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Jorg9

Se registró el 03/12/2021

Sobre Jorg9

Inversor particular en mid y small caps, pensando en largo plazo en empresas de calidad que creen valor. Público tesis en el Blog Calidad y Valor https://twitter.com/jorrg9

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Jorg9 06/03/22 17:45
Ha comentado en el artículo La situación de Cake Box
Gracias por tu comentario y palabras Maiguel!La verdad es que con el tiempo y las acciones del management se ve que quieren revertir esta mala situación e intentar devolver la reputación de la empresa.Como has dicho, Cake Box cotiza muy barato y con una oportunidad de crecimiento espectacular, aun así me da la sensación de que tardaremos en ver a Cake Box un poco en la senda de lo que estaba siendo. Lo importante es que siga con el crecimiento de intentar llegar al objetivo de las 250 franquicias y resolver todos los problemas internos para que los inversores vuelvan a confiar en Cake Box.Mi comentario sobre que sea 10-bagger, era una gresca en la cual hay una oportunidad de que Cake Box se multiplique por bastante aunque difícilmente llegue a ser 10-bagger.Veremos como se desarrolla la historia de Cake Box a lo largo de este año. Un saludo Maiguel 
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Jorg9 31/01/22 14:40
Ha comentado en el artículo Seguimiento CAKE BOX (30/01/2022)
Muy buena aclaración de lo ocurrido con Cake Box @maiguel.A mi modo de ver me, da la sensación que estos tipos de errores (no quiero excusar a la empresa o directivos) ya se tenían que tener en cuenta a la hora de invertir en Cake Box.  En la página 22 del reporte anual del 2021 habla del 'robust infraestructure' de la empresa, como uno de los principales riesgo de la compañía por el alto crecimiento que están teniendo, además catalogado como alto riesgo. No solo eso, en el propio reporte anual, en la página 38 habla del external audit process, y los problemas que el auditor había presenciado y comunicado al management. En la misma página también se habla del riesgo del management, el control de la empresa, y los frameworks. Las palabras frameworks, management y robust infraestructure eran las que citaba el auditor como los problemas de la empresa en su carta de renuncia.La parte de las incongruencias o errores en los reportes anuales, vienen dados pienso yo, por los riesgos que he remarcado antes dado el alto crecimiento que están teniendo y la falta de experiencia del management. Por una parte los los errores del report se ven simples y de fácil detección, como los $2 millones del cashflow (que no lo varia como ha dicho maiguel) o las discrepancias en las variaciones de las franquiciadas del management.Hay otros números que se señalan como, los costes en I+D (53.000 libras), los intereses sobre impuestos atrasados (5.600 libras) o discrepancias en los impuestos, y no me parecen algo exagerado, son cifras ridículas. La parte de los intereses me parece más dejadez por parte del management, lo cual obviamente no es algo bueno. Lo del I+D, creo recordar que la empresa estaba sacando tartas veganas, con lo cual entiendo ahí el I+D, al fin y al cabo si una empresa de hamburguesas quiere sacar hamburguesas veganas con el mismo sabor a una hamburguesa con carne, es normal que vayan primero a través de un proceso de I+D, aun así si que es un tanto extraño que una pastelería tenga deducciones en I+D. Por otra parte los datos que proporciono Maynard acerca del AR, me parecen de los mas serios en comparación con los otros, sobre todo la comparación que hizo con domino's pizza ya que tienen un modelo de negocio muy idéntico.Estos errores yo se los achacaría al equipo directivo, en especial al CFO, ya que tiene experiencia nula en PLCs o empresas públicas, aunque tenga formación como Chartered Management Accountant, aun así esto no es excusa para que haya no solo uno o dos sino una gran cantidad de errores y suposiciones en el annual report.Por otra parte el propio management ha reconocido los errores que han tenido en los reportes anuales, además de que como has dicho han contratado a BDO para ordenar todo el caos presenciado por el anterior auditor, con lo cual veo intención de la empresa en mejorar ese aspecto.Al final todo esto se basa en la transparencia del management, conforme yo estuve analizando Cake Box, me dio la sensación de que era un management como muy cerrado y actuaban como si el negocio todavía fuese privado, el anuncio después de un año del hackeo de su página web es un claro ejemplo.Aun así, si nos ponemos en la piel del management, todo esto me parece extraño y un sin sentido. Ya que si eres el CEO, tienes aproximadamente el 25% del negocio valorado a más de 40 millones, junto con el stake del CFO y otros directivos, llegan a un control superior al 30%, con lo cual no tiene mucho sentido el hecho de falsificar las cuentas con tanta participación en el negocio, además de que se pagaba un dividendo corriente y especial, y tienes un sueldo relativamente bajo (menos de 200.000 libras).Mi suposición aquí es que personas como el CFO y CEO, han estado últimamente vendiendo gran parte de sus acciones (el CEO vendió en noviembre el 10% por 12 millones, por razones de iliquidez del mercado) debido a que sabían de estos errores y que podían acabar saliendo a la luz y afectar negativamente a la empresa y así comprar más barato(?).El mismo día de la caída por la publicación de Maynard, el COO compro 20.000 acciones a 250p por valor de 50.000 libras, como veis es un sin sentido comprar acciones cuando tu empresa se rumorea que pueda estar falsificando las cuentas y todo sea un fraude.Como conclusión, podemos decir que el management en si es el mayor RED FLAG, por una parte saben que están cometiendo errores y los buscan solucionar, pero por otra no muestran transparencia de cara al exterior y hacen generar muchas dudas.Esto es solo una opinión y otro punto de vista de alguien que también tiene Cake Box en cartera, en ningún momento quiero exculpar a la empresa o a los directivospor estas acusaciones, lo siento por este pedazo de tocho.
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