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Blog Teoría del Value Investing Aplicada

Búsqueda de valor en los mercados bursátiles latinoamericanos

Etiqueta "Guía bolsa Chile": 8 resultados

Teoría de Eficiencia de Mercado

¿Qué tan rápido se puede incorporar la información financiera de una empresa en el precio de su acción o cuán adecuado resulta el proceso de captación de nueva información en el precio, sin sobre o sub reaccionar, a los nuevos eventos conocidos (o esperados)? La respuesta no es fácil. La teoría financiera ha estructurado una respuesta mediante la Teoría de Eficiencia de Mercado.

Revisemos el concepto y veamos cómo aplicarlo en la cartera estudiada.

En 1970 Eugene Fama publicó un artículo sobre la "Teoría de los mercados de capitales eficientes", cuyo documento tuvo un impacto muy fuerte en las finanzas. Su teoría se alineó con los postulados financieros precedentes a su publicación, los cuales dictaban que si una persona participa en una Bolsa de Valores, el resultado de su inversión se puede explicar por medio de un juego equitativo o de tipo "martingala". Aragonés y Mascareñas definieron en un sentido estricto, la eficiencia en los mercados: 

[Se dice que un mercado de valores es eficiente cuando la competencia entre los distintos participantes que intervienen en el mismo, guiados por el principio del máximo beneficio, conduce a una situación de equilibrio en la que el precio de mercado de cualquier título constituye una buena estimación de su precio teórico o intrínseco (valor actual de todos los flujos de caja esperados)]

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El VaR como medida del riesgo

 

¿Qué es el Value at Risk (Valor en Riesgo)?

Valor en riesgo (VaR) es una técnica estadística utilizada para medir y cuantificar el nivel de riesgo de mercado de un instrumento financiero, representativo de una empresa o cartera de inversión, en un período de tiempo específico. 

Esta métrica es comúnmente utilizada por los bancos de inversión, para determinar el alcance y la relación de ocurrencia de las pérdidas potenciales en sus carteras. 

Para una cartera, probabilidad y horizonte temporal, el VaR se define como un valor límite tal que la probabilidad de que una pérdida en la cartera, sobre un horizonte temporal dado, exceda ese valor, sea igual al nivel de probabilidad. Se puede o no asumir normalidad en la distribución de los retornos y ausencia de arbitraje en los mercados.   Leer más

Nociones básicas del uso del MACD, Stochastic Oscillator y RSI para detectar oportunidades de inversión

En esa oportunidad revisaremos brevemente tres indicadores de análisis técnicos útiles para detectar oportunidades de entrada y salida en una inversión.
El análisis técnico es un enfoque de estudio utilizado por los inversionistas para tratar de predecir el comportamiento del precio de un instrumento financiero. 

El análisis técnico se sustenta en el uso de gráficos y en los movimientos pasados del precio, para tratar de proyectar la evolución futura del precio del activo financiero.

Esta técnica permite complementar la toma de decisiones de un inversionista que utiliza al Análisis Fundamental.

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Ciclo económico y ciclo bursátil

Tal vez John Kennedy no tuvo intención de hablar sobre el ciclo bursátil, sin embargo, resumió el concepto con la siguiente frase: “la Bolsa es un juego que consiste en ir pasando de unos a otros una cerilla encendida, hasta que llega a uno que se quema los dedos”. 

En esta oportunidad estudiaremos los conceptos de ciclo económico y ciclo bursátil, y su utilidad para reconocer el activo indicado para cada momento.

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Una aproximación al uso y medición del riesgo en la valoración de empresas

Dale Carnegie  una vez señalo  lo siguiente: “acepta los riesgos, toda la vida no es sino una oportunidad. El hombre que llega más lejos es, generalmente, el que quiere y se atreve a serlo”. El maestro de la comunicación y la relación en los negocios tuvo una visión bastante acertada de lo que el riesgo implica en las inversiones.

En esta ocasión revisaremos la definición del concepto de riesgo y cómo debemos ocuparlo para valorar empresas.

