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Blog OpciónMaestro. Trading y capacitación profesional

Etiqueta "Opción de compra (call)": 9 resultados

Horquillas en el trading de opciones – Call larga URA

En mi artículo anterior "Las dificultades de operar con opciones financieras" me he dedicado a las horquillas de opciones. Para aquellos que desconocen el tema, se trata de la diferencia entre los precios de venta y compra de una opción (BID-ASK spread). Resulta que hace unas semanas un alumno mío ha tenido la oportunidad de experimentar una horquilla ancha, así que con su permiso (¡Gracias, Manuel!) a continuación voy a presentar dicho trade para que todos aprendamos de este ejemplo.

El subyacente

El producto involucrado fue el Global X Uranium ETF (símbolo URA), un fondo cotizado que está listado en la bolsa NYSE Arca y replica el rendimiento de Solactive Global Uranium Total Return Index. Se trata de un fondo cotizado relativamente pequeño, los activos gestionados en él son 126 millones de dólares (al 30 de Diciembre, 2016, fuente: https://www.globalxfunds.com/content/files/Global-X-Uranium-ETF-1.pdf)   Leer más

Ajustes dinámicos en el trading de opciones

Hace unos meses uno de mis alumnos me dijo que el funcionamiento de las opciones es similar a una fina máquina. Tenía toda la razón y miremos por qué. Comparemos el trading de opciones con una operación clásica que involucra solo acciones. En el trading tradicional compras X número de acciones y como gestión de riesgo mandas una orden stop loss y esperas que el activo suba. Si el mercado va contra ti lo único que puedes hacer es esperar hasta que el precio alcance tu orden stop loss y la posición se elimina con la pérdida predeterminada. ¿Puedes hacer algo más? Claro, puedes intervenir y rodar tu stop loss más abajo esperando un rebote hacia arriba, pero así violas las reglas de tu control de riesgo.

finetuning

Ahora miremos el trading de opciones. Hay cuatro operaciones básicas (compra de Call, venta de Call, compra de Put, venta de Put) y la combinación de ellas resulta en una diversidad y flexibilidad enorme. Un trader de opciones mueve su estrategia e interviene como un jugador de ajedrez. Una posición que era anteriormente alcista, con un solo ajuste se puede convertir a lateral o bajista. En un artículo anterior he escrito sobre las tres formas de trading, miremos ahora unos ejemplos:   Leer más

Estrategia de opciones: los credits spreads (1ª parte)

El trading es una de las profesiones más difíciles del mundo y la cruda realidad es que un gran porciento de los traders pierde en la bolsa. Por la naturaleza de los mercados financieros, los inversores mayoristas y los market makers llevan ventajas enormes a los minoristas, entre ellas, la tecnología informática, los recursos financieros, las horquillas, etc. En este artículo presentaré una estrategia de opciones llamada credit spreads que permite a su operador obtener ganancias sin la necesidad de adivinar la dirección del activo subyacente y de esta manera mejorar su rentabilidad a largo plazo.

 

¿Qué puede hacer un trader minorista para no ser siempre el perdedor?     

Lo más importante es que debemos entender algo muy esencial, no hay ningún método o sistema milagroso, no hay indicadores secretos, ni estrategias que garantizan el beneficio 100% seguro y constante. Para poder convertirse en un trader exitoso, Usted debe aceptar que los beneficios obtenidos en la bolsa son el fruto de un trabajo duro. Uno de los errores más comunes de la gente que invierte en la bolsa es que siguen buscando los sistemas secretos, cambiando los productos, los mercados y las estrategias de inversión cada vez que sufren pérdidas.   
 
Además, hay otro error que los traders individuales suelen cometer, es decir tienen la tendencia de enfocarse en una sola dirección, ya sea hacia arriba o hacia abajo. Según mi opinión lo más difícil en los mercados financieros es adivinar la dirección exacta de un activo subyacente. Incluso en una tendencia alcista tan fuerte como la que domina los mercados en los últimos 5 años a veces hay correcciones. Ha pasado tantas veces que los traders minoristas iniciaron sus posiciones largas justo al momento cuando el mercado iba a llegar a la zona de sobrecompra, justo al momento cuando los traders mayoristas empezaban a realizar sus ganancias vendiendo los títulos sobrevalorados.    
 
