precios de las materias primas deben equilibrar la oferta y la demanda actuales. Esto hace que quizás sean incluso más adecuadas como equivalente de riesgo para la segunda mitad de 2021, dada la continua tensión en los mercados físicos a medida que avanza la reapertura económica». 
Ir a respuesta
Salva Marqués 12/05/21 09:52
Ha respondido al tema Acciones IBEX 35, Mercado Continuo, BME Growth (MAB): actualidad, opiniones y oportunidades de inversión
 Me ha llegado la siguiente nota de prensa que quería compartir en el foro ya que da que pensar... ¿Llegaremos a ver la locura vivida con las SPACs de EEUU en Europa?Los 10 retos de las SPAC en España·          La inminente llegada de las SPAC a nuestro mercado enfrenta a todo el sector financiero español al reto de adaptarse para que estas encajen en la realidad empresarial española, e impulse la “bursatilización” de las pymes como medio de financiación alternativa ante el cada vez más complicado recurso de la financiación bancaria ·         Según Antonio Fernández, presidente de ArmanexT, “las SPAC pueden cubrir importantes carencias que serían bien recibidas por las pymes españolas, ya que les dotaría de la inyección de liquidez necesaria para impulsar su crecimiento, facilitándoles participar de todas ventajas que ofrecen los mercados de valores para su crecimiento. Es una gran alternativa a los fondos de capital riesgo y a las tradicionales ofertas públicas” Madrid, 12 de mayo de 2021.-  ArmanexT, primer listing sponsor autorizado en España para la incorporación de pymes a Euronext, lanza su primer informe sobre las SPAC en España “Las Spanish SPAC: retos y oportunidades”. El documento sirve como punto de partida para reflexionar sobre la importancia de este vehículo de inversión como impulsor de los procesos de salida a bolsa de las pymes, analizando y haciendo propuestas sobre cómo deberían de adaptarse al mercado español la figura del Sponsor, los distintos tipos de inversores institucionales, la descripción de las empresas objetivo de compra y en general las posibilidades de desarrollar un auténtico y singular Spanish SPAC. Las SPAC (Special Purpose Acquisition Company), para las que se espera un marco legal en España a lo largo del segundo semestre de 2021, se han convertido en un vehículo de inversión de gran éxito en EE. UU., donde han movilizado más de 156.000 millones de dólares entre 2020 y 2021. Sin embargo, Antonio Fernández advierte que “en EE.UU. se están produciendo determinadas situaciones y distorsiones de funcionamiento de las SPAC que deberían ser tenidas en cuenta en su regulación en España. Es un vehículo de inversión que, si lo sabemos adaptar bien a nuestro entorno económico- financiero, puede dotar a las pymes de la liquidez, transparencia y control necesarios para impulsar su crecimiento en un entorno internacional post-covid lleno de oportunidades”. Además, explica que “actualmente, dado que nos encontramos con una total libertad de movimiento de capitales, las pymes objetivo de las SPAC pueden cotizar en otros mercados, por lo que es necesario dotar a las SPAC del marco normativo más adecuado posible para que puedan promocionarse, comercializarse y cotizar”. El papel de las SPAC como impulsoras de las pymesSegún recoge el informe elaborado por ArmanexT, las pymes en España tienen históricamente una escasa relación con los mercados de valores, aunque esta tendencia está empezando a cambiar. Actualmente, solo cotizan en BME Growth 41 pymes (el resto son SOCIMI), de las cuales 8 están suspendidas de cotización. Entre los motivos para una cifra tan pequeña de pymes cotizando, el informe de ArmanexT destaca: los altos costes y complejos requisitos de acceso, el fácil acceso a deuda bancaria, la competencia de los private equity y el frecuente rechazo de las empresas familiares a la entrada de nuevos inversores. Sin embargo, el informe señala que se espera que en 2021 / 22 se multipliquen las pymes españolas que se incorporen a cotizar en los Sistemas Multilaterales de Cotización, que son los mercados de valores naturales de las pymes, debido a los profundos cambios que se están produciendo en los mercado financieros por los siguientes motivos: facilidad de acceso a nuevas plataformas de cotización más flexibles como Euronext, la expansión del Listing Técnico como medio de acceso a cotizar sin tener que cambiar de accionistas, el endurecimiento de la financiación bancaria, el cansancio de las condiciones de los fondos de capital riesgo y la dificultad de acceso a requerimientos de capital a miembros de la familia. Un escenario en el que, según afirma el presidente de ArmanexT, “las SPAC jugarán un importante papel siempre y cuando podamos adaptarlas a nuestro marco económico financiero. Tenemos el reto de crear las Spanish SPAC”, afirma Antonio Fernández. Del informe elaborado por ArmanexT, “Las Spanish SPAC: retos y oportunidades”, Antonio Fernández extrae los siguientes retos para la implantación de las SPAC en España: 1.    Adaptar la regulación al marco español: las SPAC están muy expandidas en EE.UU., donde las características de los líderes empresariales, los mercados financieros y el tamaño de las empresas son muy distintos a la realidad española. Es necesario desarrollar y adaptar las características y la regulación propias de cada uno de los integrantes del proyecto SPAC al mercado español, lo que requiere modificaciones en la Ley de Sociedades de Capital o la Ley de OPAS, con el objeto de que puedan acoger y permitir el desarrollo de determinados hitos de las SPAC que no podrían llevarse a cabo bajo la normativa actual. De este modo se evitaría también la aparición de lo que serían las Spanish SPAC Offshore, unas SPAC que cotizarían en Luxemburgo, Países Bajos, EE.UU. o Reino Unido, que compren empresas españolas, pero con el riesgo de que los Sponsor realicen su actividad desde fuera de nuestro país, con lo que se perdería una gran oportunidad para desarrollar el mercado nacional. 