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Rivaldinho

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Rivaldinho 19/03/24 10:54
Ha respondido al tema Cementos Molins
Atentos que se han cruzado más de 60.000 acciones en la sesión de hoy, al cambio de 19,50 €; ¿otro cambio de cromos entre familiares como en la última ocasión?Por cierto, hace días que no escribes por el foro de ACX; he aprovechado para incrementar exposición post-publicación de resultados, aprovechando el arreón a la baja que le dieron a la cotización, más pensando que la compra de Haynes en los USA debería ser positiva en el medio plazo.
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Rivaldinho 18/03/24 03:40
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
La diferencia pasa por el hecho que en dicha cifra de 0 se contemplan prácticamente 400 millones de inversión en nuevos centros de plasma (que generarán más beneficio futuro), no porque el EBITDA (de €1.8Bn) vaya a ser inferior al previsto.
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Rivaldinho 14/03/24 10:07
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Aquí está el enlace a la nota completa de S&P:https://disclosure.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3138456Un par de "perlas" que no comprendo:(+) As a result, we expect leverage to rise to 6.6x versus 5.6x by year-end 2024, despite the proceeds from its deal with Haier. => Esto significa, sobre un EBITDA 2024 de €1.8Bn (que no ponen en duda), que consideran que la generación de caja será €1.8Bn (i.e. 1x es la diferencia entre 6.6x y 5.6x) inferior a la prevista ... sin embargo (ellos mismos, en otro pasaje de la nota) hablan "únicamente" de 500 millones (por el Capex de Expansión de Inmunotek, no por menor generación de EBITDA): Free cash flow generation will fall by more than €500 million in total between 2023 and 2024 versus the previous base case, because of the higher committed growth capital expenditure (capex) linked to the Immunotek acquisition  (+) However, as per the current debt documentation, we understand proceeds can only be used on a pro rata basis to repay the group's secured debt, leaving the company unable to use them to repay the May 2025 maturity => Esta afirmación - que parece estar sesgada del lado negativo, dado que lo importante no es si se puede repagar por anticipado, sino si - llegado el momento del vencimiento - se cuenta o no con la caja para afrontarlo (y, si venden Shanghai Raas, por €1.6Bn, con los €0.5Bn que tienen en caja a cierre de 2023, aunque generen 0 caja en 2024 y contando que en 1S 2025 tampoco generan ni un solo € de caja, que me parece un escenario muy negativo, los números para satisfacer €1.8Bn de los vencimientos del 1S 2025, a mí me sale que es factible, pero quizá no sé sumar ...). Al margen de ello, el "understanding" de S&P está en contradicción con lo que afirma la Compañía (según comunicado a la CNMV en la tarde de hoy):Esperamos hacer frente a nuestros vencimientos de 2025 de manera eficiente en la primera mitad de 2024, teniendo en cuenta los ingresos de la venta de SRAAS y otras opciones disponibles  Claramente todo este ruido mediático que se ha generado (Gotham, KPMG, Consejeros, CNMV, cortos, JPM, BlackRock, familia, ahora las agencias de rating) hace que la cotización se mueva de forma completamente errática y no necesariamente reflejando el valor estratégico y el potencial que puede tener la compañía si se maneja de forma profesional en los próximos tiempos (y si, en efecto, se ejecuta la venta de Shangai Raas).
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Rivaldinho 09/03/24 18:56
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
Acabo de verlo. Me recuerda un poco a Biden, le veo en muchos momentos con falta de energía e ímpetu para liderar una empresa que capitaliza 1 Bn.Agachando la cabeza cuando le preguntan por nutrición animal, 2 años malos por enfermedades (si bien dice que las perspectivas del porcino son buenas). Más le vale, porque también ha invertido un pastizal en la nueva fábrica de Huesca.Qué manía con vanagloriarse con la inexistente rotación de personal ("la gente que entra, se queda hasta que se jubila con nosotros") - igual que es positivo fidelizar al personal, también lo es que haya cierta "sangre nueva" con nuevas ideas. Muy "chapado a la antigua" también con esto de que el inglés es un idioma clave en el mundo ... Ya hace muchos años que es así (lo cuenta como si hubiese dado el gran consejo / hubiese descubierto la pólvora). Y también la sangre me ardía al escucharle diciendo que es un tipo de letras, que a él el mundo de los negocios "ni fu ni fa" y que ha llegado medio de rebote a la presidencia ... Y que el sector farma no le entusiasma / lo conocía en demasía.Luego también parecía "ofendido" cuando responde al tema de las novias y la "protección del capital" ... Me pregunto qué % del capital controla el Consejo? Es desesperante el comportamiento de la acción, sobretodo en comparación con el resto del sector en España.El punto de esperanza: si realmente con el tremendo incremento de capacidad productiva van a duplicar ventas e incluso mejorar márgenes al no tener que ceder parte de la producción a terceros,  que ahora mismo están fabricando para FAES para poder cubrir demanda / capacidad "sobrada" de vender. Eso sí, la fábrica de Derio (parece muy buena por cierto) todavía no está terminada y luego vendrán unos meses para aprobaciones / validaciones, así que 2024 todavía será un año prácticamente perdido.
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