jonasfleon

jonasfleon 12/09/13 09:57

Ha recomendado Análisis Ezentis. Una decisión de toma de posición complicada de

Iv 1980

jonasfleon 11/09/13 07:24

Ha comentado en el artículo Enagas, busca crecer en el exterior.

Sí, claro, eso sí, pero lo que me pregunto es qué utilidad tiene incluir la deuda. Estoy imaginando que reside en que eliminas el riesgo de invertir en empresas muy apalancadas pues al aumentar el numerador el EV/FCF sería mayor mientras que el PER podría bien ser el mismo. O sea que si tienes una empresa que capitaliza 10 y tiene una deuda neta de 40 y que obtiene un FCF de 1 anual el PER sería 10 lo que podría llevar a pensar que la empresa está barata, mientras que el EV/FCF sería 50 y esto debería ponernos sobre aviso. ¿Estoy en lo cierto? Y en caso de que así sea ¿hay un EV/FCF máximo que deberíamos pagar por cualquier empresa o esto depende del sector? Disculpa mi ignorancia y muy agradecido de nuevo.

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jonasfleon 11/09/13 07:00

Ha comentado en el artículo Enagas, busca crecer en el exterior.

Hola BDL333. Vaya por delante mi más sincera admiración por tu trabajo y mi ánimo en la idea de crear una cartera en la que plasmar tus principios de inversión. Por cantidad, calidad y enfoque de los artículos creo que posees el blog probablemente más recomendable de Rankia. Una pregunta desde mi más reconocida ignorancia. ¿Qué ventajas posee el ratio EV/FCF sobre Capitalización/FCF? Eres la segunda persona en los últimos días a la que veo preferir este ratio al anterior. Muchas gracias.

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jonasfleon 01/09/13 15:21

Ha comentado en el artículo Enciclopedia de Valores Europeos (IV): BMW,¿Te Gusta Conducir?

Hombre, pues en algo que se titula "Enciclopedia de valores europeos" me esperaba un análisis de la empresa, de sus perspectivas, de sus fundamentales, etc. O al menos, aunque no soy mucho de análisis técnico, una serie de razones "técnicas" que sustenten las peregrinas afirmaciones que se hacen en el post. No sé, lo típico, divergencias bajistas, figuras de vuelta, osciladores, etc. Sin embargo todo se apoya en la nada. Por ejemplo: "no se nada de sus ventas,no se nada de sus beneficios," y a continuación "Esta acción no hace bien las cosas desde hace años,no hace lo que debe para estar tranquilos con una posición de largo plazo." Coñe, si no sabes nada de sus beneficios ni de sus ventas ni de sus perspectivas ¿cómo sabes que no hace bien las cosas para estar tranquilo? Pero lo que me deja flipado es: " En los últimos tres años se ha revalorizado en más de un cien por cien desde una señal alcista que se activó. Como siempre advierto y además enseño,esa entrada a pesar de la revalorización obtenida no era correcta,ese cien por cien podría ser un mil por cien en otro valor que sí hace bien los deberes." Esto es de traca.Estoy deseando que me digan cuáles son esos valores que van a dar un 1000% en los próximos 3 años. Y si no se saben (y estoy convencido nadie tiene la habilidad de predecir qué valor puede dar una brutalidad como un 1000% en tres años), pues la fantasmada sobra. Yo soy accionista de BMW. No directamente sino a través de un fondo de inversión que cuando la empresa se vendía a PER 2 en 2008 cargó bien las alforjas pues consideraba que era una oportunidad única. A los inversores no se nos dijo que esta inversión se iba a multiplicar por 5 en 5 años, porque eso no lo puede sostener ningún gestor serio. Se nos dijo que la acción valía mucho más, y que tarde o temprando el mercado tendría que reconocer este valor . Y estoy muy contento con que esta inversión haya sido tan productiva para los inversores que estamos en el fondo. ¿Qué si hubiera invertido en otro lado podría haber multiplicado por 10? Claro, y si mi abuela tuviera porterías sería un futbolín. Pero después de visto, todo el mundo es listo. Sólo es mi opinión, que no vale más que la de cualquiera, pero creo que entradas como esta hacen muchísimo daños pues desorientan a mucha gente que se acerca a la bolsa engatusada con sistemas "mágicos" que garantizan rentabilidades absurdas imposibles de obtener de forma sostenida. Y ese es el primer paso para que muchos arriesguen y pierdan lo que no se pueden permitir arriesgar y perder. De vuelta esos saludos.

