Cuando el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hable ante el Congreso en los próximos dos días, probablemente dirá una vez más que las perspectivas de las tasas de interés dependen de los próximos datos.
Más allá de eso, Powell podría decir que los responsables de la formulación de políticas pueden reducir el ritmo de las subidas de tipos para evaluar las cifras a medida que llegan. En la decisión del 1 de febrero, se acordó un aumento de un cuarto de punto. Eso siguió a seis aumentos de tres cuartos o medio punto. Las expectativas son de otro aumento de un cuarto de punto este mes, aunque las posibilidades de un movimiento de medio punto están aumentando.
El último gráfico de puntos situó la tasa terminal, el punto en el que pueden detenerse las alzas, en un 5,25 %, en comparación con el 4,5 % al 4,75 % en el que nos encontramos ahora.
Esa predicción se hizo cuando todos esperaban que los datos mostraran un enfriamiento significativo de la inflación y el crecimiento económico.
Pero hasta ahora, eso no es lo que dicen los datos.
Las nóminas no agrícolas aumentaron en enero. Las ventas minoristas superaron las expectativas. La tasa de inflación es del 6,4 %, mejor que las cifras de dos dígitos del año pasado, pero sigue siendo mucho más alta de lo normal. La medida preferida de la Fed, el deflactor del consumo personal menos alimentos y energía, es más del doble de lo que a la Fed le gustaría ver.
Ahora, existe una muy buena posibilidad de que el rendimiento económico superior reciente sea una anomalía o un producto de los ajustes estacionales. Pero si escucha los datos en este momento, los números dicen que la Fed necesita subir mucho más, tal vez por encima del 6%.
Giovanni Betancourt
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