El objetivo de este artículo es mostrar que la Call y Put larga no son las únicas estrategias disponibles con las opciones financieras, y presentar cómo podemos aumentar nuestra rentabilidad a largo plazo aplicando trades de alta probabilidad de éxito. A continuación presentaré los credit spreads de opciones, las dos formas de esta estrategia - Bear Call y Bull Put - y algunos escenarios cómo podemos operar con éxito utilizando estas estrategias.  
 

¿Qué son los credit spreads?

Los credit spreads son una estrategia recolectora de prima que combina la venta y compra simultanea de dos opciones financieras con diferentes precios de ejercicio, pero con la misma fecha de vencimiento. Un credit spread se forma vendiendo una opción cercana al dinero y comprando otra fuera del dinero. Esta operativa genera crédito y el objetivo del trader es esperar que ambas opciones terminen OTM expirando sin valor. En tal caso el trader ganará 100% el beneficio posible y se quedará con el crédito inicial de la estrategia.
 
Como lo podemos ver en la figura 1. que es la comparación de dos estrategias diferentes, la diferencia principal entre la Call corta (color rojo) y el Bear Call spread (color azul) es el tramo largo que añadimos a la estructura de la segunda estrategia. Ambos perfiles de riesgo contienen dos Calls cortas con precio de ejercicio a 200 USD, sin embargo el Bear Call spread adicionalmente dispone de dos Calls largas a 205 USD. Así se reduce un poco nuestra ganancia máxima (con el coste de la pata larga), sin embargo eliminamos el riesgo ilimitado hacia arriba que es la desventaja principal de la Call corta y razón por la cual no se aconseja el uso de esta estrategia. Muy brevemente, los credit spreads son estrategias seguras, confiables, fáciles de entender y de usar incluso para un trader novato en las opciones.

Call corta vs bear Call Spread   Leer más

¿Te interesa el trading con opciones financieras? (2ª parte)

En el artículo anterior hemos discutido tres preguntas que te pueden ayudar a enterarte si las opciones financieras son los productos de inversión adecuados para ti. A continuación presentaré dos preguntas adicionales que tratan los temas: el capital disponible y la importancia del control de riesgo en el trading.
 

¿Estás limitado de capital, no tienes cincuenta o cien mil dólares en tu cuenta de inversión?

El apalancamiento es un concepto muy importante en el trading de derivados y se refiere a una proporción favorable entre el dinero invertido y la ganancia potencial. Es decir, a comparación con las acciones en una operativa de opciones podemos obtener beneficios más altos con una inversión más baja. Aunque las acciones son excelentes instrumentos de inversión, el problema que muchos traders enfrentan es el alto "coste de capital" en caso que quisieran comprar los títulos de inversión directamente. Entenderemos mejor la diferencia entre los límites de los dos productos comparando el coste de inversión entre la compra de acciones y de opciones Call sobre el mismo activo subyacente. 
 
Digamos que somos alcistas en la activo subyacente SPY (SPDR S&P 500 ETF) que cuesta 200.62 USD. Como lo podemos ver en la figura 1, nuestra primera posibilidad es comprar 100 unidades de dicho subyacente, en tal caso nuestra inversión sería 20.620 USD (200.62 x 100). Podemos realizar la misma concepción pero con una inversión considerablemente menor comprando una opción Call que controla la misma cantidad de subyacentes. Una Call de categoría ITM venciendo en 45 días cuesta 11.10 USD, entonces al comprar dicha opción nuestra inversión será 1.110 USD (11.10 x 100). Además, hay varias opciones Calls disponibles para la misma fecha de vencimiento, con precios de ejercicio más lejanos y costes tan bajos como 299 o 76 USD. 

¿Te interesa el trading con opciones financieras? (1ª parte)

Me gustaría compartirles este artículo que he publicado originalmente en la edición de Octubre de la revista TRADERS. Responde las siguientes cinco preguntas y entérate si las opciones financieras son los productos de inversión adecuados para ti. 
 