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jonasfleon 01/09/13 07:31

Ha comentado en el artículo Enciclopedia de Valores Europeos (IV): BMW,¿Te Gusta Conducir?

Soy el único que no le encuentra ningún sentido a este artículo????

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jonasfleon 19/08/13 17:21

Ha respondido al tema Consejo inversion agosto 2013

Bien. Si para empezar tienes intención de invertir con la actitud correcta (largo plazo, siempre dinero que no necesites) ya tienes algo ganado. Ahora te falta hacerte un par de preguntas: a) ¿Realmente crees tener el carácter suficiente para ver como tus acciones caen un 40% sin pestañear e incluso alegrarte porque te da la oportunidad de comprar más abajo? b) ¿Crees ser capaz de determinar a qué precio una compañía está barata, cara o correctamente valorada e incluso puedes explicar por qué está barata, es decir qué es lo que tu has visto y el mercado no ve? Si la respuesta es afirmativa a ambas preguntas, adelante. Quizá tú tengas las condiciopnes necesarias para ser un ganador en este juego. Yo después d unos años he asumido que me falta la condición que menciono en la pregunta b) y por eso estoy con Bestinver. No sería mala idea probar una temporadita con carteras virtuales y comparar tus retornos virtuales con los del mercado. Así irás viendo si de verdad merece la pena. En cualquier caso nunca compres un valor porque te lo recomiende alguien de Rankia o de cualquier otro foro. Lo más probable es que quien te lo recomienda sepa menos que tú. Bien mirado, probablemente incluso no deberías seguir mi consejo, puesto que tampoco sabes hasta qué grado mi opinión es más o menos autorizada que la tuya. A pesar de ello, te lo envío con mi mejor intención. Un cordial saludo de nuevo y mucha suerte en este juego de locos.

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jonasfleon 19/08/13 06:51

Ha respondido al tema Consejo inversion agosto 2013

La cosa no es tan sencilla como que en cada transacción uno gane lo que otro pierda. En una transacción pueden ganar los 2. P. Ej. yo compro TEF a 5 y la vendo a 7 a otro que posteriormente la vende a 10,etc. Puede ser que ganen todos si la acción sube continuamente porque la empresa va bien. Los problemas de los pequeños inversores vienen de otro lado. Voy a intentar hacerte un resumen: a) Trabajan con pequeñas cantidades con lo cual las comisiones se los comen. Por ejemplo en tu caso simplemente el hecho de comprar y vender al mismo precio te supondrá una minusvalía de entre el 2% y el 5%, según el broker. b) Tienden a sobreactuar. Como no saben lo que hacen ni tienen ni idea de por qué compran una acción y no otra, se asustan o envalentonan a cada vaivén del mercado: Consecuencia: venden por miedo cuando el mercado ha bajado (por tanto en mínimos) y compran codiciosos cuando el mercado ha subido mucho (y por tanto en máximos). Además quieren ganancias rápidas, para el "mes de agosto" con lo cual si un valor no se mueve en un tiempo se deshacen de él en busca de "nuevas emociones". En ambos casos el efecto de las comisiones se multiplica. c)Suelen hacer caso a los anuncios sobre las fantásticas ventajas del apalancamiento y entrar en la ruleta rusa de los derivados con los cuales las pérdidas se multiplican. d) Tienden a seguir al rebaño. Esto es más o menos lo mismo que el apartado b). Si oyen que todo el mundo habla bien de TERRA, comprarán TERRA porque "es una cosa segura". Como dice Warren Buffett "usted paga un alto precio por un feliz consenso". Por el contrario, no se les ocurre comprar algo de lo que todo el mundo habla mal, y que por lo tanto puede estar barato. e) Invierten con dinero que pueden necesitar en cualquier momento en lugar de dedicar a la inversión exclusivamente el capital que no se va a necesitar en años, con lo cual el pánico ante las bajadas se multiplica. f) Hacienda: Si algún año tienes importantes plusvalías (que no las tendrás buscando "una acción para el mes de agosto") sabrás a qué me refiero CONCLUSIÓN: Si tienes que pedir consejo en RANKIA para saber si tienes qué comprar una acción estás jugando a la ruleta. Y en la ruleta suele ganar la banca. Compra porque sepas que una acción está barata tras preocuparte de estudiar sus números, su negocio, y establezcas un método de valoración. Si no eres capaz por falta de conocimientos/tiempo/habilidad, que es lo que nos ocurre a la mayoría, busca un gestor de fondos que te suscite confianza. Si no, mete tu dinero en un fondo índizado al MSCI World o EuroStoxx 600 y olvídate de él durante 15 años. ¿Puedes hacer alguna de estas cosas? Si la respuesta es no OLVÍDATE DE LA BOLSA. Te lo dice alguien que ha perdido sus buenos dineros en bolsa y que hoy duerme muy tranquilo sabiendo que su capìtal está en manos de BESTINVER, que le ha proporcionado importantes ganancias. Un saludo y suerte

