Por Saverio Berlinzani – Analista ActivTrades
Acuerdo EE.UU.-China: pocos detalles
El habitual Trump irrumpe de forma abrupta en el mercado con declaraciones rimbombantes sobre varios temas, incluido el acuerdo comercial con China. Según el presidente, el acuerdo ya estaría alcanzado y estaría sujeto a su aprobación y a la del presidente Xi.
El acuerdo incluiría el suministro de todas las tierras raras por parte de China a Estados Unidos, con un arancel del 10%, a cambio de lo pactado en Ginebra hace unas semanas. Entre los puntos del acuerdo también estaría la posibilidad de que estudiantes chinos asistan a escuelas estadounidenses.
Estados Unidos aplicará aranceles totales del 55% sobre otros productos, con el compromiso de reducirlos al 30%, mientras que China mantendrá los suyos en el 10%.
Los mercados bursátiles asiáticos cayeron tras las declaraciones del presidente estadounidense sobre el envío de cartas a los socios comerciales en un plazo de dos semanas, en las que se establecerían tarifas unilaterales para presionar a los países a alcanzar acuerdos.
Sin embargo, el secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, sugirió que podría ampliarse la actual pausa de 90 días en los aranceles recíprocos para los países que demuestren “buena fe” en las negociaciones.
Las bolsas estadounidenses registraron pocos cambios ayer: el Dow Jones se mantuvo sin variaciones en 42.866 puntos, mientras que el S&P 500 cerró con una caída del 0,27% en 6.022 puntos. También en negativo el Nasdaq (-0,5% en 19.616 puntos).
Los datos del índice de precios al consumidor fueron inferiores a lo esperado, lo que sugiere que la economía estadounidense empieza a desacelerarse. Todos los principales indicadores de inflación estuvieron por debajo del consenso, aunque no muy lejos, lo que indica que los consumidores aún no han sentido el impacto de los aranceles, quizá porque los más severos siguen suspendidos.
Estos datos reforzaron la hipótesis de que la Fed podría recortar los tipos de interés dos veces este año.
Divisas
En el mercado de divisas, las noticias sobre la caída de la inflación, unidas a las nuevas declaraciones de Trump, impulsaron la baja del dólar. Se superó el nivel de 1,1515, con posibilidades de apuntar a 1,1570.
La caída del dólar está cobrando impulso, con objetivos que podrían extenderse hasta la zona de 1,1700 si se rompe el máximo anterior.
También sube el Cable, con un objetivo hacia el área de 1,3610-1,3620. En cambio, el par USD/JPY parece mantenerse mejor, con los mínimos anteriores lejanos, en el área de 142,00, y precios actuales en 144,00.
Las divisas oceánicas siguen débiles, lo que provoca un repunte de los cruces “risk on/risk off” como EUR/AUD y EUR/NZD.
Bonos del Tesoro
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años cayó casi 5 puntos básicos hasta el 4,43% ayer, y esta mañana bajó aún más hasta el 4,40%. El descenso fue favorecido por unos datos de inflación inferiores a lo esperado, que ofrecieron a los inversores un alivio temporal ante el impacto de las políticas comerciales de Trump.
Los operadores ahora descuentan una bajada de tipos de 25 puntos básicos en septiembre, con posibilidad de otro recorte en diciembre.
Mientras tanto, Estados Unidos y China han acordado un marco para la implementación del llamado “Consenso de Ginebra”, que el mes pasado llevó a reducciones arancelarias. Sin embargo, la falta de detalles concretos y la necesidad de la aprobación final de los presidentes Trump y Xi mantienen a los mercados cautelosos.
IPC EE.UU.
La tasa de inflación anual en Estados Unidos subió al 2,4% en mayo de 2025, frente al 2,3% de abril, el nivel más bajo desde 2021. Sin embargo, se mantuvo por debajo de las expectativas del 2,5%.
Los precios aumentaron principalmente en alimentos, servicios de transporte, automóviles y vehículos nuevos. En cambio, la inflación en la vivienda disminuyó ligeramente.
El coste de la energía cayó un 3,5%, tras un -3,7% en abril. Los precios de la gasolina y el fuelóleo bajaron, mientras que los del gas natural se mantuvieron elevados.
Mensualmente, el índice de precios al consumidor subió un 0,1%, por debajo del 0,2% del mes anterior y de las previsiones. La inflación subyacente anual se mantuvo en el 2,8%, el nivel más bajo desde 2021, frente a expectativas del 2,9%. También el dato subyacente mensual subió solo un 0,1%, por debajo del 0,3% previsto.
Oro
El oro subió a unos 3.370 dólares la onza el jueves, impulsado por la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán y las señales de política comercial de Trump, que han incrementado la demanda de activos refugio.
Los datos de inflación de EE. UU., por debajo de lo esperado, reforzaron las expectativas de un recorte de tipos por parte de la Fed ya en septiembre, debilitando el dólar y respaldando al oro.
Los operadores esperan ahora los datos del índice de precios al productor (PPI), que se publican esta tarde, para obtener más pistas antes de la reunión de la Fed de la próxima semana.
Petróleo
Los futuros del crudo WTI subieron anoche por encima de los 68 dólares por barril, el nivel más alto en las últimas diez semanas. Los precios se vieron impulsados por el optimismo en torno a las negociaciones EE. UU.-China y las renovadas tensiones con Irán.
Trump declaró que el acuerdo comercial con China está “completado”, a la espera de la firma con Xi.
Por el lado de la oferta, la OPEP+ está lista para aumentar la producción en 411.000 barriles por día en julio, continuando con la reducción de los recortes. Sin embargo, las reservas de crudo en EE. UU. están disminuyendo: los datos de la EIA muestran una reducción de 3,644 millones de barriles la semana pasada, por encima de las expectativas de 2,5 millones.
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