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Rivaldinho

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Rivaldinho 08/11/25 13:27
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Gatovivo
Rivaldinho 08/11/25 04:45
Ha recomendado Re: Cementos Molins de vidmud
Rivaldinho 07/11/25 11:31
Ha recomendado Re: Bonos de Rumania. ¿Qué opináis? de Progtt
Rivaldinho 07/11/25 11:30
Ha recomendado Re: Bonos de Rumania. ¿Qué opináis? de yomais
Rivaldinho 07/11/25 11:30
Ha recomendado Re: Obligaciones de Eroski y Fagor de asdebastos
Rivaldinho 07/11/25 09:54
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sí, así figura en la noticia de 5-Días que he publicado en uno de los posts anteriores. Bien por cierto por la mejora de calificación crediticia, ello permitirá colocar la nueva deuda más barata (ceteris paribus).
Rivaldinho 07/11/25 09:53
Ha recomendado Fitch confirma la calificación de Grifols en 'B+' y revise la perspectiva a 'positiva' de Misterpaz
Rivaldinho 07/11/25 09:53
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 07/11/25 06:14
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Leído en 5-Días:El precio de la acción de Grifols vuelve a mostrar dudas. Tras la presentación de las cuentas del tercer trimestre el pasado martes, los títulos han registrado nuevas caídas, incluso perdiendo, por momentos, la cota de los 10,40 euros este jueves, como consecuencia de la incertidumbre sobre el impacto de los tipos de cambio. Las acciones se dejan más de un 23% desde su máximo anual de 13,70 euros (con una caída cercana al 9% solo en las últimas cinco sesiones), marcado a finales de julio, con el crecimiento de la empresa registrado en el segundo trimestre y la confirmación de la vuelta al dividendo. Frente a este escenario, entre los analistas parece haber convencimiento de que el precio de los títulos debe ser mucho más alto.Según el consenso de los analistas que siguen a Grifols, el precio objetivo medio de la acción es de 16,03 euros, lo que implica un potencial de retorno del 53%, según el ranking elaborado por Bloomberg.Y hay algunos mucho más optimistas, entre ellos, los de algunos de los principales bancos españoles. Santander ha reiterado su recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo sobre la acción de la farmacéutica en 22,20 euros, un 113% por encima de la cotización actual. También CaixaBank ha reiterado el precio objetivo de Grifols en 18,80 euros, un 80% superior a los precios actuales.En un informe para sus clientes, Santander destacó que los resultados del tercer trimestre arrojaron cifras mejores de lo esperado, especialmente en ingresos y generación de flujo de caja libre. “La buena noticia fue que las previsiones de flujo de caja libre para 2025 se ajustaron al alza hasta situarse entre 400 y 425 millones de euros”, dicen estos analistas, que señalaron como aspecto negativo el recorte del resultado bruto de explotación (ebitda) ajustado a un rango entre 1.800 y 1.850 millones por el impacto de los tipos de cambio.Santander se refiere a los planes de refinanciación de deuda de Grifols. La dirección tiene previsto refinanciar los vencimientos a 2027, unos 2.900 millones de euros, en el primer semestre de 2026, y no descarta incluir vencimientos a 2030 (2.600 millones de euros con un cupón del 7,1%-7,5%) y 800 millones de dólares en deuda GIC con un cupón del 8%. “Consideramos que la refinanciación de Grifols representa una importante reducción del riesgo para la acción”, destaca.CaixaBank, por su parte, destacó el crecimiento del ebitda, por encima de las previsiones, y la reducción de deuda, mejor también de lo esperado por el mercado. Estos analistas han valorado el nuevo guidance de Grifols para el conjunto de 2025, que incluye unos ingresos por encima de 2.600 millones de euros, y un flujo de caja libre en un rango entre 400 y 425 millones, frente a una estimación anterior entre 375 y 425 millones.De igual forma, Alantra elevó el precio objetivo de la acción de la compañía en un 5%, hasta 17,86 euros, reiterando la recomendación de compra, con catalizadores como la continua generación de flujo de caja, el desapalancamiento y la disminución de los costes financieros para una revalorización. En un informe para los clientes, Alantra destacó los planes de la compañía para refinanciar en el primer semestre de 2026, antes de los vencimientos de 2027, con la ventana de amortización anticipada de mayo de 2026 para los bonos de 2030. “Habíamos previsto la refinanciación más cerca de finales de 2027, por lo que este adelanto es un pequeño indicio positivo, ya que debería ayudar a demostrar el menor coste de capital, una tendencia que los mercados de deuda ya están reconociendo más que los de capital propio”, dice la firma, que señala como principal sorpresa negativa el retraso del Fibrinogen.En este entorno, Grifols parece volver a sufrir en Bolsa la presión de los inversores bajistas. Millennium International LP ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que su posición corta es del 0,61% del capital, mientras que Kintbury Capital ha situado su posición bajista en el 0,68%. Estos inversores habían reducido posiciones durante el verano con la subida de la acción de la farmacéutica.Fuentes del mercado apuntan a que estas apuestas inversoras han contribuido a la bajada de las acciones de Grifols que, tras haber coqueteado con los 14 euros a mediados del verano, han caído hasta 10,42 euros al cierre de la sesión del jueves, por debajo de los 10,50 euros que ofrecía Brookfield en la fallida opa que planeó durante el pasado año y que no salió adelante por el rechazo del consejo. Eso sí, en el mercado ya hay quien empieza a hablar de ganga.
