Coe51z

Coe51z 12/04/16 02:16

Ha recomendado Re: ¿Por qué no hay fundamentalistas bajistas? de

ErickSpace369

Coe51z 11/04/16 02:22

Ha recomendado Re: ¿Por qué no hay fundamentalistas bajistas? de Solrac

Coe51z 11/04/16 01:58

Ha comentado en el artículo Intentando entender II - Y no lo digo en broma II - Qué hacemos con los bancos III

Si. solo pensaba en los depósitos bancarios. Las aseguradoras lo hacen todas alrededor de esos tipos de interés. La gestion del capital que pueden hacer las aseguradoras, es que cuanto más se extiendan los tipos negativos, más se complicará su situación. Al igual que le ocurre a la banca. La banca lo nota antes porque la mayoría de sus operaciones son a menos de 12 meses. A las compañías de seguro les llega con algo de retraso porque mueven una gran cantidad de dinero en deuda a mas largo plazo y cada vez se necesitan mas años para encontrar tipos en positivo. En Alemania hay que irse a operaciones a 10 años para tener interés positivo.

ir al comentario

Coe51z 10/04/16 16:04

Ha comentado en el artículo Intentando entender II - Y no lo digo en broma II - Qué hacemos con los bancos III

¿Donde consigues depósitos al 1%?

ir al comentario

Coe51z 09/04/16 16:00

Ha respondido al tema No miren la cotizacion de INDITEX (ITX) , miren esto que es lo importante

En primer lugar el IBEX e Inditex llevan caminos distintos, por una razón muy sencilla: Inditex es una empresa que va muy bien y el Ibex es un índice muy bancarizado por lo que el resultado de los bancos le afecta mucho. Y además afecta a toda la banca europea por lo que el problema es más complicado. Evidentemente en caídas de bolsa suele haber alguna correlación y en este caso Inditex también está afectada. Siempre lo importante es saber la correlación y la causalidad. La correlación es una retirada de dinero de las bolsas pero la causa no es la misma, el Ibex seguirá con sus problemas e Inditex supongo que seguirá con su trayectoria alcista de largo plazo iniciado en el 2009.

Ir a respuesta

Coe51z 09/04/16 15:59

Ha respondido al tema ¿Por qué no hay fundamentalistas bajistas?

Todas las actividades de este mundo son evolutivas, siempre hay un cambio y sobre todo en las finanzas. En los mercados hay ciclos que pueden ser coyunturales y estructurales. Los coyunturales duran unos pocos años y hacen una limpieza de las desviaciones. En los ciclos estructurales las crisis se producen más profundas y necesitan una limpieza mayor. Aún estamos en las consecuencias de la crisis iniciada en el 2007. La crisis estructural anterior a la actual fue la del 1929 y duró varios años. Una de sus consecuencias fue la segunda guerra mundial. Posteriormente el PIB creció muchos años más en EEUU que en los últimos años los países emergentes. Benjamín Graham hizo algo extraordinario que fue: ver el cambio, y esto es una de las cosas más difíciles de ver, aunque todo el mundo crea que es una facultad que él tiene. Supo ver que el Análisis Fundamental que imperaba tenía muchas lagunas y que estaba desfasado. Su puesta en práctica le dio una merecida fama. Buffet no solo lo siguió sino que gracias a su socio Munger lo perfeccionó. Munger era también seguidor de Graham y lo adaptó a los nuevos tiempos. El papel de las finanzas en el siglo XXI es distinto. El modelo Benjamín Graham en su época era posible para el pequeño inversor. El modelo Buffet es posible para el que tiene miles de millones en tesorería, no lo es para el pequeño inversor. Lo que ocurre es que es ilusionante decir que se sigue este modelo Buffet. Yo más bien diría iluso. Hace varios años los bancos españoles buscaban un inversor para sentar en el consejo y formar parte del núcleo duro. Los beneficios de sus acciones eran igual que los del mercado, pero les ofrecían créditos blandos (cuando los créditos eran muy caros), les ofrecían colaboración con las empresas del banco y eso les representaba un gran valor económico, el pequeño inversor entraba después pero solo veía el beneficio de las acciones; el negocio está detrás. Por eso mucho cuidado con seguir a los grandes. Al pequeño no le dan las ventajas que a los grandes. En cuanto a BME, yo también he aprovechado la caída para entrar. Pero eso no significa que voy a estar jaleando a la acción como gallo de pelea como ocurre en los foros. Cuando alguien tiene una acción está creyendo que ve a su equipo favorito. Si te miras los datos del último trimestre no son buenos, ha caído mucho su actividad. En ningún momento digo que sea mala empresa, sus fundamentales son buenos, pero no tiene motivos para alegrías. Al final se recurre a la OPA que se espera desde que salió a Bolsa. En posiciones cortas no es fácil, por lo que si no se es muy veterano es mejor dejarlo y simplemente vender.