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jonasfleon 28/03/13 15:10

Ha comentado en el artículo ¿De verdad se está reduciendo el déficit?

Llevamos años con un déficit desbocado. Por tanto la deuda seguirá aumentando. En 2011 el déficit fue del 10% más o menos. Eso significa 100.000 millones de euros más de deuda. Este año, pese a todo el déficit ha sido del 7%, o sea otros 70.000 millones de euros, y eso que creo (que alguien me corrija si me equivoco) que el rescate bancario de la UE (otros 40.000 millones) no ha computado como déficit, pero si que computa como deuda del Estado). Total otros 110.000 millones. Y este año si conseguimos cerrar con un 5%, tarea que con una caída del PIB del 1,5 parece utópica sin nuevas medidas serán 50.000 millones más. Que el déficit se ha reducido (a no ser que Eurostat siga descubriendo triquiñuelas contables) parece claro, pero para que la deuda baje no basta con reducir el défict sino que hay que lograr déficit 0 o que haya superávit, logro que quizá consigamos en 2099 o así :D

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jonasfleon 11/01/13 11:10

Ha respondido al tema ¿Que pasos seguiríais si tuvierais que entrar al mercado ahora con 150.000€?

Si tienes un patrimonio que no vas a necesitar en 20/25 años mi consejo es estar invertido 100% en Renta Variable. Yo tengo el 100% de un patrimonio de unos 100.000 euros que guardo para la Educación de mi hijo (o sea para dentro de 18 años como poco) en RV. ¿Cómo hacerlo? Durante algunos años yo he estado guisándomelo yo mismo pero finalmente he renunciado. no te lo recomiendo si no tienes conocimientos avanzados de contabilidad, economía de la empresa y si no quieres limitarte al mercado español, idiomas (imprescindible al menos el inglés) o si teniéndolos no puedes permitirte pasarte muchas horas intentando comprender a fondo la cadena de valor de un negocio, el marco regulatorio de su sector, las posibles ventajas competitivas de las empresas y las amenazas que representan sus competidores, destripando o intentando destripar balances y cuentas de PyG, etc. etc. Yo he intentado hacerlo y aunque he obtenido un retorno decente durante estos años cada vez estoy más convencido de que ha sido más cuestión de suerte que de trabajo pues mis análisis no pasan de superficiciales y cuanto más he ido aprendiendo de este mundo más me he dado cuenta de lo poco que sé, de lo difícil que es para un particular intentar competir con gente que sabe de un negocio mucho más que tú y que además puede dedicarse a ello full-time y de los riesgos que estaba corriendo, así que finalmente he optado por una táctica mixta: Con la mitad de mi dinero utilizo la estrategia que Graham denominaba "Dollar cost averaging", o sea, compro a intervalos de tres meses un fondo que replique a un índice suficientemente grande (En mi caso el MSCI World a través de un ETF) Ganarás lo que gane el mercado y evitarás tener la mala suerte de meter todo tu dinero justo en un pico de mercado. La otra mitad está en gestión activa, pero he decidido que la gestione gente que ha demostrado que sabe de qué va esto. Bestinver, vamos. Nada garantiza que BESTINVER vaya a seguir obteniendo las brutales rentabilidades de los últimos 20 años, ni siquiera que d siga siendo capaz de batir al mercado sistemáticamente como ha hecho en el pasado y más teniendo en cuenta que sus fondos pueden haber llegado a ser "too big to win". Pero se duerme bastante tranquilo sabiendo que los que están intentando sacarle rentabilidad a tus ahorros son Paco García Paramés, Fernando Bernad y Alvaro Guzman, o sea, algunos de los mejores gestores del mundo, con un track record envidiable y una filosofía con la que me siento plenamente identificado. Es verdad que en los últimos 5 años su rentabilidad ha sido casi 0, pero es que la rentabilidad del IBEX 35 ha sido -45% (supongo que más o menos -25% si se tienen en cuenta los dividendos) En cualquier caso es difícil que tú o yo consigamos hacerlo mejor que ellos. Otra posibilidad es meterte en ese extraño mundo del análisis técnico e intentar ser uno de ese afortunado 5% que gana dinero con estos métodos y no del 95% que palma pasta. Las posibilidades están en tu contra. En cualquier caso, mucha suerte con tu decisión.

