Iron-cóndor en EuroStoxx

55
Este contenido tiene casi 9 años

Buenas tardes a [email protected],

 

Después de la intentona con las opciones sobre el futuro del Bund donde observamos poca liquidez para la operativa con iron-condors, si bien también existía desconocimiento del contrato y sus peculiaridades, vamos a retomar en Eurex esta estrategia para su desarrollo con las opciones sobre el futuro de EuroStoxx que son más líquidas que sus homólogas sobre el futuro del Bund. De todos modos distan también de tener la liquidez de otros subyacentes americanos como pueda ser SPY. Aunque, y esto más adelante lo confirmaré, los requerimientos de garantías serán seguramente menores.

Mostramos las series del vencimiento de Febrero/13 cuyo vencimiento está a 48 días de expiración

 

 

 

 

Nuevamente a primera vista se observa mayor liquidez en las put que en las call. También habría que considerar el impacto comisiones operando con los brokers locales: Renta4 o Interdín.

Elijo inicialmente series quizás no muy alejadas del dinero, precisamente por considerar el impacto comisiones.

El iron condor propuesto es el siguiente:

 

- c/5 call 2850 Feb/13 a 4,3

- v/5 call 2750 Feb/13 a 16,1

- v/5 put 2400 Feb/13 a 16,3

- c/5 put 2300 Feb/13 a 10,1

 

Se ingresa una prima neta de 90 menos comisiones (900 euros menos comisiones considerando el multiplicador que es 10).

Ajustaremos por griegas, manteniendo la delta global de la posición entre 0,75 y -0,75 en todo momento. También, de cara a aislar theta, mantendremos la vega global con el mismo signo que tenga la delta global.

Esta estrategia es uno de los puntos que menciona Tony Sizemore de cara a neutralizar una posición en opciones referenciadas a renta variable, ya que lo que podemos ganar con una de las griegas se pierde con la otra. Esto lo comentaré con más detalle en un post posterior, pero si delta es positiva y vega es positiva y el futuro sobre el EuroStoxx sube gano por delta y pierdo normalmente con vega. Si el futuro sobre el EuroStoxx cae y delta es positiva y vega positiva, perderé con delta pero ganaré por vega.

Intentando neutralizar delta con respecto a vega, me quedaría theta que al ser siempre positiva es la griega que debiera inclinar la balanza con el paso del tiempo.

Para evaluar vega prescindo de considerar el tiempo a vencimiento, al menos mientras sólo haya una única fecha de expiración en la posición.

Iré desarrollando la posición como es habitual, mencionar también aquí que el iron-condor sobre TLT genera ya plusvalías latentes  http://www.rankia.com/blog/option-spreads/1593989-iron-condor-vencimiento-inferior-60-dias-tlt  

Aunque quizás los subyacentes de renta fija al ser menos volátiles sean mejores que aquellos otros referenciados a renta variable. No obstante, lo iré viendo en sucesivos vencimientos.

La idea es rolar cada pata al siguiente vencimiento cuando haya perdido gran parte de su valor, por ejemplo el 80% del valor inicial. Ello para reducir riesgos y aumentar la theta global.

 

 

 

 

Saludos

  1. #40
    07/02/13 00:08

    Buenos días a [email protected],

    La posición presenta pérdidas latentes de 1072 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 2253,03 euros.

    Hoy volveremos a ajustar los ratios entre griegas vendiendo una call 2750 Mzo.

    El eurostoxx lleva varios días siguiendo un camino descendente que quizás aún no haya acabado.

    La volatilidad histórica sigue aumentando.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  2. #39
    06/02/13 00:19

    Buenos días a [email protected],

    La posición incrementa sus pérdidas latentes hasta 995 euros menos comisiones.

    Las garantías se cifran en 3873,36 euros.

    Ajustaremos hoy los ratios entre griegas de nuevo reduciendo por la pata de la put.

    El eurostoxx reacciona al alza después de las caídas de los últimos días, aunque su tendencia alcista ha quedado rota.

    Sigue aumentando ligeramente la volatilidad histórica.

    Adjunnto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  3. #38
    05/02/13 03:08

    Buenos días a [email protected],

    Rolamos la pata de la call, aunque la call 2850 Feb/13 la dejo comprada, pues se pagarían más en comisiones que en la venta.

    La operación es la siguiente:

    - c/2 call 2750 Feb/13 a 1,2
    - v/2 call 2750 Mzo/13 a 11.6
    - c/2 call 2850 Mzo/13 a 2,5

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  4. #37
    05/02/13 00:35

    Buenos días a [email protected],

    La posición aumenta sus pérdidas latentes hasta 712,89 euros.

    Las garantías aumentan a 4199,89 euros.

    La fuerte caída de ayer hace zozobrar a la posición que hasta ahora se mantenía equilibrada. Los movimientos fuertes perjudican a los iron-condor y son más propios de posiciones direccionales. Hoy ajustaremos los ratios entre griegas rolando la pata de la call.