Ir a respuesta

Coe51z 09/04/16 11:30

Ha respondido al tema ¿Por qué no hay fundamentalistas bajistas?

Esta sí que es una gran cuestión. Desde mi punto de vista la lentitud en el cambio se debe a la observación de las cuentas anuales y es un periodo demasiado largo en algunos cambios. Si además la empresa aprovecha para que algunas cosas queden camufladas (aunque sean criterios normales) algunas distorsiones tardan mucho en verse. Otra cuestión es que el que hace el análisis muchas veces quiere creer en su análisis y sus métodos de observación son como transatlánticos con poca capacidad de hacer cambios. Una empresa es buena y ha de seguir siendo buena por lo que se mantiene en cartera. Pero hay señales en el mercado. Una clásica es el scrip dividend, que consiste en que la empresa no genera para seguir abonando el dividendo. Otra es que alguna rama de la empresa importante se deteriore. BME lleva seis meses con cifras decrecientes debido a la situación del mercado. Una de sus divisiones, (poco importante, pero a tener en cuenta) es la renta fija. Ha caído casi un 50 % y es debido a una cuestión de sentido común, antes había mucha rotación y debido a la caída de tipos se negocia mucho menos. Cuenta con un 21 % de su capital bajista, mientras otros miran el dividendo. Muchos analistas fundamentales hacen análisis de solvencia que son fáciles de calcular pero no escuchan estos avisos del negocio. Y por último, considerar al mercado claramente alcista de forma general.Subirá lo bueno y bajará lo malo. Sacan de un libro que Benjamín Graham compraba empresas con un PER bajo. Ahora las empresas que suben tienen PER alto. En la época de Graham, los crecimientos de PIB eran altos en Occidente, hoy son bajos. El mercado ha cambiado y sus reglas de juego también. Quien pretenda jugar al ajedrez con las normas del parchís lo tiene bastante mal.

Ir a respuesta

Coe51z 09/04/16 11:26

Ha respondido al tema No miren la cotizacion de INDITEX (ITX) , miren esto que es lo importante

Inditex no cierra las cuentas en el año natural. Lo hace con fecha de 31 de Enero. Los últimos datos disponibles son los publicados hace un mes. Por lo que los datos del primer trimestre no los veremos hasta el mes de Junio. http://www.rankia.com/blog/analisisbolsa/3157019-inditex-sigue-siendo-empresa-excelente

Ir a respuesta

Coe51z 04/04/16 11:43

Ha comentado en el artículo Toma de decisiones: Sexto sentido Intuición o percepción

Según comentan varios neurólogos y principalmente Kahneman (por ser el que más he leído) explican que hay distintas zonas del cerebro como los dos hemisferios, que antes suponían que hacían la misma función, en cambio hoy se sabe que son distintos y que se complementan. Existe una idea extendida de que hay personas que actúan con la cabeza y otras que actúan con el corazón, parece ser que simplemente se trata de qué lado del cerebro ejerce más poder. En las decisiones muy rápidas hay que ser muy intuitivo. Pero eso funciona cuando el cerebro ya cuenta con un gran adiestramiento, es muy importante en el análisis técnico de muy corto plazo, es evidente. En el análisis fundamental también es muy importante. La parte del cerebro, el sistema 2, al ser más analítica ayuda mucho en el análisis fundamental, pero muchas veces solo ve lo que espera ver, por lo que también necesita utilizar la parte intuitiva. También en análisis fundamental se quiere ver muchas veces como místico o profético, realmente es cerebral y analítico. Gracias

ir al comentario

Coe51z 04/04/16 11:09

Ha recomendado Re: ¿ES casualidad que Alierta diga que garantiza el dividendo durante los de Solrac

Coe51z 04/04/16 11:05

Ha recomendado Re: ¿ES casualidad que Alierta diga que garantiza el dividendo durante los de

berebere

Coe51z 04/04/16 10:56

Ha recomendado Breve enciclopedia del VIX, la madre que lo parió y sus inquietos hijos de Solrac

Coe51z 03/04/16 14:54

Ha comentado en el artículo Toma de decisiones: Sexto sentido Intuición o percepción

