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Contenidos recomendados por Jarlaxle

Jarlaxle 03/04/20 08:08
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Leyendo y resumiendo el capítulo 11 del inversor inteligente, cómo me hace recordarme a la historia de Aryzta su lectura:El inversor inteligente debería empezar por descargar las memorias anuales de al menos los últimos 5 años. Después tendría que repasar los estados financieros, recopilando datos que le ayudasen a dar respuestas a dos preguntas esenciales. ¿Qué hace crecer a esta empresa? ¿De dónde proviene y de dónde van a provenir en el futuro sus beneficios? Entre los problemas hay que identificar los siguientes: -          Sea una adquiriente en serie. Más de 2 o 3 adquisiciones al año es una señal de problemas potenciales. Si la empresa prefiere invertir en otros negocios que en el suyo propio, ¿Qué le impide a usted captar la indirecta y buscar otras empresas? Además, será necesario comprobar el historial de adquisiciones de la empresa. Hay que ser especialmente precavido con las sociedades bulímicas, aquellas que engullen grandes adquisiciones para acabar vomitándolas después. Estas empresas tienen que realizar permanentemente deterioros contables que demuestran que han pagado en exceso por adquisiciones en el pasado. (Caso Aryzta, empresa bulímica de libro) -          Que la empresa sea adicta al dinero de los demás. Y se dedique constantemente a suscribir deuda o ampliar capital. Si el FCF es positivo, puede parecer que la empresa es saludable a pesar de que su FCO es negativo.  Si el Flujo de Actividades de Explotación (FCO) de la empresa es permanentemente negativo, mientras que el Flujo de Actividades de Financiación (FCF) es positivo, esto quiere decir que la empresa no gana un duro, pero es adicta al dinero de los demás (pedir prestado), como inversor esto no le interesa y no debe consentir esta situación.  -          Sólo una bala en la recámara. Que la empresa únicamente tenga un cliente o unos pocos clientes para obtener la mayor parte de sus ingresos  (Casi todos los ingresos de Aryzta dependen de los restarurantes de cómida rápida, principalmente Mcdonald´s).
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Jarlaxle 01/04/20 08:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Las cosas como son, los resultados del fondo estos últimos años han sido pésimos, no obstante, creo que es un gran error saltar ahora del barco. La mayor parte de las empresas del fondo están casi todas en mínimos históricos y el rebote puede ser muy fuerte, si te pierdes los días que entre a la bolsa el dinero  y se produzcan las grandes subidas de nada habrá servido aguantar las pérdidas. 
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Jarlaxle 18/03/20 06:27
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo he entrado en Melia hoy, no sé hasta que punto esta caída no refleja ya un escenario especialmente pesimista sobre la duración del virus y el impacto económico que tendrá.Si miramos los gastos de Meliá el año pasado sin contar amortizaciones estos ascienden a 1322 millones de euros, dichos gastos lo primero no van a permanecer constantes ya que si el hotel está cerrado no tendríamos apenas gastos de personal que es la principal partida de gastos (630 millones) al igual que bajarían los gastos de consumo y suministros.La caída a día de hoy en bolsa desde 31/12/2018 es de 1173 millones de euros, el mercado está cuantificando en que el impacto será casi el 85% de los gastos de explotación estando el hotel funcionando con normalidad durante todo un año. Aún en el peor escenario con el hotel todo el año cerrado no llegaríamos a  ese impacto en los gastos de la empresaLos Activos a corto plazo van algo justo para pagar la deuda: 640 millones activos vs 763 millones deudaPero no tiene a corto plazo que hacer frente a una deuda desmesurada y podría fácilmente solicitar liquidezEso sin contar que si esto se alargara a largo plazo y sin contar ayudas que pueda haber del gobierno al sector, creo que Meliá sería de las beneficiadas al absorber cuota de otros hoteles quebrados mejorando su índice de ocupación hotelera.Yo creo que estamos ante un caso de pesimismo injustificado, no sé si seguirá cayendo incluso más pero a estos precios un inversor a largo plazo dudo mucho que vaya a perder dinero. 
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Jarlaxle 14/03/20 11:10
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Yo veo 3 escenarios posibles principalmente:1- HiperinflaciónSi esto se alarga el BCE hará todo lo posible por no dejar caer la economía, los principales actores de Europa (Italia, Alemania, Francia y España) están siendo las más afectadas por el coronavirus esto acabaría dejando los bonos y el dinero sin apenas valor, por lo tanto creo que las opción más segura serán las acciones a largo plazo. Si la cosa se pone fea no tardarán en dar ayudas principalmente a las empresas con más trabajadores para evitar despidos masivos. 2- Deflación Que dejen caer toda la economía y acabes en una gran recesión con muchísimas pymes quebrando y con miles de manifestaciones con gente pidiendo al gobierno que haga algo y esté aún así deje caer todo (lo veo bastante improbable) 3- Muertos Que esto se vaya de las manos y sea incontrolable y muramos la mayoría con lo que de poco importará el dineroYo creo que iremos al escenario 1, personalmente seguiré comprando y haciendo posiciones en blue chips del ibex que están casi en mínimos de 5 años (inditex, acerinox, enagas, mapfre, acs, santander) voy perdiendo muchísimo dinero con los fondos de Cobas y Azvalor y no sé cuando será el punto mínimo, pero creo que esta situación a largo plazo es insostenible. 
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