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jonasfleon 21/11/12 13:24

Ha recomendado La rentabilidad que has calculado es anual y todavía no ha pasado un año sino de

Encogu

jonasfleon 21/11/12 13:24

Ha comentado en el artículo Revisión rentabilidad semestral carteras

Ok, Ok, no he tenido en cuenta que se refería sólo a unos meses. Ya me extrañaba a mí. Mil perdones y enhorabuena por su cartera.

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jonasfleon 21/11/12 10:17

Ha comentado en el artículo Revisión rentabilidad semestral carteras

Disculpeme, señor Encogu pero no sé de donde saca usted esas rentabilidades: 1. Rent. ITX= (101.50-64.47)*100/64.47= 57,43% de rentabilidad Del mismo modo 2- REE: 25.03% Y NO 62,82% (de 29 a 36,26) 3- BIC: 23,19% Y NO 59,87% (de 80,18 a 98,77) 4- Viscofan: 22,09% Y NO 54,58% (de 31,82 a 38,85) 5- Prosegur: 14,63% Y NO 34,71% (de 3,786 a 4,34) 6- Tod's: 13,83% Y NO 33,83% (de 78,10 a 88,90) 7- Dassault Systèmes: 12,61% Y NO 30,64% (de 73,41 a 82,67) 8- L'Oréal: 10,91% Y NO 26,23% (de 92,42 a 102,5) 9- Pernod Ricard: 8,29% Y NO 19,63% (de 78,5 a 85,01) 10- Air Liquide: 6,29% Y NO 14,71% (de 87,91 a 93,44) 11- LVMH: 5,73% Y NO 13,38% (de 122 a 129) 12- Sodexo: 3,24% Y NO 7,44% (de 59,55 a 61,48) 13- Jeronimo Martins: 0,39 Y NO 0,88% (de 14,02 a 14,075) 14- Essilor: -1,27% Y NO -2,83% (de 73,3 a 72,37) 15- CAF: -1,43 Y NO -3,09% (de 350 a 345) 16- Hermès: -12.3% Y NO -25,74% (de 264,7 a 231,9) RENTABILIDAD DE LA CARTERA SUPONIENDO QUE SE INVIRTIÓ EL MISMO DINERO EN CADA VALOR: 11,88% Es una gran rentabilidad pero desde luego no la barbaridad que usted indica. Revise sus cuentas.

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jonasfleon 10/11/12 16:29

Ha comentado en el artículo Análisis:MIQUEL Y COSTAS. Enorme compañía de pequeño tamaño, cuyo potencial puede ser muy importante.

Brillante. Sin duda una de las small-caps más interesantes del continuo.

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jonasfleon 04/11/12 07:20

Ha comentado en el artículo Análisis Duro Felguera vs Tecnicas Reunidas. ¿Cuál está más barata ? ¿ Por Cuál me decido?

Es reconfortante encontrar blogs en los que se hacen análisis que van más allá del "está bajando luego la tendencia es bajista". Se podrá o no estar de acuerdo con las conclusiones pero al menos estas tienen sus razones. Enhorabuen señor Molina y siga, por favor, informándonos de sus análisis de empresas.

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jonasfleon 04/11/12 07:16

Ha recomendado Análisis Duro Felguera vs Tecnicas Reunidas. ¿Cuál está más barata ? ¿ Por Cuál me decido? de

Iv 1980

jonasfleon 04/11/12 07:10

Ha comentado en el artículo Inmobiliario español ¿Hora de comprar?

Bueno, lo único que hay que hacer es encontrar una inmobiliaria española que no esté en quiebra :)

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jonasfleon 04/11/12 07:06

Ha comentado en el artículo Analista versus inversor.

Formidable artículo. Enhorabuena

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