Ante una duda honrada y racional el conocimiento siempre debe cuestionarse y las creencias deben ponerse a temblar, porque el conocimiento siempre es búsqueda, siempre es un camino por lo que necesita a la duda para avanzar. En los mercados financieros la mayoría cree que ha llegado a su meta, lleven pocos o muchos años, casi todos lo creen y casi todos se equivocan; siempre se producen cambios con nuevos planteamientos y nuevas dudas. La duda es el mayor estimulante para el progreso. En cuanto a los años que uno lleva en el mercado, tiene una característica contra intuitiva. Al empezar tenemos cada más experiencia y por esa regle de tres cada vez dominamos más. Esto sería lo intuitivo. Pues no, con los años cada vez vemos nuevas puertas que se abren que son caminos desconocidos por lo que aunque sepamos más, podemos ver realmente sabemos menos del conjunto. El gran Francis Bacon, a quien he citado en varios posts por varios motivos (correlación y causalidad, reversión a la media, etc.) Dice que si se comienza con certezas se terminará con dudas, pero si se acepta empezar con dudas se llegará a terminar con certezas. Además de la respuesta, he seguido y me ha dado para otro post. Me has inspirado Un saludo

ir al comentario

Coe51z 03/04/16 14:33

Ha escrito el artículo La duda, fuente de conocimiento en los mercados

Coe51z 31/03/16 15:32

Ha comentado en el artículo Valoración de Banco de Santander por la cuenta de la vieja

De entrada, mi opinión es muy personal porque no tengo ningún interés por el dividendo. Me da igual cobrarlo que el dinero esté dentro de la empresa. Lo que no me den será exactamente igual a la disminución de valor de la empresa. En la valoración de la empresa es irrelevante. En una empresa como el Santander con un ROE bajo se nota menos que en empresas que a sus recursos propios le sacan mucha rentabilidad. Por eso creo que un dividendo de 20 céntimos estaría bien para contentar a los quieren dividendo y estar en línea con el mercado. En cuanto a tu opinion de no repartir dividendo durante dos o tres años, la comparto, tiene lógica. Personalmente quiero estar en empresas que su dividendo vaya en aumento y esa sería la mejor forma. Hace varios años cuando el Santander ganaba 20 céntimos por acción y hacia un scrip dividen de 060,las autoridades financieras deberían de habérselo impedido. No hubiera habido inflación de papelitos.

ir al comentario

Coe51z 31/03/16 15:14

Ha recomendado Uf... maestro, que filosófico !! ¿el porqué de la toma de decisiones? ¿quien de

Pelos sr

Coe51z 31/03/16 15:14

Ha comentado en el artículo Toma de decisiones: Sexto sentido Intuición o percepción

Si Pelos, si, demasiado filosófico. Me he pasado, pero cuando sale una idea me pongo y me lanzo muy de corrido. Aquí se debe de ir más al grano. No creo que estés espeso, al contrario, tu punto intuitivo es bueno y creo que rápido. Cada cual tiene su conocimiento de su profesión y generalmente suele ser aceptable, después, en otras profesiones hay que tirar de sentido común y de humildad (en la profesión propia también, por supuesto). Lo importante de la interpretación de los mercados es saber qué es lo que realmente se sabe, que es lo que no se sabe y hasta donde llegamos; casi siempre hay que recordar la cartesiana frase: Daría todo lo que se a cambio de la mitad de lo que ignoro. Lo importante no es el conocimiento sino saber dónde se está. Y uno de los peores sesgos que hay en este tema es “la ilusión del conocimiento”, al menos desde mi punto de vista. Créeme que te digo muy sinceramente que no solo no lo encuentro chorrada sino que creo que por tu forma de actuar, tus resultados deben de estar muy por encima de la media. Tu enfoque me recuerda a Isaiah Berlin que llamaba a esta visión de las cosas “sentido de la realidad”. Muchas gracias por tu aportación. Un abrazo

ir al comentario

Coe51z 30/03/16 10:57

Ha escrito el artículo Toma de decisiones: Sexto sentido Intuición o percepción

Coe51z 29/03/16 03:51

Ha respondido al tema Abertis, seguimiento del valor

Es muy probable que asista a la Junta de accionistas de Abertis en Barcelona. Si va algun forero podemos aprovechar para conocernos personalmente.

Ir a respuesta

Coe51z 25/03/16 12:45

Ha respondido al tema Abertis, seguimiento del valor

Pues sí, estaría mucho más alta. Estaría exactamente en el valor de capitalización de la empresa dividido entre las acciones actuales y restándoles las que se han incorporado en la ampliación liberada. Lo que ocurre es que si multiplicas el valor de la acción que daría esa operación por el número de acciones (las que hay menos las incorporadas), el capital resultante sería el mismo. Se tienen más acciones con un valor inferior. Ni existen acciones gratis, ni pérdida de valor

