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Etiqueta "bolsa": 34 resultados

Los problemas financieros que no queremos ver

Ayer volví a ver “La Gran Apuesta” (en inglés, “The big short”), película que cuenta con un reparto excepcional (Christian Bale, Ryan Gosling, Brad Pitt, …) y premiada con el Oscar al mejor guion adaptado. Más allá de su mejor o peor calidad artística o cinematográfica, lo que resulta indudable es su calidad didáctica, siempre y cuando se logre entender la trama, ya que gira sobre conceptos financieros no tan fáciles de entender como son las compras en corto, las opciones, los swaps, los bonos sobre hipotecas, las agencias de rating,…). Nos ofrece una auténtica lección de lo que sucede en los mercados financieros cuando la gente de a pie accede a dinero fácil y barato, mientras la industria y los reguladores, para no detener la máquina de hacer dinero, miran hacia otro lado.

Salvando las distancias con lo anterior, pero en la misma línea, muchos de mis amigos se ríen cuando les hablo de que los bancos, con todas las facilidades que nos ofrecen para que operemos desde la web y paguemos rápidamente mediante el móvil, nos están empujando sin que nos demos cuenta a aumentar nuestro nivel de gasto, sin que ninguno de los reguladores parezca alarmado por ello. Si bien todas estas facilidades bancarias, bien usadas, tienen un indudable beneficio en la operativa (agilidad en las gestiones, monitorización de movimientos bancarios, disponibilidad de medios de pago,…) el problema está, como siempre, en el mal uso y falta de supervisión. Muchos se preguntarán qué ganan los bancos con que nosotros aumentemos nuestro nivel de gasto, ya que ninguna entidad nos está cobrando comisión (de momento) por el uso de estos servicios y aplicaciones tan fáciles de manejar. Miremos más allá. Encendamos la TV o accedamos a la web de nuestro banco y nos daremos cuenta del continuo bombardeo de anuncios sobre hipotecas a tipo variable con el Euribor por los suelos, o microcréditos y préstamos al consumo sin papeleos ni condiciones y con un interés nominal superior al 15%. Después de esto, resulta mucho más sencillo entender por qué los bancos se frotan las manos cuando nos ofrecen las máximas facilidades para pagar y operar. Más gasto implica menor ahorro, y menor ahorro implica mayores necesidades de financiación. En resumen, más financiación es igual a mayor negocio altamente lucrativo para los bancos y entidades de crédito.   Leer más

Seguimiento cotización Kip McGrath Education First (II)

 

En Junio de 2018 publiqué la tesis de inversión en Kip McGrath Education First, cuando su precio de cotización rondaba los 0,6 AUD, de la que obtuve las siguientes conclusiones:

“(…) Kip McGrath ofrece la oportunidad de ser accionista de una compañía con mercado por explotar, que mejora sus márgenes sin necesidades excepcionales de reinversión, y enmarcada en el sector de la educación, que va a seguir creciendo a un ritmo lento pero constante. Sin embargo, el hecho de que no cotice con el suficiente margen de seguridad para las pocas barreras de entrada y la difícil predicción de sus flujos de caja futuros, hacen que lo prudente sea esperar a un mayor descuento antes de entrar en el valor, y que el peso que le demos en la cartera sea bastante limitado.”

Tras ello, en Abril de 2019, publiqué una actualización de la cotización, cuando su precio rondaba los 1 AUD (+50-60%), con los siguientes comentarios:   Leer más

¿El absentismo laboral puede ser una señal del desempeño de la dirección?