Rivaldinho 07/11/25 05:45
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sobre el CapEx: en teoría debería irse moderando por lo que habían dicho, y por tanto ayudando a mejorar el Flujo de Caja Libre. No han hecho mención específica a los centros en cuestión ni  tampoco han dado detalles del destino de los fondos dedicados a dicha partida.Sobre la financiación: toda la razón con la reflexión que planteas. Yo quiero pensar que fueron listos cuando sacaron las últimas emisiones privadas a más del 7% y que incluyeron cláusulas de recompra (que eventualmente podrán "aprovechar" en este proceso de refinanciación que están preparando, puesto que en la presentación de resultados hablaron de "harmonizar" los términos de las emisiones del 2030).
Rivaldinho 07/11/25 04:04
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Bacalo
Rivaldinho 06/11/25 16:31
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Sí, Pre-M&A (recompra filiales, 500 kilos mínimo) y pre-dividendo (200 kilos por ejercicio, asumiendo que el 0.15 dado a cuenta será la mitad del total), con lo cual la reducción del ratio de apalancamiento financiero vendrá fundamentalmente por incremento de EBITDA, apenas por reducción de deuda neta en valor absoluto.
Rivaldinho 06/11/25 16:28
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 06/11/25 15:02
Ha recomendado Pisha sujétame er cubata. de theveritas
Rivaldinho 06/11/25 14:13
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Está perfecto el gráfico: está claro que vamos por buen camino (bajando apalancamiento), pero el múltiplo EBITDA sigue en cambio deprimidísimo. En efecto, demuestra que el apalancamiento promedio histórico está en el entorno de las 4x (tomando como deuda el 1Bn ligado a los alquileres, no es este el criterio del credit facility), así que si el gráfico marca 5x actualmente deberíamos todavía bajar un punto más para ponernos en promedio histórico (lo cual serían entre 3x y 3.5x según credit facility vs el 4.2x recién reportado).
Rivaldinho 06/11/25 14:09
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 05/11/25 19:47
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
En el muy buen gráfico que nos ponías con la evolución histórica del EV / EBITDA, estaría bien sobreponer (si está disponible) el nivel de DFN / EBITDA, para ver si la (notable) contracción del múltiplo puede venir por ahí (incremento de apalancamiento financiero, al margen del daño Gotham en 2024). En efecto, si a lo largo del 1S 2026 logran refinanciar en términos atractivos (no debería ser muy difícil lograrlo, los tipos están más bajos y tenemos mejor rating que cuando se cerraron las últimas emisiones privadas), aunque sigamos en el entorno de 3.5x - 4x (DFN / EBITDA) deberíamos darlo por comparable con el histórico (una compañía con márgenes EBITDA cercanos al 30% y relativamente bajas necesidades de CapEx puede "permitirse" estar más apalancada que el promedio del mercado / la gran mayoría de compañías).Por otro lado, sobre la recompra de las filiales (para eliminar el último "pero" a la impecabilidad en gobernanza) está también en el radar para el próximo ejercicio (a lo sumo para primeros del 2027). Con ambas cosas solucionadas y con los resultados que sigan acompañando (creciendo EBITDA a dígito simple alto), debería volver a cotizar a doble dígito EV / EBITDA.Por cierto, en este trimestre ya han dejado de reportar con y sin Biotest (recordemos que, de momento, está todavía sin aportar EBITDA alguno y costó €2Bn hacerse con ella). En todo ese extenso pipeline de nuevos productos que presentaron, alguno que otro acabará funcionado, suponiendo bien mayores ingresos y/o bien mayores márgenes sobre los productos ya existentes.Finalmente, parte de la caída en la cotización puede deberse a los cortos "extra" que se han abierto en los dos últimos días (no son muchos títulos, apenas el 0.15% o así de la compañía) ... Quizá más que repartir dividendo podrían haberse guardado esos 100-200 millones para recomprar acciones propias a precio de ganga (y para luego amortizarlas, al margen de frenar en seco a los cortos).
Rivaldinho 05/11/25 18:20
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 05/11/25 18:20
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 05/11/25 15:16
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Jaialro
Rivaldinho 05/11/25 10:17
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Creo que los números son mejores incluso: si tomas 9 Bn de Deuda, el EBITDA (del 2025, que ya está terminando, luego creo tendría más sentido empezar a pensar ya en el del 2026) tiene que ser entonces sin alquileres, y por tanto se acercaría a los 2Bn. Alternativamente, si tomas el EBITDA detrayendo alquileres, el importe de deuda sería de 8 Bn. En todo caso, sí, está cotizando a poco más de 8x EBITDA cuando históricamente lo ha hecho a 12x en promedio.
Rivaldinho 05/11/25 10:14
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Así figura en la PPT y así lo contó el CFO en la llamada de ayer. En lugar del 7% que están pagando por los préstamos privados emitidos en el peor momento posible, las TIRes de los mismos (según cotización en mercado secundario) están en el entorno del 5%, luego hay 200 p.b. de mejora que podrían capturar (ya están en conversaciones con entidades financieras y durante el 1S 2026 querrían completarlo, con un año de antelación a los primeros vencimientos de 2027). Ello contribuirá a mejorar el Flujo de Caja Generado.
Rivaldinho 05/11/25 10:09
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 05/11/25 10:09
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom
Rivaldinho 05/11/25 10:09
Ha recomendado Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción de Roadtofreedom

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