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José Manuel Durbá

Se registró el 25/10/2010

Sobre José Manuel Durbá

Analista financiero independiente. Miembro de IEAF. Se trata de entender las claves del negocio que proporcionan ventaja a la empresa.

https://josemanueldurba.com/
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José Manuel Durbá 28/12/25 07:02
Ha comentado en el artículo Después de unos años buenos en bolsa… ¿Qué hacemos, vendemos o mantenemos?
Hola Valentin Evidentemente se puede vender y/o mantener parte, pero el problema cuando es una empresa de bajo crecimiento y ya ha alcanzado su valor es que, si no es hacienda con impuestos, será el mercado con bajos rendimientos.Reequilibrar la cartera simplemente para igualar pesos no le veo sentido, en mi caso hay veces que tengo alguna empresa con un 25-30% de la cartera y si tengo que comprar es posible que compre más de ese misma. No hay que equilibrar por equilibrar, las buenas aumentan su peso en la cartera por si mismas y si siguen siendo buenas no debes venderlas para aumentar otras que no son tan buenas.Lo de la liquidez, en  mi caso nunca tengo liquidez, más alla de los proximos gastos de custodia o algún dividendo cobrado recientemente, pero hay empresas que se comportan al revés que el mercado y son buenas para acumular liquidez si esperas bajadas. Fijate y verás como hay empresas que el día que baja la bolsa ellas suben o mantienen o bajan menos y el día que sube la bolsa, ellas se mantienen o bajan algo. Son empresas de bajo rendimiento, pero son seguras y suelen dar rentabilidades en el entorono del 3-5% incluidos dividendos.
José Manuel Durbá 25/12/25 16:29
Ha recomendado ¿El dólar convirtiendose en la peor inversión del año? Segunda parte. de theveritas
José Manuel Durbá 23/12/25 08:33
Ha comentado en el artículo Después de unos años buenos en bolsa… ¿Qué hacemos, vendemos o mantenemos?
jajajaja muy bueno
José Manuel Durbá 23/12/25 08:32
Ha recomendado Perdón perdón era Buffet (yo también soy abuelo.... aunque no lo parezco,... de Juliancho
José Manuel Durbá 22/12/25 14:31
Ha comentado en el artículo Después de unos años buenos en bolsa… ¿Qué hacemos, vendemos o mantenemos?
Supongo que cuando dices "el abuelo" te refieres a WB y no te estarás refiriendo a mi que soy un crio ;)
José Manuel Durbá 22/12/25 14:28
Ha recomendado Magnifica reflexion.Quizás si no vemos que los datos fundamentales, no se de Juliancho
José Manuel Durbá 22/12/25 02:52
Ha comentado en el artículo Después de unos años buenos en bolsa… ¿Qué hacemos, vendemos o mantenemos?
Gracias Furher
José Manuel Durbá 22/12/25 02:52
Ha recomendado ¡MAGNÍFICA APORTACIÓN¡ Imprescindibles reflexiones para la planificación de Furher
José Manuel Durbá 21/12/25 12:18
Ha escrito el artículo Después de unos años buenos en bolsa… ¿Qué hacemos, vendemos o mantenemos?
José Manuel Durbá 02/12/25 06:25
Ha escrito el artículo El proceso de toma de decisiones de inversión (2). El caso Alphabet.
José Manuel Durbá 26/11/25 13:04
Ha comentado en el artículo El proceso de toma de decisiones de inversión (1). El caso Alphabet.
Gracias por comentar. Saludos
José Manuel Durbá 26/11/25 13:04
Ha recomendado Muchas gracias por compartir un análisis tan exhaustivo. Un saludo de Emilio Gb
José Manuel Durbá 25/11/25 06:33
Ha escrito el artículo El proceso de toma de decisiones de inversión (1). El caso Alphabet.
José Manuel Durbá 21/11/25 02:59
Ha comentado en el artículo La clave está en entender el negocio. Mi inversión en ACS.
Hola Erick cuanto tiempo... me alegro de "verte".
José Manuel Durbá 21/11/25 02:58
Ha recomendado Hola José, la verdad es que la evolución positiva que ha tenido ACS en la de ErickSpace369
José Manuel Durbá 19/11/25 11:02
Ha recomendado Muchas gracias por la explicacion de Josel2
José Manuel Durbá 19/11/25 03:46
Ha comentado en el artículo La clave está en entender el negocio. Mi inversión en ACS.