Acabo de leer una noticia sobre la comparación de las cifras de absentismo laboral entre la empresa pública y la empresa privada, y se me ha ocurrido que puede ser un buen indicador a la hora de invertir. Sin ánimo de ofender a ningún funcionario (entre los que se encuentran varios de mis familiares y amigos), hasta ellos mismos deberían reconocer que la forma en la que trabajan no tienen nada que ver con la empresa privada. Porque un funcionario cuenta con la seguridad de poseer un puesto que se ha ganado por oposición, lo que conlleva que su continuidad no se va a ver amenazada por nadie, ya trabaje únicamente por completar las tareas asignadas o se esfuerce por hacer un poco más de lo requerido. Y en hacer un poco más de lo requerido es en donde más diferencia puede existir, o, por llamarlo de otra forma, en el incentivo a trabajar u obtener un desempeño por encima de la media (tanto en cantidad como en calidad). Mientras que un funcionario va a encontrar poco beneficio económico por un desempeño superior a la media (su sueldo depende fundamentalmente del puesto/nivel obtenido en la oposición y de la antiguedad), en una empresa privada el desempeño por encima de la media puede conllevar ascensos y mejoras económicas. Puntualizar que, al analizar los datos de absentismo, pretendo poner el foco en el abuso de las bajas, ya que, en condiciones de igualdad, las bajas justificadas tanto en empresa pública y empresa privada deberían ser similares. Hasta donde sabemos, los funcionarios no son más propensos a contraer enfermedades que los no funcionarios, como tampoco sus períodos de recuperación tras enfermedad son más largos por genética. También puntualizar que, cuando hablo de encontrar beneficio en el trabajo me refiero únicamente a beneficio económico, sin entrar a valorar el beneficio personal o bienestar de quien desea hacer bien su trabajo y lucha día a día por mejorar su desempeño, sea funcionario o no.    Leer más

Temblar al oír la palabra recesión

 

 

 

 

 

 

 

 

Ya está. Ha llegado para quedarse. La tan temida palabra recesión acaba de entrar por Alemania y, según los pronósticos más pesimistas, pronto se extenderá por el resto de países de la Unión Europea. Está claro que cuando uno oye la palabra se sobresalta, más aún cuando todos los medios de prensa no paran de confundir al lector/telespectador con la palabra crisis.

Si nos ceñimos a su definición, recesión es la variación negativa del PIB durante dos trimestres consecutivos. Alemania ha tenido una evolución negativa del PIB (-0,1 %) durante el segundo trimestre de 2019, que si en Septiembre confirma la misma evolución negativa en el tercer trimestre, tendremos técnicamente una recesión. De sobra sabemos la importancia de Alemania dentro de la UE y el efecto contagio que tendría en el resto de países vecinos, pero no por ello debemos confundir el conceptos de recesión con el concepto de crisis. La recesión es muy posible que se confirme, pero de ahí a deducir que vamos a tener una nueva crisis sería aventurarnos demasiado a pronosticar.   Leer más

Si Galletas Gullón cotizara en bolsa...


La presidenta de Galletas Gullón, María Teresa Rodríguez Sáinz-Rozas, ha anunciado esta misma semana que deja la presidencia de su empresa familiar en manos de su hija, Lourdes Gullón Rodríguez. A sus 77 años, y después de más de 30 años al frente de una firma que ha gestionado de forma magistral junto con Juan Miguel Martínez Gabaldón, ha tomado la decisión de retirarse de la primera línea, aunque mantendrá de forma vitalicia la presidencia honorífica.

"Gullón es y ha sido mi vida, y estoy profundamente orgullosa del trabajo que hemos realizado a lo largo de estas décadas. Cuando asumí la presidencia, Gullón era un pequeño negocio con escasas posibilidades de subsistencia, que con el paso del tiempo hemos convertido en el principal fabricante de galletas de nuestro país. Hoy doy el relevo a la siguiente generación convencida del gran futuro que le espera a esta compañía"   Leer más

Actualización cotización Ralph Lauren

Ha vuelto a suceder. Igual que ocurriera con las últimas presentaciones trimestrales de resultados (ver post anterior), unos buenos números han precedido a una caída del valor de cotización de sus acciones. Esta vez los títulos llegaron a caer casi un 8%, hasta cerrar con algo menos del 4%.  

 

 

 

Sin embargo, la caída de los últimos días es mucho más acusada (rondando el 13%), sobre todo desde el anuncio de Donald Trump de aumentar los aranceles a productos chinos.  

 

 

Lo realmente curioso, de nuevo, es que ayer presentaron unos buenos resultados, mejores de lo previsto, pero los títulos siguieron cayendo. Se viene a achacar a la incertidumbre por la subida de aranceles. Sin embargo, eso ya se conocía desde el viernes 10/05/2019, y la respuesta de China se produjo el lunes 12/05/2019. ¿Por qué ayer volvieron a abrir con caídas tras la presentación de resultados si las noticias sobre la guerra comercial ya se conocían?    Leer más

Actualización Strix Group

 

Ha pasado un año y 10 meses aproximadamente desde la salida a bolsa de Strix Group, y algo más de un año desde que publicase mi tesis de inversión para participar en el concurso “¿Quieres conocer a Warren Buffett y Charlie Munger?” de Amiral Gestión para Rankia. Desde entonces, la cotización de las acciones ha sido así:

