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Value Investing en México y Latinoamérica

La autobiografía de Francisco García Paramés

Muchos de ustedes seguramente saben quién es Paco Paramés. Para quienes no, Paco es conocido como el "Warren Buffett europeo"; uno de los mejores value investors de Europa. Comenzó su carrera en Bestinver -una de las firmas value más importantes de España y Europa-, la cual tuvo que abandonar en 2014. Les comparto la reseña que hice sobre el libro en español, la cual publicaré en exclusiva para Rankia. También adjunto la reseña original (en inglés), que hice para The Manual of Ideas -uno de los servicios más importantes para los inversores value-.

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Reseña en español

Recién comenzaba este año y los medios de comunicación comenzaban a especular, ¿qué pasará con Paramés? ¿Se unirá con Álvaro y Fernando en azVALOR? ¿Lanzará su propia firma? Mientras sucedía esto, Roger Domingo, editor de DEUSTO, una editorial española, lanzaba una bomba: Este año Paco publicará su biografía como inversor: Invirtiendo a Largo Plazo. Era septiembre y la cláusula de Paco terminaba. Continuaba la incertidumbre sobre su futuro. Durante la presentación de su libro en octubre, Paco anunciaba que no iba a azVALOR y que formaría su propia firma: Cobas Asset Management, que dará a luz a comienzos de 2017.

 

En Invirtiendo a largo plazo, Paramés explica su trayectoria como inversor. Es curioso que Paco comenzó su carrera como value investor de manera autodidacta, gracias a que leyó una reseña sobre One Up On Wall Street, libro de Peter Lynch. Desde aquel momento, siguió los principios de Benjamin Graham. Aunque no buscaba mucho la calidad de las empresas en las que invertía, poco a poco fue convencido de buscar la calidad. Esto gracias a Álvaro Guzmán que lo convenció de revisar la Fórmula Mágica de Joel Greenblatt.

 

Tuvo la oportunidad de trabajar en firmas de renombre como Salomon Brothers o Mckinsey, sin embargo, decidió irse con Bestinver por ser una firma pequeña y respaldada por una institución sólida como lo es Grupo Acciona. Además, era el trabajo perfecto para él, ya que no tenía que responder ante el corto plazo, lo que provocó que tuviera tiempo libre para seguir analizando compañía y aprender de value investors como Lynch, Graham y Buffett. Como escribe Paco en su obra, “confirmé que había encontrado el tipo de trabajo adecuado para los rasgos esenciales de mi personalidad: la capacidad analítica y la paciencia.”

 

Como ejemplo, Paco cuenta cómo salieron intactos durante la Burbuja Punto Com y la Crisis Financiera de 2008, donde en la primera realizaron una inversión en bonos solamente para calmar a sus clientes y en la segunda rechazaron y evitaron invertir en el sector financiero.

 

Además, cuenta la anécdota de cuando se intercambió una carta con Warren Buffett, la que le fue respondida. Lamentablemente, Paco no volvió a responderle a Warren y ahí terminó su relación.

 

Otra parte importante del libro se dedica a la Escuela Austriaca de Economía, que como viene diciendo el editor del libro: “El libro de Paco es más un homenaje a la Escuela Austríaca de Economía que al mundo de las inversiones.” El superinvestor español ha aplicado con éxito en su método de inversión los conocimientos que se ha formado sobre esta escuela de pensamiento económico, en especial la teoría del ciclo económico. En este capítulo, Paco resume los inicios de esta escuela, figuras importantes como Mises o Hayek, y una crítica frente a la escuela neoclásica. “Invertir es intentar predecir el comportamiento de consumidores, empresarios, trabajadores, políticos y todo aquel que está a nuestro alrededor. Si comprendemos cuáles son los resortes que les mueven y qué se puede esperar de ellos, habremos recorrido una gran parte del camino. La economía y la inversión están íntimamente relacionadas, y no lo están porque ambas disciplinas traten de números, que apenas los necesitan, sino porque en ambos casos lo esencial es comprender al hombre que actúa. Esa comprensión es a lo que aspiran en última instancia los buenos economistas y los buenos inversores.”

También ofrece un consejo para quienes quieren comenzar a invertir: empiecen ya. Según Paco, lo pueden hacer de dos maneras. Que alguien les dé una oportunidad en algún trabajo relacionado con análisis o gestión (una oportunidad muy escasa); o que comiencen siendo autodidactas durante el tiempo libre para aprender a invertir correctamente. “La cantidad invertida es irrelevante; lo decisivo es organizar un buen proceso que nos satisfaga a nosotros mismos, y si es posible, que funcione. ¡Cómo vamos a convencer a alguien de que nos dé una oportunidad si no creemos nosotros en ella!”

 

Respecto al estilo de inversión, Paco prefiere no participar en consejos de administración y ama las empresas familiares, una de ellas: BMV. “Quién mejor que la familia propietaria para vigilar que los gestores están velando por el interés del accionista a largo plazo. Obviamente también hay que vigilar que no haya nepotismo, con familiares no cualificados involucrados excesivamente en la gestión.”

  1. #1

    Alex Galarza

    Gracias por el Articulo muy bueno !!!

Autor del blog
  • Ezracrangle

    Asociado en el equipo de MOI (The Manual of Ideas) Global.

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