Los mercados de opciones financieras han experimentado un desarrollo grandioso desde su lanzamiento en 1973, cada año hay más y más traders que deciden incluir estos productos derivados en sus carteras. Sin embargo, hay todavía muchos inversionistas que desconocen las opciones financieras o tienen información errada sobre sus ventajas y desventajas, los riesgos y beneficios asociados con esta forma de trading. Hoy en día hay mucha información disponible sobre estos instrumentos, pero la gran mayoría de estos materiales solo se enfocan en los atributos básicos, como la prima, las letras griegas o la volatilidad implícita, y fallan en aclarar un punto clave: ¿A qué tipo de traders está recomendado operar con las opciones? En este artículo presentaré cinco preguntas, al responderlas te enterarás si las opciones financieras son los productos de inversión ideales para tu estilo.
 

¿Te interesa aprender el trading no direccional y generar beneficio sin adivinar la dirección del mercado?

Una de las  mayores ventajas de las opciones es que son productos de inversión muy flexibles y nos brindan estrategias para cualquier tipo de mercado, sea alcista, bajista o lateral. ¿Cómo te parece un trade, dónde no tienes que adivinar el movimiento del mercado, dónde mínimo dos direcciones te favorecen e incluso el paso de tiempo te ayuda? Este trade se llama: Iron condor larga, una estrategia muy popular entre los traders de opciones porque les permite generar beneficio sin que el precio del activo subyacente se mueva. En realidad, esta es la estrategia que expresa mejor el concepto de trading sin dirección. Después de la apertura de nuestra posición, el precio del subyacente puede subir o bajar, mientras que permanezca dentro de nuestra zona de ganancia, al vencimiento terminaremos con beneficio. 
 
En la figura 1. aparece la curva de riesgo de una Iron condor larga sobre el subyacente SPY (SPDR S&P 500 ETF) que se compone de los siguientes tramos: Put larga precio de ejercicio 175, Put corta precio de ejercicio: 180, Call corta precio de ejercicio: 210, Call larga precio de ejercicio: 215. Como podemos observar, la zona de ganancia se encuentra entre los tramos cortos y la zona de pérdida fuera de los tramos largos. Entonces, mientras que el activo subyacente, que hoy cotiza a 200.62 USD, permanezca dentro de 180 y 210 USD, esta posición al vencimiento resultará en ganancia.
 
 
Además, por debajo del perfil de riesgo encontramos las ventajas y desventajas de esta estrategia. Ya sabemos que el trading no direccional significa que podemos generar beneficio sin la necesidad de adivinar la dirección del mercado y nuestro trade está favorecido con el paso de tiempo porque somos vendedores del valor temporal. La alta probabilidad de éxito se debe a que ambas opciones vendidas, la Put y la Call también son de categoría OTM, es decir con precio de ejercicio muy lejos del valor momentáneo del activo subyacente. 
 
Por otra parte, la desventaja principal de esta estrategia es la proporción desfavorable de riesgo versus beneficio. Al analizar el perfil de riesgo nos damos cuenta que la ganancia máxima es 100 USD y el riesgo máximo es 400 USD, es decir que estamos arriesgando mucho más a comparación de lo que podemos ganar. Y adicionalmente hay que tener en cuenta la volatilidad implícita ya que su subida resultará en pérdida flotante
 
Entonces, si quieres ampliar tus posibilidades de trading e incluir estrategias de generación de ingreso, te puedo recomendar las opciones financieras.
 

¿Te gusta iniciar posiciones a medio o largo plazo?

Una de las dudas más frecuentes en cuanto a las opciones financieras es el horizonte de tiempo en el cuál estos productos se aplican mejor. Según mi opinión las opciones no han sido creadas para el daytrading, al contrario pueden funcionar mejor con horizonte de tiempo mínimo: unos días, unas semanas y hasta unos meses. Las mejores estrategias entregan el beneficio por un fenómeno llamado reducción de tiempo que significa que el valor temporal (o valor extrínseco) que incluye la prima de una opción va disminuyendo cada día hasta que dicha opción pierde todo su valor en el día de su vencimiento y queda solo con valor real (o valor intrínseco). 
 
