Cómo comprar un bono de Repsol al 4.75% de rentabilidad

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Viendo los precios de hoy de las preferentes de Repsol, he sacado las cuentas y se me ha ocurrido una operación interesante. Para los que piensan que la telepatía no existe (cuando se da entre familiares se llama teletutía), hoy ha ocurrido un caso curioso.

Estaba preparando todos los datos para hacer el razonamiento de que comprar hoy o mañana preferentes de Repsol equivale a comprar un bono con una rentabilidad del 4.75%. Y cuando entro en el blog, me veo un comentario justo con todos los datos que tenía preparados y con el mismo razonamiento.

Después del aterrizaje del extraterrestre que ha compuesto la canción del verano (Lanzamiento de la canción del verano 2013), es lo más sorprendente que me ha ocurrido este año.

Para no repetir, los interesados pueden repasar la operación en este post: Canje de preferentes de Repsol

Hoy se han podido comprar las preferentes a 93.20, y han cerrado un poco más caras.

Las cuentas son estas:

De los 933 euros aproximadamente que se pagan por una preferente (calculando a 93.30%), a final de mes tendremos lo siguiente:

- 475 en efectivo
- 9,30 del cupón

Lo cual quiere decir que con el resto del dinero, que son 448.70 euros, compramos un bono de Repsol de 500 euros. La TIR del bono comprado a esos precios está entre el 4,75%. y el 4.80%

A pesar de que los intereses están subiendo algo estos días, la posibilidad de llegar a perder dinero en esta operación a estos precios me parece muy improbable.

Cuando se cobre el efectivo y cotice el bono de Repsol, ya decidiremos si se mantiene, se vende o se cambia por preferentes.

Teniendo en cuenta que el dinero en los bancos se puede achiprar, que los Bonos del Estado se pueden agreciar y que la deuda financiera se puede abankiar, quizá tener un bono de Repsol o de empresas no financieras en estos momentos sea lo menos peligroso para los que no quieren tangibilizar sus ahorros.

  1. en respuesta a Jmar9072
    -
    #20
    07/06/13 13:59

    Tambien he comprado Fagores, pero un poco mas arriba, al 38%

  2. en respuesta a Orion
    -
    #19
    07/06/13 12:20

    Vista la evolucion del precio y la Tir del bono de Telefónica 4,184% en sus primeros días de cotización después del canje, y aprovechando la presión vendedora inicial, no sé, pero quizás también se pueda encontrar alguna oportunidad para realizar alguna buena compra. Ya se verá!!.

    • precioTEF

      precioTEF

  3. #18
    07/06/13 12:08

    la conversion sera obligatoria y automatica o habria que dar orden de acudir al canje?

  4. en respuesta a Movendus
    -
    #17
    07/06/13 07:38

    Digo,...este ha comprado Fagores o Eroskis y no se ha enterado,... Muy Buena compra, entonces.

  5. en respuesta a Jmar9072
    -
    #16
    07/06/13 07:32

    ja, ja, un lapsus, a 92.80... edito. Gracias

  6. en respuesta a Movendus
    -
    #15
    07/06/13 07:31

    Pues te has equivocado de producto. A 32,80 no hay repsoles.

  7. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #14
    07/06/13 07:01

    Acabo de comprar 13.000 a 92.80...

  8. en respuesta a Donadoli
    -
    #13
    07/06/13 04:29

    Lo que hayas ganado al terminar la operación lo metes en la casilla de los intereses.

  9. en respuesta a Econovo
    -
    #12
    07/06/13 04:27

    Vamos por puntos.

    1 - La deuda de una empresa no financiera con beneficios no se parece en nada a cajas quebradas con ladrones en su consejo.

    2 - El Send es un mercado oficial.

    3 - Aunque compras preferentes, el canje por efectivo y bonos senior está presentado y aprobado por la CNMV. Si se volvieran atrás, sería la primera vez que pasa.

    4 - La operación tiene que durar un mes. La probabilidad de que haya un colapso financiero gordo antes de un mes no es muy grande.

  10. en respuesta a Andres74
    -
    #11
    07/06/13 03:57

    Que trabajen el SEND: Gaesco, Norbolsa, Renta4 (on line),
    Con la caixa tambien puedes negociar on line algunas emisiones del SEND, aunque no estas preferentes de REPSOL.
    AURIGA opera en Renta Fija on line, aunque no sé si trabaja con el SEND.
    Inversis no lo sé.
    A nivel internacional FLATEX, opera on line, no tiene comisiones de custodia. Trabaja desde Alemania con un banco en alemán y todas las comunicaciones en alemán, ocasionalmente en inglés. Lo de la custodia y baja_s comisiones es importante, hay un hilo al respecto en el foro de preferentes, muy bien documentado.

  11. en respuesta a Francisco Llinares
    -
    #10
    07/06/13 03:54

    Para mi si llega al 98% ya me conformo para empezar a deshacerme de lo que haya cogido de más.
    Los que entienden de fundamentales dicen que ven con mejores ojos a REPSOL que a TEF porque esta última está muy endeudada, así que puede que los bonos de REP, aunque tengan el cupón más bajo puede que coticen de forma similar. El tiempo lo dirá. (Ahora TEF está al 99%).

    No se si te has fijado en la pagina 12 del folleto del canje, repsol se acoge a la ley y entregará el bono como máximo un mes más tarde de la recompra de las pref 1 de Julio, o sea que el bono empezará a cotizar cuando ellos quieran, hasta la fecha límite del 1 de agosto.