Ir a respuesta

Coe51z 25/03/16 12:27

Ha comentado en el artículo FCC y el largo plazo

Lo del gato es una historia muy bonita y va para los listillos. Esos que encuentran valor en sitios que solo ellos tienen un don sobrenatural para verlo. El gran conocedor del “valor” es el dueño de la tienda y allí cazaba a los listillos y a su don sobrenatural. En bolsa cazan cada día de esta forma, con un supuesto valor en empresas que no lo tienen. En cuanto al valor de FCC es muy difícil de decir. Una empresa con un gran problema de deuda que obliga a los accionistas a vender o a poner más capital. Otra cosa es, que capitalice Carlos Slim y la capacidad que tiene de dar operaciones a la empresa para rentabilizar ese capital. Pero Slim sale de salvador para ganar dinero él y no para que ganen los demás. Es muy probable que con el apoyo de Slim esta empresa llegue a valer mucho, sin él, valdría menos de lo que vale ahora. Se le podría dar un valor contable por datos del balance, pero sin Slim podría ocurrir como con los bancos que acaban teniendo un valor efectivo inferior al valor contable. En definitiva, lo que vale es el apoyo de Slim.

ir al comentario

Coe51z 25/03/16 12:25

Ha comentado en el artículo INDITEX. La unión de la fuerza y la agilidad

Robeco Global Consumer Trends. Conozco el fondo por Alejandro de Rankia, aunque la participación de Inditex es pequeña, 2 % sobre el patrimonio del fondo. No está mal que figure en la cartera teniendo en cuenta que es un fondo concentrado con la idea de invertir entre 50 y 70 empresas, con una visión global. No obstante, hace un par de años alegaron no invertir más en ella por considerarla cara. No sé desde que año la tienen, pero creo que su participación es mayor por revalorización que por aportación inicial. No sé desde cuando invierten en Inditex, según ellos, desde 2007 que es cuando se lanzó el fondo. Sé que la tenían en 2012. Otro fondo que en renta española que tiene una participación muy alta es el de Fidelity que tiene un 8,38 % del fondo en Inditex, un porcentaje muy importante y poco habitual en una cartera de fondos. Les ha dado un buen rendimiento. http://www.rankia.com/blog/analisis-financiero-gestion-patrimonial/2647968-entrevista-fabio-ricceli-gestor-fidelity-iberia Un saludo

ir al comentario

Coe51z 20/03/16 15:55

Ha comentado en el artículo INDITEX. La unión de la fuerza y la agilidad

Hola Solrac. No conocía lo de Zara tara. Que bueno y muy interesante. Hay que reconocer que son buenos y los problemas que les salen no van debajo de la alfombra, les buscan solución, por eso son lo que son y otros se han quedado por el camino, espero que no mueran de éxito que es una posibilidad que siempre existe. Sé que han tenido otros métodos más discretos, como vender grandes partidas a gente que las coloca y cobran al contado. Lo importante es no tener lastre en las estanterías y esto saben hacerlo muy bien. Saludos.

ir al comentario

Coe51z 20/03/16 15:53

Ha comentado en el artículo INDITEX. La unión de la fuerza y la agilidad

Sigo sin encontrar nada de ventas on line. En Inditex siempre han sido reacios a dar cifras, solo decían que iban bien. He mirado todos los desgloses de tienda y no se encuentra nada. Es probable que lo metan dentro de Zara. Solo es una opinión sin basa concreta. A pesar de que Zara es la mayor, se nota una mayor cuota que ha pasado del 63-64 % hace 4 o 5 años, al 65,21 % en el último ejercicio. Por lo que pudiera ser que estuvieran incluidas aquí. El mayor porcentaje de la cuota de ingresos se da en Zara Home pero es muy pequeña, su cuota sobre los ingresos ha pasado del 2,20 al 3,19 %. En cuanto a que sea este el sistema para eliminar existencias no lo veo el adecuado en Inditex, su sistema se acerca más a las nuevas tiendas o como hace años a la creación de Lefties. Como bien dices el crecimiento solo en tiendas constantes no sería espectacular y se convertiría en un negocio maduro con lo que tendría un PER mucho menor del actual. Al nivel de tiendas que han llegado la venta on line deberá de ser un factor muy importante para seguir manteniendo múltiplos. Saludos

ir al comentario

Coe51z 17/03/16 02:51

Ha respondido al tema BME en Bolsa

Si analizas las caídas tampoco son iguales. BME cae desde máximo sobre un 40 %. Inditex cae sobre el 19 %. BME está muy por debajo de los precios pre-crisis e Inditex lo ha multiplicado por cinco. Comparar con el IBEX es solo una referencia. La gran caída del IBEX está muy afectada por la banca que pondera sobre el 26 % ahora y ha caído sobre el 50 % desde máximo. Hace pocos meses ponderaba un tercio del IBEX. En cambio BME salió del Ibex por su baja ponderación entre otras cosas. Lo normal en los foros es hablar muy bien de los valores que se tienen, como te digo por el “Efecto dotación”. Yo he comprado pero por otros motivos que otras empresas y hago un post que no es una incitación a la compra; lo hago muy ponderado y muy basado en ratios sacados de la propia empresa. Una de las cosas que provoca más pérdidas en Bolsa es el entusiasmo en los valores. Hay tomar distancia en verlo dentro de un contexto.

Ir a respuesta