En la siguiente figura podemos observar la diferencia entre el valor real y temporal que contienen las opciones Calls sobre el activo subyacente SPY (SPDR S&P 500 ETF) que en el momento cotiza 200.62 USD. La primera opción es de categoría ITM (In the money) con precio de ejercicio 195 y su coste es 6.68 USD del cual 5.62 USD es valor real y el resto, 1.06 USD es valor temporal. La segunda opción es ATM (At the money) con precio de ejercicio 200, su prima es 2.99 USD del cual apenas 0.62 USD es valor real y el resto, 2.37 USD es valor temporal. Y la tercera opción es OTM (Out the money) con precio de ejercicio 205, su prima 0.76 USD que es 100% valor temporal.
 
 
En el punto anterior hemos hablado sobre una estrategia muy popular, la Iron condor larga. En este trade operamos con opciones de categoría OTM, es decir fuera de dinero con precios de ejercicio lejos del precio momentáneo del activo subyacente. El concepto de esta estrategia es recolectar crédito neto y dejar vencer las opciones vendidas y compradas también sin ningún valor extrínseco. 
 
Entonces, las opciones OTM consisten en valor temporal y este valor se va eliminando graduadamente por el fenómeno reducción de tiempo. Para poder sacar beneficio de este fenómeno, normalmente iniciamos las estrategias recolectoras de prima 30, 60 incluso 90 días hasta el vencimiento. Entonces, aunque podemos operar con las opciones a corto plazo también, funcionan mejor a medio – largo plazo. Si este horizonte de inversión encaja bien en tu perfil de trading, las opciones financieras definitivamente no deberían faltar en tu cartera. 
 

¿Tienes alguna experiencia en la bolsa?

Las opciones financieras son productos de inversión avanzados que nos brindan varias ventajas, entre ellas el apalancamiento, las estrategias recolectoras de crédito y una gestión de riesgos muy confiable. Sin embargo, es importante aclarar que esta forma de trading involucra algunos atributos que un trader de productos básicos (acciones, ETF, divisas) posiblemente no conoce, por ejemplo: la prima, valor temporal, volatilidad implícita, derecho y obligación, vencimiento, etc. Aunque teóricamente incluso un individuo sin ninguna experiencia previa en la bolsa puede aprender a operar con las opciones, los traders experimentados en otros productos básicos seguramente adquirirán los conocimientos necesarios más rápidamente.   
 
Según mi opinión, una experiencia mínima de  3-6 meses en la bolsa facilitará demasiado el proceso de aprendizaje. Sin embargo, una vez que poseamos los conocimientos básicos sobre la bolsa podemos empezar con la familiarización en las opciones sin ningún miedo. Es verdad que las opciones son más complejas a comparación con otros productos básicos y debemos invertir más tiempo en su aprendizaje, pero en el momento que las aprendamos a utilizar, un nuevo mundo lleno de posibilidades ilimitadas se nos abrirá.
 
Espero que te haya gustado este artículo, en la segunda parte de esta secuencia sigo con dos preguntas adicionales, y en en caso que hayas encontrado este artículo útil, me gustaría invitarte a conocer la segunda edición de mi Manual de opciones en el cual explico más detalladamente su teoría y funcionamiento – haz clic en la imagen para descargar gratuitamente el manual. En el mismo sitio slideshare también encuentras mis libros electrónicos y presentaciones anteriores.  
 
 
A continuación podéis ver el segundo manual que he realizado sobre opciones financieras
 

¿Cómo reemplazar las acciones por opciones financieras? (1ª parte)

El tema de este artículo ha sido inspirado por los resultados de una encuesta que he organizado entre los miembros de mi sitio web en Junio 2014. Dicha encuesta consistía en una sola pregunta: ¿Qué te interesa más en las opciones financieras? 
 
Como lo podemos ver en la siguiente figura, al 14% de los participantes de la encuesta le gustaría aprender más sobre el análisis técnico, al 20% le interesa aprender el trading de rupturas (break out) con estrategias de opciones, al 29% le gustaría conocer las estrategias de opciones que reemplazan las acciones y 37% de los miembros de mi sitio web están interesados en aprender a iniciar y cerrar posiciones de opciones. En dos artículos anteriores publicados aquí en Rankia: El proceso de trabajo de un trader de opciones ( y 2ª parte) ya me dedique a este tema explicando todos los pasos que debemos seguir para poder operar exitosamente con las opciones. En este artículo entonces; me dedicaré al segundo punto, conoceremos una estrategia rentable que se utiliza para reemplazar las acciones por opciones financieras
 
trading con opciones
 

¿Por qué reemplazar las acciones por opciones?, ¿Cuáles son los pros y los contras?

