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GPM ABACUS FI

Fondo de Inversión con Coberturas

Etiqueta "bolsa": 193 resultados

Pauta Estacional 2017 - Mejores Momentos de Compra

En este post me gustaría compartir algunos gráficos con pautas estacionales para el año 2017, así como para el propio mes de enero.

Alguno de esos gráficos los hemos incluido en el último informe de cierre de mes de GPM ABACUS FI, que puedes leer aquí.

 

Pauta Estacional 2017

Partimos de que 2017 es el año 1 del nuevo ciclo electoral, representado por Donald Trump.

En la siguiente imagen podemos ver una representación gráfica de lo que hace el S&P500 de media, en comparación con el año 1 (datos desde 1928).

Observamos que el año 1 del ciclo es, de media, más fuerte que la media de todos los años (9.38% vs 7.88%).

 

Sin embargo, si metemos en la ecuación el tipo de Gobierno que inicia el ciclo, observamos que los arranques de ciclo electoral con nuevo partido (como el actual), son más débiles que la media (aprox. un +5% de rentabilidad media):   Leer más

Situación Macroeconómica, por Ray Dalio

En este post quiero compartir un artículo de Ray Dalio, donde explica la similitud de los momentos actuales con los años 30.

Hago un breve resumen y al final encontrarás el link directo a la fuente.

 

El Sr. Dalio afirma que el ciclo actual no es un ciclo normal. Las políticas monetarias serán menos efectivas en el futuro y los retornos de inversiones serán muy bajos.

Para afirmar tal cosa, Dalio estudia el mercado como una máquina económica, basando su análisis en 3 partes.

 

La primera parte trata sobre las tres fuerzas principales que mueven la economía:

1) la productividad;

2) el ciclo de deuda de corto plazo,

y 3) el ciclo de deuda de largo plazo (de 50 a 75 años), que es el más importante y el que menos se entiende.

 

Como segundo punto, indica que hay tres equilibrios hacia los cuales los mercados gravitan:   Leer más

Y llegó Papa Noel!!

Y llegamos a Diciembre, último mes del año, el mes de los turrones, con el S&P500 haciendo máximos!!

Además, diciembre se presenta como un mes con fuerte estacionalidad alcista (+1.54% de media), así que es probable que aún veamos nuevos precios como máximos.

Ya vimos aquí que los cambios de Gobierno, de demócrata a republicano, tenían inercia alcista. En concreto un +3.6% de media, lo que nos dejaría el SPX rozando los 2250 puntos a final de año.

También veíamos que los resultados empresariales siguen empujando al alza, con una expectativa de crecimiento para el año próximo de +10.84%.

Sin embargo, aunque el mercado esté alcista y todo apunte a que lo seguirá estando, el circo mediático debe poner algo de ruido en el ambiente.

Y para ello qué mejor motivo que la próxima "FOMC Meeting" y la más que probable (95% de probabilidades) segunda subida de tipos.   Leer más

Probabilidades para el S&P500 con Trump al frente

Con la victoria de Trump, el Mercado volvió a tener razón tal y como vimos en este post.

Vamos a ver ahora qué ha hecho el mercado históricamente con los cambios de gobierno.

Históricamente, cuando un presidente Republicano ha sido elegido, el S&P500 cierra el año en positivo en un 90% de las veces, con un rendimiento medio anual del +11.4%

 

Si consideramos los dos últimos meses del año electoral, el rendimiento medio en esos dos últimos meses es del +3.6%

 

La victoria de Trump, al menos a nivel histórico, pone las probabilidades para que veamos un cierre de año alcista (a partir de estos niveles), en línea con el análisis de formación de suelo que veíamos aquí.

Sin embargo, la situación se complica para el Año 1 del nuevo ciclo electoral.

Cuando hay cambio de gobierno, de demócrata a republicano, el año 1 es históricamente negativo, con retornos medios del -10.2%, aunque la parte final del ciclo (año 3 y 4) suelen ser mejores.   Leer más

Y el Pánico llegó!!!

A inicios de Septiembre veíamos aquí cómo un posible movimiento de distribución se estaba dando.

Dos meses después, podemos afirmar que la corrección se ha dado de forma muy lateral y ahora el precio comenzará a testear niveles clave.

La zona 2050-2100 del S&P500 parece una zona sólida y personalmente creo que haremos suelo en ella, teniendo en cuenta que la situación macro sigue siendo de expansión.

 

 

Si analizamos el nivel de sentimiento de los mercados, éste se encuentra ya en zona de pánico, momento propicio para la formación de un suelo de largo plazo, tal y como vemos en la siguiente imagen:

 

Y no debemos olvidar el patrón estacional, el cual ya se encuentra en zona alcista hasta finales de año.