    El eurostoxx cae más de un 5% en las últimas cuatro sesiones aumentando también su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  5. #36
    04/02/13 09:55

    Buenas tardes a [email protected],

    Ante la fuerte caida del Eurostoxx decido ajustar delta del siguiente modo:

    - c/1 call 2750 Mzo/13 a 20,4

    Añadiré más datos posteriormente.

    Saludos

  6. #35
    02/02/13 12:00

    Buenas tardes a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 205 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3487,44 euros.

    El eurostoxx cayó en las últimas sesiones, si bien la tendencia alcista aún no está rota.

    La volatilidad histórica cae sin embargo en la semana.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  7. #34
    01/02/13 03:13

    Buenos días a [email protected],

    Ajustamos nuevamente los ratios entre griegas del siguiente modo:

    - v/2 call 2750 Mzo/13 a 32,5

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  8. #33
    30/01/13 00:04

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 219 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran se reducen a 2296,06 euros.

    Los ratios entre griegas quedan en niveles idoneos al cierre de ayer.

    El eurostoxx continúa consolidando niveles en zona de resistencia.

    Desciende ligeramente también su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  9. #32
    29/01/13 03:39

    Buenos días a [email protected],

    Compramos una put 2750 Feb/13 a 26,2 para equilibrar ratios entre griegas.

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  10. #31
    29/01/13 00:42

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 255 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3660,61 euros.

    Los ratios entre griegas acabaremos de ajustarlos hoy comprando una call 2750 Feb.

    El eurostoxx consolida niveles ayer en zona de resistencia.

    Cae también ligeramente su volatilidad histórica.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  11. #30
    28/01/13 03:05

    Buenos días a [email protected],

    Ajustamos delta global rolando opciones del siguiente modo:

    - c/8 put 2500 Feb a 2,3
    - v/5 put 2400 Feb a 1,1
    - v/6 put 2600 Mzo a 14,9
    - c/6 put 2500 Mzo a 7,2

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  12. en respuesta a Migueln
    -
    #29
    26/01/13 12:14

    Buenas tardes a [email protected],

    Revisando los comentarios, el comentario número 26 está mal: es una call 2750 Feb lo que se vende a 13,2 y no una put 2750 Feb.

    Además falta esta operación del día 22 de Enero que puse en otro hilo por error:

    - v/ 3 put 2400 a 1,9.

    Saludos

  13. #28
    26/01/13 05:23

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 186 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3651,35 euros.

    El eurostoxx sigue subiendo lentamente, en sintonía con los principales índices. Con la subida del viernes se impone ya un nuevo ajuste (los ratios entre griegas quedan descompensados) y lo haré rolando ya las put de Febrero/13 a Marzo/13, pues perdieron ya casi todo su valor.

    Su volatilidad histórica se mantiene en niveles bajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  14. #27
    25/01/13 00:03

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 113 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3623,14 euros.

    Los ratios entre griegas quedan en buen nivel y también delta y vega mantienen el mismo signo.

    El eurostoxx continúa en las últimas sesiones en fase de consolidación.

    Su volatilidad histórica sigue estable en niveles bajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  15. #26
    24/01/13 03:02

    Buenos días a [email protected],

    Ajustamos nuevamente para dejar tanto la vega total como delta total negativas.

    La operación consiste en crear un call calendar añadiendo una put 2750 Feb que se vende a 13,2

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  16. #25
    23/01/13 00:13

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 122 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3582,6 euros

    Los ratios entre griegas quedan bastante equilibrados nuevamente.

    El eurostoxx hizo ayer una jornada de consolidación y su volatilidad histórica sigue apenas sin cambios.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  17. #24
    19/01/13 03:57

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 76 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 3244,63 euros.

    Los ratios entre griegas están en un nivel ideal también.

    El eurostoxx volvió a hacer otra semana de consolidación dentro de la tendencia alcista iniciada hace varias semanas.

    Su volatilidad histórica permanicio también estable dentro de niveles bajos.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos

  18. #23
    18/01/13 03:03

    Buenos días a [email protected],

    Ajustamos los ratios entre griegas del siguiente modo:

    - c/1 call 2750 Mzo/13 a 49.

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  19. #22
    16/01/13 03:09

    Buenos días a [email protected],

    Por error puse en otro hilo este comentario el día 14/01/13 e iría en este hilo:+

    Vendemos la put 2500 Mzo a 16.

    Añado más datos posteriormente.

    Saludos

  20. #21
    14/01/13 23:55

    Buenos días a [email protected],

    La posición mantiene pérdidas latentes de 128 euros más comisiones.

    Las garantías se cifran en 2546,26 euros.

    El eurostoxx consolidó ayer niveles en zona de resistencia.

    La volatilidad histórica también cayó ligeramente.

    Adjunto cuadro resumen excel, detalle de garantías y gráfico del Eurostoxx.

    Saludos