Antes de explicar las diferentes estrategias y su aplicación correcta, miremos un poco por qué es recomendable usar opciones para reemplazar acciones, y cuáles son los pros y contras de esta solución.
Leer más

5 equivocaciones típicas sobre las opciones financieras (1ª parte)

trading con opciones: errores

Las opciones financieras son productos derivados que se negocian en las bolsas de valores desde hace más de 40 años. Sin embargo, hay muchos traders que las desconocen o aun peor, tienen un concepto equivoco sobre ellas. En esta secuencia de dos artículos presentaré 5 equivocaciones típicas con las que nos podemos tropezar muy frecuentemente leyendo sobre estos productos, mientras que al mismo tiempo conoceremos la realidad sobre ellas.  
 

Equivocación # 1: Las opciones financieras tienen un alto riesgo y las debemos evitar

Tal vez esta es la objeción más frecuente y la más dañina que podemos encontrar en internet cuando buscamos información sobre las opciones. En cierto modo esta afirmación no es completamente incorrecta, es verdad que las opciones sí pueden tener un alto riesgo y las debemos evitar en caso de que no las entendamos, ni sepamos aplicarlas. Como son productos derivados con apalancamiento, una estrategia mal construida o un activo subyacente mal escogido puede provocar unas pérdidas rápidas y excesivas.  
 
El problema con esta afirmación es que es demasiado superficial y no está libre de prejuicios. La verdad es que las opciones han sido diseñadas para controlar nuestro riesgo. Salvo algunas estrategias cortas sin cobertura, nuestro riesgo siempre está bajo control y la gestión de riesgo avanzada es una de las mayores ventajas que las opciones nos pueden brindar. Unas de las estrategias más frecuentemente utilizadas son por ejemplo los credit spreads. En la figura 1 podemos  observar el perfil de riesgo de un Bear Call credit spread donde nuestra pérdida es limitada y predeterminada desde el inicio hasta el cierre de la estrategiaLeer más

Tres escenarios de aplicación profesional de subyacente con opciones – 3ra parte

En los dos artículos anteriores he presentado dos escenarios de combinación eficaz del activo subyacente con opciones
Hemos visto cómo podemos comprar una acción o un ETF más barato que el precio momentáneo en el mercado (estrategia Put corta) y también hemos visto una posible forma de generación de ingreso mensual con la estrategia Covered Call. A continuación sigo con el tercer escenario de la aplicación profesional de subyacente con opciones.
 

3er Escenario – convertir la Covered Call a una estrategia más segura

Del artículo anterior ya sabemos que la Covered Call es una estrategia muy eficaz de generación de ingreso mensual. Sin embargo, su desventaja se basa en la pérdida posiblemente ilimitada en caso que el activo subyacente caiga. Para solucionar este problema debemos aplicar alguna forma de protección, puede ser una orden stop loss o la compra de una opción Put convirtiendo así la estructura a un Collar. El objetivo principal del Collar es entonces proporcionar protección contra una caída de precio de la acción/ETF en nuestra cartera a través de la compra de una (o más) opciones Put
collar
 

¿Cómo podemos construir entonces el Collar? 

1. En caso de la compra simultánea de la Put y la venta de la Call podemos obtener una proporción de riesgo vs. utilidad balanceada, ambos limitados y predeterminados. Repitiendo el mismo proceso alcanzamos una estrategia conservadora de generación de ingreso que es una forma de gestión de riesgo muy preferida por fondos de inversiones administrando portafolios grandes de acciones, ETFs. 
 
2. La segunda manera es la que voy a presentar en el gráfico abajo. En el artículo anterior he mostrado una posición larga de 100 acciones en AAPL en combinación con 1 Call corta con el precio de ejercicio @550. Como ya sabemos, la curva de riesgo de dicha estrategia contiene riesgo ilimitado hacia abajo. En caso que estemos preocupados por una posible corrección en el mercado podemos añadir la siguiente Put a esta estructura:
1 Put – precio de ejercicio @ 530
Fecha de vencimiento: Marzo 2014 (igual que la Call corta)
Prima: $7.85
 
Añadiendo esta Put, la curva de riesgo cambia de la siguiente manera:
 
collar grafico
Ahora miremos, cómo puede terminar la estrategia Collar al día de vencimiento:
A) En caso, que el AAPL cotice por encima del precio de ejercicio que he vendido ($550), me quedo con la utilidad máxima de la estrategia (1.325 usd) y se me impone la obligación de vender mis 100 acciones. La Put larga vence OTM sin valor intrínseco.
 