Hola Josel2 yo estoy trabajando en ACS desde que presentó el Plan 2024-2026 con un crecimiento del 10% que significa que justifica PER 15, aunque aplico PER 20 por la generación de flujos que suele doblar al BPA y eso me da mucho margen de error para calcular el crecimiento pues, el PER lo aplico sobre el resultado del año que viene, pero si cambio el resultado por el flujo libre por acción, aplicaría ese mismo PER 15 sobre el doble de resultado y eso nos llevaría a un precio objetivo muy por encima del calculado, unos 100€ que es el equivalente a crecer un 25%. Evidentemente no es ese el cáculo que hay que hacer, pero es una margen que tengo.Además, digo que "puede crecer" un 15% porque está ejecutando un plan de reducción de costes y haciendo cambios en la organización.ACS es una gran empresa que factura unos 45.000M€ al año. Una empresa de su tamaño, si consigue racionalizar gastos y que supongan por ejemplo apenas un 0,1% sobre ingresos ya estaríamos hablando de un ahorro de 45M€.Estamos hablando de futuro y no se sabe lo que ocurrirá, pero la optimización de la organización y la entrada en centros de datos, con que le dé esos 45M€ adicionales, ya estaríamos en el 15% y no estaríamos considerando los flujos para nada. Otra cosa a tener en cuenta es que ACS prácticamente es una empresa USA y en las reconstrucciones de las guerras, algo tendrá que decir.En definitiva que creo que sigue teniendo recorrido aunque haya alcanzado el precio objetivo calculado.
José Manuel Durbá 18/11/25 05:15
Ha comentado en el artículo La clave está en entender el negocio. Mi inversión en ACS.
Gracias a ti Kreiko
José Manuel Durbá 18/11/25 05:14
Ha recomendado Muchas gracias por el artículo, siempre es un placer leerte aquí y en tú página de Kreiko
José Manuel Durbá 17/11/25 06:48
Ha escrito el artículo La clave está en entender el negocio. Mi inversión en ACS.
José Manuel Durbá 04/11/25 11:27
Ha recomendado Los ecos de la Subprime. Dejà vu en Matrix. de theveritas
José Manuel Durbá 02/10/25 08:47
Ha recomendado Grande Jose Manuel. Gracias por compartir y por las actualizaciones mensuales de Jean Hugo
José Manuel Durbá 02/10/25 08:47
Ha comentado en el artículo Cartera. Rentabilidad. ¿Qué ha hecho la bolsa? ¿Qué puede hacer?
Gracias Jean Hugo
José Manuel Durbá 02/10/25 02:55
Ha escrito el artículo Cartera. Rentabilidad. ¿Qué ha hecho la bolsa? ¿Qué puede hacer?
José Manuel Durbá 24/09/25 16:01
Ha comentado en el artículo La OPA BBV/SAB vista desde el inversor particular.
Todo el artículo se puede resumir en lo que digo al final, el resto no es relevante.Esto es un negocio. Al BBV le interesa comprar al SAB para ganar más dinero, pero no tiene ninguna necesidad ni obligación de comprar al SAB, puede ganar dinero como lo ha estado haciendo hasta ahora o comprar otro banco si quiere.El SAB necesita fusionarse, si no es con BBV tiene que ser con otro, pero el SAB sí necesita fusionarse y nadíe más que el BBV ha demostrado interés por el SAB. ¿Para qué quiere pagar más el BBV? NO tiene competencia y cuanto menos pague mejor negocio hace. No se trata de pagar la prima habitual, paga el precio que le interesa, no necesita pagar más para quedarse al CEO por mucho que hiciera en ING, igual hasta le molesta porque el BBV tiene suficientes cuadros directivos y lo está demostrando en su negocio cada día. Si el BBV pensara que puede cerrar la operación aplicando descuento lo haría.Es normal que unos quieran pagar menos y otros cobrar más, pero se han metido otros donde no les importaba y la operación veremos si sale. Se hará o no, pero si la operación no se hace, BBV seguirá igual y el SAB tendrá que buscar otro novio que pagará más o pagará menos, pero es probable que pague menos porque si hubiera otro novio dispuesto a pagar más, hubiera salido a competir con con el BBV lanzando otra OPA igual que el SAN se ha lanzado a por el TSB.