2.    Impulsar modificaciones en los mercados de valores, mercado continuo y BME Growth: las SPAC requieren unas reglas claras, transparentes, estables y flexibles a largo plazo para cotizar. Para ello, conviene reformar aspectos como la flexibilización de los criterios de admisión, la disminución de los plazos y los niveles de información. Los Sistemas Multilaterales de Negociación, como BME Growth o Euronext, serán, por su tamaño, el mercado natural de las Spanish SPAC, por lo que se deberá redefinir la figura del Listing Sponsor / Asesor Registrado para que tutele las distintas fases de la vida de una SPAC a la vez que vele por la protección al inversor y su acceso a la información para tomar decisiones. 3.    Prever el tipo y el tamaño de las SPAC: las Spanish SPAC, basándose en la experiencia de los fondos de Private Equity, deberían tener un tamaño objetivo de entre 5-10 millones de euros en la parte baja y unos 100-150 millones en la parte alta. Si tenemos en cuenta que el objetivo es la adquisición de una o varias compañías, dentro y fuera del territorio nacional, ya sea en Europa o LATAM, podríamos encontrar una SPAC de hasta 200 millones de euros. 4.    Definir el papel y retribución del Sponsor: es conveniente adaptar la retribución del Sponsor, determinar posibles conflictos de intereses, así como las operaciones vinculadas o ya conocidas de antemano. Su modelo de remuneración debería ser: transparente, proporcionado al riesgo y a la aportación que realizan, así como a la dificultad de las operaciones propuestas y, sobre todo, ligado a la rentabilidad real obtenida por los inversores. 5.    Supervisar el comportamiento de la cotización de las acciones y los warrants de las SPAC:  uno de los periodos más críticos de las SPAC es el momento en que empiezan las negociaciones con las empresas objetivo, debido a la volatilidad que se produce en las cotizaciones ante los rumores que rodean dichas negociaciones. El control de esa información y en su caso quién, cuándo y porqué, puede suspender una cotización son aspectos decisivos para el triunfo de las SPAC. 6.     Promover la transparencia: para proteger a los pequeños inversores ante la falta de transparencia en la información de muchas SPAC, sobre todo en lo referente al rigor de las previsiones y estimaciones de planes de negocio de la compañía a adquirir 7.       Adaptar los plazos para la propuesta y para el cierre de operaciones: conviene adaptar los plazos de ejecución que dispone la SPAC para la adquisición de la empresa objetivo, no tanto por el plazo límite de los dos años, sino por las situaciones especiales en los que este plazo se podría alargar para evitar la disolución de la SPAC. 8.    Controlar el efecto de la dilución de las acciones: para evitar que los inversores que participen en la sociedad con carácter posterior a su constitución sufran pérdidas. La protección de los inversores se tiene que basar en la exigencia de una detallada información de las distintas situaciones que pueden suceder, siendo la dilución de su posición una de las más críticas. 9.    Proteger el derecho de separación del capital aportado por los primeros inversores que disientan de la operación de compra y fusión: lo aconsejable es que se impute a estos inversores unos gastos mínimos en el caso de que soliciten el reintegro de sus aportaciones o vendan las acciones antes de la presentación de algún proyecto. 10.  La figura del Co-Sponsor: puede ser la figura clave para complementar las carencias técnicas que, en términos financieros, legales y regulatorios, tenga el Sponsor profesional, conocedor de un determinado sector. Una figura que participe en la captación de inversores, localización de empresas objetivo, y que tenga los medios y experiencia para cotizar la SPAC y realizar la adquisición En definitiva, según el informe elaborado por ArmanexT, las SPAC representan una gran oportunidad para la “bursatilización” de las pymes españolas, facilitando la financiación de su crecimiento e internacionalización, acercando la economía real a la economía financiera, a la vez que introduce un nuevo vehículo de inversión alternativo a los tradicionales fondos de inversión y complementario a los fondos de capital riesgo. 
Ir a respuesta
Salva Marqués 12/05/21 08:39
Ha comentado en el artículo Los Verdes gobernarán Alemania desde Septiembre
Solrac is BACK!! Qué alegría poder volver a leerte...Nos has vuelto a dejar con ganas de saber cuáles son las cotizadas con mayor potencial... ese post debe valer oro (aunque nos vendas la moto de que inviertes regulinchi).Por curiosidad, mira cómo cotizan las emisiones de carbono desde que lo estuvimos hablando en el webinar:
ir al comentario
Salva Marqués 11/05/21 06:37
Ha respondido al tema "Gestor por un Año" - El Concurso de Inversión de Rankia
Haremos una revisión de cara al sprint final y actualizaremos la clasificación. Suerte a todos y disculpad las molestias, que esto de los drives es más inestable de lo que nos pensábamos en un principio.Por si a alguien le interesa, hemos lanzado una plataforma para hacer campeonatos de trading de una forma más profesional que con el drive jeje.Dejo enlace por si alguien quiere apuntarse.https://www.rankia.com/blog/trading-challenge/5010699-estrenamos-nueva-plataforma-campeonatos-trading
Ir a respuesta

Lo que sigue Salva Marqués