 

Definiendo el concepto riesgo

En un sentido coloquial el riesgo se asocia a lo adverso. En una conversación común, resulta casi imperceptible la distinción entre riesgo e incertidumbre. No obstante en el mundo de los negocios, el riesgo tiene una connotación más definida. 

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El margen de seguridad: contra los errores de cálculo y la mala suerte

Para Benjamin Graham existe un concepto que resume toda la filosofía del value investing: "Si destilasen el secreto de una inversión sólida en tres palabras, nos aventuraríamos a mencionar la siguiente frase: margen de seguridad." En esta ocasión revisaremos la definición del concepto de margen de seguridad y cómo debemos ocuparlo para comprar empresas subvaloradas.

 

El margen de seguridad: contra los errores de cálculo y la mala suerte.

 

Errar es humano y común. Por fortuna los mercados también se equivocan y de esta manera se abren oportunidades para comprar y vender acciones. 

El deber de un inversionista es trabajar con método, enfoque y supuestos razonables. Independiente de la orientación: inversión en valor o crecimiento, y de la metodología de valoración: flujos de caja descontados, fórmula de Graham, opciones reales, múltiplos, etc., siempre existe la posibilidad de no acertar con nuestra propuesta de inversión. 

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El poder de los múltiplos: una valoración sencilla y rápida

Uno de los métodos de valoración de empresas más utilizados comúnmente es el de los denominados múltiplos, que consiste en suponer que la empresa  que se valora va a tener unos ratios similares a los de las empresas parecidas a ella, estas empresas reciben el nombre de empresas comparables. En esta ocasión revisaremos los principales múltiplos utilizados para detectar oportunidades de inversión en empresas subvaloradas.

El riesgo de invertir se reduce al hecho de actuar bajo presión y no tomar el tiempo necesario para investigar el negocio de la empresa, sus estadísticas financieras, flujos de caja y los múltiplos de valoración.

Siempre es conveniente estudiar el historial financiero de la empresa, el presente y las perspectivas futuras que tiene en su rubro. Al respecto, debemos  tener cuidado de no pagar en exceso.

Debido a esta última razón, nunca debe faltar en nuestro análisis el uso de múltiplos de valoración. Con los múltiplos de valoración podremos tomar una decisión rápida, y la mayor parte del tiempo acertada. Además, podemos complementar el método de flujo de caja descontados con el de múltiplos de valoración.

[Los múltiplos son aquellos cálculos que permiten relacionar las ganancias, ventas y flujos de la empresa con los precios e información de la acción que cotiza en Bolsa.]

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¿Por qué usamos la tasa de descuento para valorar empresas e invertir en bolsa?

Breve resumen de la teoría del costo de capital...


El filósofo y escritor francés Voltaire una vez señaló que “el interés es el perfume del capital”. Similar opinión compartió Benjamín Franklin quien nos exhorta a “recordar que el tiempo es dinero”. Estos grandes personajes de la historia universal nos advierten dos características esenciales que todo inversor debe considerar: los recursos económicos tienen un costo por su uso alternativo y, por otra parte, el dinero tiene un valor temporal.

En esta ocasión revisaré algunas ideas relacionadas con la teoría del costo de capital y su uso en la valoración de activos.

 

¿Qué es una tasa de descuento y qué importancia tiene en la valoración de empresas?

Valorar una empresa es utilizar técnicas de análisis financiero, y buen criterio, para conseguir una aproximación al valor intrínseco de una compañía. Existe un abanico de métodos para dar con el valor teórico de un activo, sin embargo, en este blog revisaremos una en particular: el descuento de flujos de caja. 

[El flujo de caja descontado es un método de valoración basado en la teoría de evaluación de proyectos, consistente en actualizar una corriente de flujos de fondos futuros.]

Precisamente el elemento que trae hacia el presente los flujos futuros es la tasa de descuento. Ésta es un porcentaje que sirve para homogeneizar en el tiempo los diferentes flujos de liquidez que se espera genere la empresa en el futuro. También es posible concebir a esta tasa, como el rendimiento anual mínimo que se  va a exigir a la empresa para que proporcione en el futuro.

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