    En cuanto a la formación del precio puede que tengas razón y que los 4-7 Millones que se negocian diariamente en el send solo sean migajas si los comparamos con el monto de las emisiones. De todos modos no entiendo que los que si saben realizar los cálculos no entren a saco, y hagan subir el precio.

    Hace poco leí una máxima, creo que de A. Kostolany que decía algo así: "si se supiera con total seguridad que algún activo cotizaría a un determinado precio el año que viene, al día siguiente ya cotizaría a ese precio". Da la impresión de que la máxima esté fallando... aunque ya sabemos que los mercados no son eficientes, y menos el SEND.
    Saludos

  12. #9
    07/06/13 02:50

    ¿Alguien sabe si se pueden comprar en Inversis?

    Saludos,
    Jorge

  13. en respuesta a Econovo
    -
    #8
    07/06/13 02:17

    Francisco, ¿ Cual sería el tratamiento fiscal de la operación ?, ¿ pagarías la parte proporcional de la ganancia al recibir el efectivo ?

    Gracias

  14. #7
    07/06/13 01:20

    Francisco, podría pasar lo mismo con las preferentes de Repsol o telefónica que con las preferentes de las putrefactas cajas de ahorro, como caja madrid, bancaja, cam...... al no cotizar en un mercado oficial creo que se corre mucho riesgo.

    Saludos

  15. en respuesta a Orion
    -
    #6
    07/06/13 01:20

    Hola Orion, y demas, además de en el Banco de Valencia, se pueden comprar con algún otro broker?

    Gracias!

  16. en respuesta a Orion
    -
    #5
    06/06/13 17:53

    A ver, hay 3000 millones de euros colocados a gente que no sabe ni lo que tiene. Han estado perdiendo mucho dinero hasta hace poco, y ahora ven que pueden salirse con una pérdida pequeña y asumible.

    El 1% de 3000 millones son 30 millones, hoy se ha hecho la cuarta parte. No es raro que el 0.25 de los titulares quieran acabar con su sufrimiento.

    Lo mejor sería ir al canje, pero eso ellos no lo saben. Les han dicho que les darán un bono a 10 años, y no se sienten con ánimos de aguantar el dolor 10 años más. Ellos no saben que ese bono no puede bajar a 60 como hicieron las preferentes. Tampoco se han parado a pensar que si ponen el dinero en un depósito se la están jugando más que antes.

    Por otro lado, ese bono no se puede usar para fabricar un garantizado, pues se puede cancelar en 4 meses y dejarlos con el culo al aire.

    Las razones por las que hoy y posiblemente algún día más las preferentes coticen a precios baratos son las siguientes:

    Los que saben hacer cuentas estaban esperando a que salieran los hechos relevantes para no pisarse los dedos. Después de salir empezaron a comprar, pero hoy ya habian terminado la mayoría. En el mercado quedan los que no saben calcular la rentabilidad del bono y venden para poder dormir a gusto, pero compradores ya no hay muchos, sólo los cazagangas que se situan a precios baratos.

    Por otro lado, en la curva de intereses, de los 7 años a los 10 da un salto, por eso todos han emitido a 7 años últimamente. Yo creo que el bono cotizará sobre el 98%, suponiendo que los intereses no suban bruscamente. De llegar al 100%, ni lo contemplo.

    Lo bueno de esta operación es que se puede ganar más o menos, pero para que saliera mal tendrían que pasar cosas muy gordas en menos de un mes.

  17. #4
    06/06/13 17:02

    Tu dale que te pego con las repsoles... al final las vas a encarecer y no podremos comprarlas.

    Yo también lo veo como una buena oportunidad, lo que me extraña es que siga a estos precios tan "bajos". Debe haber muchos peces gordos vendiendo para sigan así de "baratas". ¿Que crees que persiguen los que venden por debajo del 94%? y ¿Quienes son? dudo que sean los que llevan mucho tiempo enganchados en las preferentes y que gracias a rankia se han enterado de que se pueden vender... esos son muy pocos, 4 mal contados.

    En el foro han comentado que podrían ser gestores de fondos que ven el negocio como aqui lo planteas y están perjudicando (malvendiendo) a unos fondos para beneficiar a otros o para sacar luego garantizados a 10 años al 2,75%, sacandose ellos ese 2% de diferencia (hasta el 4.75%), limpio de polvo y paja.

    Mirando en la web de Frankfurt la máxima TIR que sale para bonos de REPSOL con vencimiento >7años es del 3%. Para que este bono tenga esa TIR del 3% tendría que cotizar al 104%, cosa dificil por lo de la amortización a voluntad del emisor... pero cerca del 100% parece razonable y hasta probable (en el corto plazo).

    Ingenuo de mi, hasta tengo alguna orden de compra por debajo de 93, pero no creo que caiga esa breva.

    Saludos

  18. #3
    06/06/13 15:55

    Esta misma mañana he hecho la misma operación con el dinero que saqué de las Fenosas, he comprado 2.000 € al 93,21% (parece que ya hasta empiezo a pensar por mi misma, ¡qué ilusión!)

  19. en respuesta a Tinaturner
    -
    #2
    06/06/13 15:45

    Hay dos emisiones que van al canje en las mismas condiciones:

    PPR REPSOL -B - KYG7513K1379
    PPR REPSOL -C - KYG7513K1452

    La C tiene más liquidez

    Las puedes comprar en el Banco de Valencia, pero ahora hay que firmar las órdenes. No vale por teléfono.

  20. #1
    06/06/13 15:33

    Se trata de estas que cotizan en el SEND KYG7513K1379?
    Se pueden comprar con Bco Valencia?

    Gracias