B) En caso, que AAPL cotice por debajo de 530 la estrategia terminará en pérdida la cual es limitada y predetermina en 675 usd. Sin la Put larga mi pérdida podría ser aún mayor, prácticamente ilimitada. La Call corta vence OTM sin valor intrínseco.
 
C) En caso, que AAPL cotice entre 530 y 550, hasta 536.75 la estrategia todavía terminará con beneficio. Por debajo de este nivel, que es nuestro incluso romper, ya terminaremos con pérdida. La Call y Put también vencen OTM sin valor intrínseco.
 

¿Vale la pena gastar para la Put y convertir la estructura a Collar?

La verdad es que no hay buena respuesta. Depende 100% de Usted, de lo que vea en el gráfico, de lo que espera en los días remanentes hasta el vencimiento de la estrategia. Como todas las estrategias, el Collar también tiene sus ventajas y desventajas. Lo bueno es que esta estructura nos brinda protección 100% confiable. Con la Put larga @ 530 obtenemos derecho de vender nuestras 100 acciones de AAPL al precio de ejercicio dicho. Una orden stop loss puede fallar en caso que el subyacente se abra con hueco hacia abajo. 
 
Sin embargo, esta protección 100% confiable tiene su costo. Como lo podemos ver en el punto A. de los posibles resultados, convirtiendo la estrategia a Collar, nuestra utilidad máxima se reduce a 1.325 usd por el costo de la Put larga, mientras que con la Covered Call sin la Put podíamos ganar hasta 2.000 usd con el subyacente cotizando por encima de $550.
 
Espero que le haya gustado este artículo, después seguiré con otros artículos cubriendo temas interesantes sobre las opciones, la psicología y el trading en general.
 
¡Un abrazo y buena suerte en el trading!
Erik
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Las tres formas de trading de opciones

Leyendo sobre las opciones financieras muchas veces nos tropezamos con expresiones como „alta probabilidad de éxito“, „estrategias de generación de ingreso mensual“o „trading sin dirección“. Desafortunadamente muchos traders desconocen las opciones o solamente conocen una pequeña fracción de ellas, por ejemplo estrategias básicas como la Call o Put larga
 
Opciones
 
Si me preguntan, cuáles son las ventajas de las opciones puedo mencionar varias respuestas, por ejemplo la gestión de riesgo avanzada, el apalancamiento, capital menor al riesgo, etc. Sin embargo, creo que la mayor ventaja de ellas es la gran variedad de posibilidades que nos brindan. Utilizando las opciones realmente no existe ninguna situación de mercado donde no podemos ganar. En este artículo voy a escribir sobre estas posibilidades, las tres formas de trading de opciones.
 
Antes de empezar con las opciones mismas, miremos muy brevemente las posibilidades de un trader de acciones porque con este producto de inversión casi todos los traders ya tienen experiencia. ¿Qué es lo que un trader negociando acciones debe predeterminar para poder generar ganancias? Sobre todo el punto en el cual entra al mercado (precio al cuál compra la acción), después la dirección exacta de la acción (sea hacia arriba o abajo) y por último el punto en el cual saldrá del mercado (precio al cuál venderá la acción).
 
Lo que más quiero enfocar aquí es sobre todo el segundo punto. Un trader de acciones debe identificar la dirección exacta del activo subyacente que compra. ¿Qué va a pasar si el activo subyacente después de iniciar dicha posición se queda en zona lateral? El trader no gana nada, y si el subyacente empieza a caer, el trader perderá. Entonces, en otras palabras, el activo subyacente tiene que moverse en la dirección favorable y está es la única manera cómo podemos ganar dinero negociando acciones. Esta forma se llama dirección trading o trading de baja probabilidad de éxito.

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