Luis, todavía estoy tratando de investigar el asunto, así que es todavía muy preliminar:
"¿Quién es el órgano corporativo que se encarga de decidir la reducción de costos?"
La BVC cobra, y la comisionista cobra (o en el caso de las Administradoras de pensiones, la AFP cobra). Y la empresa que ofrece los ETFs (iShares o la que sea) también cobra.
Qué es lo que hay adentro de tales costos, es muy opaco. Sé que la BVC ha bajado algunos costos, pero no ha marcado tal diferencia. Las comisionistas no han bajado sus costos, y de hecho creo que los han subido recientemente. Creo que en algún momento de la historia acordaron que sus costos iban a ser del 1% o el 1.5%, y no se han bajado. Ahora hay cierta competencia, alguna, por los costos de transacciones en los portales online. Entonces la compra y venta misma es barata, pero añaden otros costos, que Córdoba menciona, como el de un cobro de mantenimiento, y en el caso de los portales, una multa si la persona no lo ha usado en 90 días.
Los márgenes de las AFPs están en la ley por medio de esa figura de los mínimos de rentabilidad.
"¿Se deberían de bajar los costes por las dos partes, tanto del inversionista como la del intermediario?"
Creo que parte del problema es que los costos están dispuestos de tal manera que el pequeño y mediano inversionista no los percibe en su verdadera dimensión. Un cobro de 2% anual no parece mayor cosa, hasta que uno hace el álgebra y encuentra que ( (1-0.02) )^20 = 0.668, o que en 20% años, por efectos del interés compuesto, en vez de tener $1, la persona tendrá apenas 67 centavos. Si al cliente se le describiera el costo final de las varias opciones, 30% de lo final vs. 25% de lo final vs. 10%, el cliente sería bastante racional en sus decisiones.
Ahora, en los costos cobrados por los fondos de pensiones, no hay mucho que el cliente individual pueda hacer; es un oligopolio de cuatro compañías, con márgenes establecidos en la ley. Me temo que va a tocar llevar el asunto a la arena política, pues el mercado mismo no se va a corregir.
"En el caso de que redujeran los costes para que entraran los pequeños inversionistas, ¿no crees que no es algo que al mercado pueda llegar a convencer?, ya que los grandes inversionistas son los que mayores ingresos dan al mercado y al mismo tiempo los que más ingresos generan en costes."
Creo que tienes razón, el conjunto de pequeños accionistas individuales en la Bolsa colombiana no pesa nada, comparado con los demás actores institucionales. Sin embargo, no olvides que una gran parte de la población colombiana, pequenos ahorradores, sí participa en la Bolsa -- por medio de los fondos pensionales, que son y serán actores de enorme poder económico. Los fondos pensionales deben tener, como misión, la de enriquecer a sus ahorradores, no la de ser extractores abusivos de renta.