La volatilidad, el lenguaje oculto de las opciones (I)

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La volatilidad es la principal barrera de entrada a la operativa con opciones. La complejidad de este concepto hace que, en muchos casos, traders rentables y expertos con otros instrumentos de especulación, cuando se acercan a la operativa con opciones  no consigan rentabilizar sus estrategias. Formarse una expectativa errónea en lo que a movimiento de volatilidad se refiere puede ser una constante fuente de pérdidas.

Publicaré una serie corta de artículos sobre este concepto, y creo que serán de mucho interés. A veces he llegado a pensar que no interesa que el retail conozca a fondo qué es la volatlilidad y como puede afectar a tus estrategias; pero lo mismo son cosas mías.

La volatilidad, junto a las variaciones del precio del subyacente y el tiempo que resta hasta el vencimiento, son los tres factores principales que afectan a la cotización de las primas de las opciones.

 La variación de las primas con la variación de precio del subyacente tiene muchas similitudes con otros instrumentos, siendo similar a lo que sucede, por ejemplo,  con las acciones. Si el precio del subyacente sube aumentará el precio de las primas de las opciones calls y bajará el precio de las primas de las opciones puts; y si el precio del subyacente baja sucede justo lo contrario. Por ejemplo, una acción cotiza a $30 y es opcionable (tiene opciones), y las calls con precio de ejercicio $30 cotizan a $1.5 y las put del mismo precio de ejercicio cotizan a $2. Si la acción pasa a cotizar a $32, la prima de la call pasará a cotizar a $3.5, y si la acción pasa a cotizar a $28, la prima de la put pasará a cotizar a $4. Que el precio de la acción aumente su valor en aproximadamente un 6% (de $30 a $32) y que la prima de la opción pase a cotizar un 75% más cara (de $2 a $3.5), es un buen ejemplo del apalancamiento que puede llegar a proporcionar este instrumento. No soy defensor del apalancamiento, más bien todo lo contrario, y es que en la escuela me tachan de conservador.

El paso del tiempo erosiona el valor de las opciones haciendo que pierdan valor a medida que pasa el tiempo. Es lo que se conoce con el nombre de “time decay”. La prima de una opción tiene dos componentes, el valor intrínseco y el valor extrínseco o temporal. Este valor temporal a medida que pasa el tiempo y se va acercando a la fecha de expiración se va reduciendo hasta llegar a cero.

Si bien la variación del precio de las primas debido a las variaciones del precio del subyacente  y al paso del tiempo no suelen generar errores, las variaciones debidas a los cambios de volatilidad son fuente común de errores.  La volatilidad además de afectar a la cotización de las primas de las opciones tiene otras aplicaciones, y algunas de ellas proporcionan una gran ventaja que hace que, por ejemplo, aumente el número de operaciones positivas de un sistema, o aumenten los beneficios de esas operaciones ganadoras. 

En la próxima entrega entraremos en conceptos más avanzados centrándonos únicamente en "VOLATILIDAD".

 

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Saludos y buen trading.

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José Luis.

Swing Trader.

Coach Especialización Trend Iron Condor

Coach Especialización Swing Trader

Autor ebook "Introducción al Swing Trading con Opciones"

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  1. en respuesta a Mariath
    #6
    24/04/14 10:36

    Hola, no me quería meter con los warrants la verdad, aunque dan mucho que hablar y no tengo una opinión muy buena al respecto, pero solo es mi opinión.
    Me refería a cambios inexplicables en los precios de las primas.
    Un día escribiré sobre eso.

    Un saludo.

  2. en respuesta a Ono1976
    #5
    24/04/14 10:33

    Ya sabes que me tacháis siempre de conservador. Estoy totalmente de acuerdo, mucho ojo y paso a paso.

    Un abrazo.

  3. en respuesta a Ismael Vargas
    #4
    24/04/14 10:33

    Me alegra que te gusten los artículos. Intentamos hacerlo desde un punto muy didáctico y que sirva para todos los niveles de conocimiento.

    Un saludo, y gracias por el aviso!!!

  4. #3
    24/04/14 09:58

    cuando indica que la volatilidad no interesa entenderla a que te refieres, a los warrans y otros productos.

  5. #2
    24/04/14 09:45

    Más vale ser conservador a temerario con este producto.

  6. #1
    24/04/14 05:18

    Muchas gracias por compartir tus conocimientos, la verdad que el curso parece que se pondrá muy interesante. Estoy aprendiendo bastante gracias a los comentarios de opciones que ponéis, un saludo!