Me he pensado más de una y dos veces entrar principalmente porque confío bastante en tu criterio y tras echarle un ojo no me parecía mal del todo. Pero al final nunca me animo por el hecho de que no veo claro que el accionista vaya a ver un retorno especialmente bueno. Shipping y crecimiento de flota para mi es sinonimo de correr sin mirar atrás.La impresión que tengo con Atlas es que, aunque sin ir a lo loco, quieren ir creciendo poco a poco y para ello no pagan unos dividendos espectaculares. Y el problema que le veo es que, por mucha visibilidad en el guidance que tengas, si compran constantemente, muchas de sus compras van a ser demasiado caras, aunque no te sé decir si las de ahora, las de 2023 o las de 2030. Y si muchas de las compras van a ser caras (porque los flujos de caja del futuro van a ser menores de los actuales), aunque ahora te pueden dar un dividendo de X, en un futuro van a tener que dedicar ese X a pagar sus barcos caros. Y mientras tanto, te quedas esperando a que vuelva a empezar el ciclo y la realidad es que sólo has cobrado X durante 3 o 5 años y luego tu dinero está invertido en un pozo.Aquí la cuestión entonces es que hay que ser capaz de salir antes de que el mercado decida que los rates futuros van en picado y te tiren la acción un 50% en dos días. Y con un dividendo no tan grande y tantos charters ya fijados, le veo mucho downside si las cosas se tuercen y poco upside, lo único que te llevas es el dividendo que para mi es insuficiente.En resumen: para los próximos 3 años sabes lo que ganan y estás tranquilo. Pero los activos que compren (en épocas de rates altos) no se amortizan en menos de 10 años como poquísimo. Cuando baje la marea, la ostia puede ser grande y no veo suficiente retorno a corto-medio plazo como para compensar una ostia que tarde o temprano vendrá. O dicho de otro modo, que no me suelo explicar muy bien: los TCs te dan seguridad en los ingresos a medio plazo (3-5 años) pero no a largo plazo (que es el periodo de amortización de un barco de estos). Y como bien sabemos, esto no va a durar toda la vida. Esto significa que pierdes el upside de las posibles subidas en los próximos años y sin embargo tienes un downside de cojones por todas las nuevas adquisiciones.Como siempre, esto es buen negocio para el banco