Creo que Noviembre será el mes de los mínimos, pero debemos ser cautelosos.   Leer más

El Mercado dice que ganará Trump

A falta de sólo una semana para las elecciones más importantes de la Tierra, las últimas encuestas son favorables a la Sra. Clinton, tal y como vemos en la siguiente imagen:

 

Sin embargo, de acuerdo al movimiento del mercado previo a las elecciones, el resultado podría ser bien distinto.

Si nos atenemos a los movimiento históricos previos del mercado (S&P500) en todas las elecciones anteriores (desde 1928), actualmente habría un 86.4% de probabilidades de que Trump sea el próximo Presidente de los Estados Unidos.

En la siguiente imagen podemos ver que cuando el rendimiento del S&P500 es positivo durante los 3 meses previos al día de las Elecciones, generalmente gana el partido que actualmente preside la Casa Blanca (ahora mismo los Demócratas).

Mientras que cuando el rendimiento del índice es negativo, el partido que lidera el gobierno actual pierde.   Leer más

S&P500: Earnings predicen un 9.8% en 12 meses

Los analistas predicen un incremento del 9.8% en el S&P500 para los próximos 12 meses.

Esta predicción está basada en la diferencia del precio objetivo por "bottom-up" y el precio de cierre del índice, según los resultados empresariales correspondientes al Q3.

(el método "bottom-up" empieza con el beneficio deseado, al cual se le añaden todos los gastos directos e indirectos para definir el precio de venta)

Esta estimación nos dejaría el S&P500 en los 2381.71 puntos, para septiembre de 2017.

 

¿Cómo de precisas son las estimaciones de los analistas?

En Septiembre de 2015, el precio objetivo era de 2317.68. Si lo comparamos con el cierre de septiembre de este año, 2168.71, observarmos que los analistas sobreestimaron el precio en un +6.9%

Si comparamos la estimación entre Octubre 2014 y Septiembre 2015, nuevamente los analistas sobreestimaron el precio en un +9.4%   Leer más

Estacionalidad S&P500 - Octubre 2016: El Fin de la Corrección

En el post de hoy vamos a ver la estacionalidad que tenemos para el mes de Octubre y cómo la segunda semana del mes es una semana clave para los mercados, siempre hablando desde un punto de vista estacional.

Desd 1928, el S&P500 ha sido alcista un 59% de las veces durante este mes, con un rendimiento medio del +1.06%

Si tenemos en cuenta únicamente los años 4 del ciclo presidencial, el porcentaje de los octubres alcistas sube al 62%, con un rendimiento medio del -0.31%

El mejor octubre de la historia fue en 1974 (+16.3%), mientras que el peor fue en 1987 (-21.8%).

 

En la siguiente imagen observamos gráficamente la evolución media del S&P500 durante octubre.

Se aprecia cómo los años presidenciales, octubre suele ser más débil, especialmente en la segunda semana del mes.   Leer más

La Fed Mantiene Tipos y Lateraliza la Corrección

El pasado miércoles, en la "FOMC Meeting", la Fed decidía mantener los tipos de interés.

Las probabilidades de una subida ahora en septiembre eran bajas, siendo lo más probable (ahora más) que la subida sea en Diciembre.

En la siguiente imagen (fuente: Wells Fargo) observamos la evolución de la proyección de subidas de tipos desde 2014.

Lo más probable, después de una subida en Diciembre, es que tengamos dos en 2017 y dos en 2018.

 

Este "no movimiento" provocó una vuelta de los índices a zonas de bajo riesgo, aunque bajo mi punto de vista, es pronto para afirmar que la corrección ha terminado.

De momento, el movimiento más probable para el S&P500 es el rango lateral 2190-2115, con la zona de 2150 como principal soporte.

 

 

Un indicador que ha pasado desapercibido durante la semana ha sido el dato de "Leading Indicators", con un resultado negativo (-0.2% vs. 0.1% esperado).   Leer más

Entramos en un periodo de distribución

El pasado 11 de agosto, en el post "A la espera de una corrección", veíamos que, a pesar de estar en tendencia alcista, muchos indicadores estaban dando muestras de agotamiento.

Septiembre y Octubre son meses estacionalmente débiles y todo parece indicar que un movimiento correctivo ya se ha iniciado.

De momento, es un simple movimiento lateral dentro de la tendencia alcista, y sólo el tiempo nos dirá qué nivel de profundidad podremos alcanzar.

Podemos encontrar, en el S&P500, un primer nivel en 2140-2150, coincidente con la EMA50 y que el precio se dispone a testear.

Y más abajo la zona de los 2100 puntos, zona que parece mucho más resistente.

 

Algo positivo es que el sentimiento se ha deteriorado muy rápidamente sin apenas incremento de volatilidad.

Sin embargo, tal y como vemos en la siguiente imagen, aún debemos ver caídas mayores para encontrar un suelo más sólido.   Leer más

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