Después de un comienzo dubitativo, a partir de marzo de 2018 comenzó una subida del 30%, interrumpida por la gran caída de los mercados a finales del año. Tras ese impasse, que ofreció una oportunidad inmejorable de volver a comprar la compañía a precios de su salida a bolsa, ha vuelto a iniciar su ascenso hasta los £1,75 por acción, esto es, otro 30% de revalorización. La diferencia con respecto a esa primera subida de 2018 es que en esta segunda subida manejamos ya los resultados del ejercicio 2018 completo, y varios de los planes de futuro anunciados recientemente. Aún estoy expectante a que publiquen el informe con las cuentas completas.   Leer más

Tesis de inversión REVOLUTION BARS GROUP - ¿Una parada para coger oxígeno?

¿Estamos ante una gran oportunidad de compra o su caída del 70% desde máximos de marzo-abril de 2017 está justificada? En primer lugar, decir que no se trata de una idea original, ya que la acción ha estado presente, al menos, en la cartera de Argos Capital y de True Value, pero a precios muy distintos a los actuales. Sin embargo, la situación ha cambiado mucho entonces, o, al menos, su cotización.

En 2017 era una cadena de bares especializados en vodka (Revolution) y en ron (Revolución de Cuba) en crecimiento, con baja deuda y nuevas aperturas financiadas mediante caja. Eran tales las expectativas, que recibió una oferta de compra por Stonegate, que pagaba a 207p la acción, o lo que es lo mismo, £101m por el 100% de la empresa. Los accionistas, desoyendo el consejo de la directiva, rechazaron la oferta, pues pensaban que la empresa valía más. Poco después, Deltic Group, el mayor operador de bares de fiesta británico, empezó a acumular acciones hasta el 3% del capital, y se habló de una posible fusión en la que los accionistas de RBG mantendrían el 65% y los accionistas de Deltic el 35%. Tampoco prosperó. Desde entonces, las acciones han caído hasta marcar su mínimo de 62p el 1 de marzo de 2019. Es decir, ahora mismo la compañía vale en bolsa unos £36m. En un año y medio, ha pasado de rechazar ofertas por £101m a valer £36m. ¿Es esto lógico?   Leer más

Comentarios sobre la Conferencia de Francisco G. Paramés en León

Ayer por la tarde pude asistir a la conferencia “Inversión consciente. Educación financiera e impacto social” que dio Francisco G. Paramés en León, englobada dentro del “III Curso Los retos de la economía del siglo XXI”, ciclo de conferencias organizado por la asociación universitaria Students for Liberty y la FGULEM (Fundación General de la Universidad de León y de la Empresa).

A pesar de que sigo a diario la actualidad financiera, hasta el propio viernes por la tarde no me enteré ni de la conferencia de Paramés ni de las demás conferencias programadas dentro del mismo curso, y que tuvieron lugar el 8 y 9 de marzo con la presencia de, entre otros, Juan Ramón Rallo. Una pena, pero podía haber sido peor, ya que al menos pude conseguir invitación, y visto que apenas quedaba un asiento libre en el Auditorio de León, en algún momento corrí el riesgo de quedarme fuera.   Leer más

Seguimiento cotización Kip McGrath Education First

A finales de junio de 2018 publiqué la tesis de inversión en Kip McGrath Education First. En dicha publicación indiqué que desde principios de 2018 se revalorizaba más de un 30% hasta alcanzar los 0,6 AUD, por lo que su precio no resultaba tan atractivo y quizá fuese más recomendable mantenerla en radar y estudiar su evolución para cuando pudiera surgir una posible oportunidad de compra. ¡Qué equivocado estaba! No es ya sólo que apenas volviera a corregir hasta los 0,55 AUD, si no que desde entonces su precio ha llegado a tocar el 1 AUD a principios de marzo de 2019. Una revalorización del 50-60% en 8-9 meses no está nada mal.

Su estrategia sigue siendo la misma: incrementar la red de franquicias, recomprar aquellas que sean clave, hacer que sus franquiciados se pasen a la modalidad “gold” (el franquiciador les lleva todas las tareas administrativas desde su sede central para que se puedan centrar en la enseñanza) e introducir avances tecnológicos en su modelo de negocio para poder llegar más lejos.   Leer más

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Libro Joel Greenblatt

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