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La Vuelta al Gráfico

Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

¿Fin del mercado alcista?

Que el actual mercado alcista tanto desde un punto de vista de duración, comparado con otros mercados alcistas está siendo más largo de lo habitual, es un hecho que no hay nadie en los mercados que desconozca. Así, este mercado alcista (entendiendo alcista como periodo de tiempo sin una corrección del S&P 500 superior al 20%) es el segundo más largo de la historia reciente.

 

 

Yo no tengo ni idea de qué va a hacer el mercado en el futuro. Ni yo, ni nadie. 

Pero sí que tengo claro que los mercados alcistas no mueren de viejos, sino de euforia. Y tengo la sensación de que la fase de euforia aún no se ha producido. De hecho, creo (y esta es una opinión personal que entiendo que puede ser rebatida de forma cuantitativa con diferentes indicadores: es sólo una percepción) que ha sido uno de los mercados alcistas con mayor número de incrédulos que se recuerda.

Es más, no sólo el sentimiento es importante, sino también las valoraciones. Los mercados alcistas suelen sobre calentarse hasta extremos ilógicos hasta de morir. En este sentido, la semana pasada Citi actualizaba su lista de indicadores que anticipan un mercado bajista (PER, Equity Risk Premium, curva de tipos, y otros que suelen adelantar extremos de mercado):

Sólo 2 de 18 señales estaban en niveles de alerta. Antes del mercado bajista del 2000 había 17 señales de 18. En 2007 había 13 de 18.

Además, no es tan espectacular en términos de rendimiento (ajustado a la inflación) o si tenemos en cuenta periodos anteriores a 1929, como hace la gente de Advisor Perspectives:

Secular Trends

Esto no significa que pueda haber una corrección, de mayor o menor magnitud. De hecho hay motivos suficientes como para justificarla. Pero todavía no hay indicadores suficientes para demostrar que estamos a las puertas de un cambio de tendencia. 

La estadística es una herramienta muy poderosa, un aliado que de tenerse en cuenta puede ayudarnos a tener éxito en las inversiones. Pero nunca debemos perder la perspectiva de que las estadísticas son consecuencias, y no causas.

En fin, que ni idea de si la fiesta se ha terminado o no en el mercado, no se puede ver el futuro. Pero los indicadores que tenemos en el presente desde luego que no están adelantando una probabilidad alta de que eso ocurra.

Como siempre se puede apostar por lo improbable, pero desde mi experiencia, no es una técnica ganadora en el largo plazo.

 

Tomás García-Purriños, CAIA

@tomasgarcia_p

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Las opiniones, consejos, ideas, etc que leas en este blog, son sólo opiniones. En concreto las opiniones personales de Javier y de Tomás, no las de ninguna entidad.

Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y nada en este blog puede ni debe considerarse como asesoramiento de ningún tipo.Tampoco deberías considerarlo como una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero. Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.

Podríamos tener exposición ya sea personal o a través de alguno de los productos que gestionamos en las entidades para las que trabajamos, en alguno de los activos que comentamos en el blog.

  1. #1

    1755

    El dinero sigue siendo abundante y barato y las inflaciones bajas, así que mientras los bancos centrales no "cierren el grifo"...
    Creo que el Ciclo USA que más duró fueron 120 meses, es decir, 10 años de expansión ininterrumpida. Actualmente vamos por los 96 meses.
    Sin embargo el ciclo ha de agotarse en algún momento, por lo que sería interesante ir colocando ya algo de dinero en activos baratos que permitan resistir una fase bajista de los mercados bursátiles. De momento la RF no es alternativa; hay que buscar otro tipo de activos.

    Por otro lado, hace unos días oía un analista decir que a Europa le quedaban 3 años de ciclo bursátil positivo. Dudo que eso sea así a partir de que USA inicie la corrección, dada la interrelación de las bolsas.

    Ya por último, las crisis venideras serán más graves que las pasadas. Conociendo la del 2.007, ¿cómo será la próxima? O al revés, ¿en qué tipo de activos interesa posicionarse para poder resistirla y obtener rentabilidad?
    Salud.

  2. #2

    godric89

    Aun le queda recorrido mientras los BCentrales esten con el grifo abierto, pero la corrección sera importante, si eso sumamos el problema en RF....

Autores

  • TomasGarciap

    Gestor de fondos y especialista en divisas y materias primas en una gestora internacional. Sumo ya más de 10 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo y actividad docente en varias universidades. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Top 100

    Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y no será en ningún caso una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero: si decides lanzarte al mercado basado en cualquier idea aquí vertida es sólo bajo tu responsabilidad.


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