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Blog Golpedefecto

Economía, energía, ámbito social y político, sin ser políticamente correcto

Etiqueta "bolsa": 28 resultados

Mercados Emergentes: Macroeconomía y Riesgo-País

Los mercados emergentes y en vías de desarrollo suponen una cada vez mayor importancia en la economía mundial, como lo demuestra su cuota de participación en el mismo, y dentro de estos, los asiáticos cobran cada vez mayor importancia (figura siguiente).

evolucion pib mundial

Figura.- Evolución del PIB mundial (escala derecha) en miles de mill de $, y de la cuota de los países emergentes y en vías de desarrollo (EMES) en su conjunto en el PIB mundial (azul), así como la cuota de los países asiáticos (rojo) dentro de los EMES (escala izquierda). Datos FMI , estimaciones desde 2018.

La figura muestra cómo los EMES han alcanzado una cuota del 39,64% del PIB mundial en el año 2017, y entre ellos, los asiáticos una cuota del 55%, previendo el FMI que en el año 2023 la cuota de los EMES alcance 42,88%, y dentro de estos, los asiáticos el 60,6%. De lo que se deduce que la importancia global de estas economías seguirá incrementándose, en mayor medida las asiáticas, llegando a suponer el 26% de la economía mundial.   Leer más

Deuda y evaluación de riesgo-país: Conceptos Generales

Existe un consenso entre las instituciones internacionales de que el crecimiento global continuará en el año 2019, pero a un ritmo inferior que en 2018, estimando el FMI en su World Economic Outlook (WEO) de enero de este año   un crecimiento mundial del 3,5% en 2019, un 0,2% inferior al de 2018, y del 3,6% en 2020 (tabla siguiente), descartando inicialmente  que se produzca una recesión.

perspectivas economía mundial

Tabla.- Debilitamiento de la expansión mundial en medio de riesgos crecientes

 

Sin embargo, los riesgos acechan, destacando principalmente la posible subida de tipos de interés estadounidense de la mano de la FED, y las tensiones sobre el crecimiento derivadas de las disputas comerciales entre U.S. y China; lo que no permite descartar totalmente una recesión, ya sea en 2019 o en un año posterior.   Leer más

Políticas de oferta (curva de Laffer) y gasto en la era Reagan

Ha sido motivo de debate económico durante largo tiempo la efectividad de las políticas de oferta para estimular la economía, utilizando frecuentemente las políticas de la era Reagan en U.S. para atacar o defender las políticas  económicas basadas en la curva de Laffer.

La curva de Laffer parte del principio de que los tipos impositivos afectan a los ingresos fiscales, de tal forma que la elevación de tipos incrementa los ingresos fiscales hasta cierto límite, a partir del cual  se reducen (figura siguiente). Basándose la explicación de este modelo en la influencia de los tipos sobre el comportamiento de los agentes privados, tanto en cuanto a economía sumergida como al efecto desincentivador de los impuestos sobre la actividad económica.

https://fee.org/media/13445/laffer-curve1.jpg?width=600&height=525.7894736842105

Figura 1.- Paul Krugman Supply Side Economist     Leer más

China y el déficit comercial estadounidense

Últimamente los mercados se están viendo tensionados ante las amenazas de Trump de imponer aranceles que reduzcan el comercio y afecten al crecimiento mundial, ya que U.S. es el mayor importador mundial de bienes (tabla siguiente) y presenta un importante déficit exterior, lo que es equivalente a indicar que las exportaciones de terceros países se verían reducidas afectando a su crecimiento.

 

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Tabla.- Ranking de países por comercio de bienes, año 2016.Datos de la OMC World Trade Statistical Review 2017.

 


Pese al importante volumen de déficit exterior, U.S. se caracteriza porque sus exportaciones e importaciones de bienes y servicios no suponen un porcentaje elevado del PIB, algo característico de las grandes economías, que pueden suplir con producción doméstica gran parte de las importaciones. Concretamente, en U.S., las exportaciones e importaciones de bienes y servicios han supuesto  en el año 2017 respectivamente un 12,12% y un 14,97% del PIB, deduciéndose por tanto un déficit comercial del 2,85%.   Leer más

Pensiones y macroeconomía

Un tema reciente e importante que ha levantado cierta polémica social ha sido la problemática asociada a la revalorización de las pensiones, llevando a cabo este colectivo manifestaciones exigiendo mayores subidas para mantener el poder adquisitivo. 

En este sentido, la sociedad española ya está haciendo un esfuerzo importante, el tercero mayor de los países de la UE-28 y mucho mayor que el de países cuyas pensiones tienen mayor poder adquisitivo que las españolas,  tal como he comentado recientemente , pese a lo cual, el poder adquisitivo de las pensiones se sitúa solo ligeramente por encima de la media de la UE-28, siendo el noveno más elevado en paridad de poder adquisitivo.

España, de forma similar a muchas otras economías, está experimentando un proceso de envejecimiento como resultado del incremento de esperanza de vida y reducción de las tasas de natalidad. Hecho que se traduce en el cambio de la estructura de la pirámide demográfica poblacional que conlleva efectos importantes sobre el importe del gasto social público necesario para mantener el estado de bienestar, incluyendo dentro de este el gasto en pensiones.   Leer más

China: ¿Nuevo líder mundial?

El crecimiento económico chino y las consecuencias derivadas del mismo, incluyendo su cada vez mayor influencia geopolítica han, desde el punto de vista estadounidense, creado una amenaza a su supremacía mundial, hecho que se ha reflejado recientemente, bajo la excusa del déficit comercial, en presionar al país para limitar su progreso.

Lo sorprendente es que la actitud de la administración Trump está logrando lo opuesto a lo pretendido. Resulta paradójico que bajo el lema de “America first” lo que está logrando es socavar el liderazgo mundial del país. En realidad, la estrategia proteccionista de Trump ha facilitado el trabajo a China, ya que frente a las amenazas de Trump de renegociar acuerdos comerciales, reducir la ayuda exterior, o la amenaza de levantar muros en las fronteras, solo ha facilitado a China erigirse como líder del libre comercio y de la cooperación multilateral a través de distinto tipo de iniciativas.   Leer más

Petróleo y geopolítica: el conflicto iraní

La reciente y esperada noticia de la ruptura unilateral por U.S. del acuerdo sobre el programa de desarrollo nuclear iraní, ha golpeado el mercado de petróleo haciendo subir el precio del barril.

Pero si bien los mercados son soberanos, desde el punto de vista fundamental y a corto plazo, la reacción parece exagerada, ya que parte de los clientes iraníes, como China e India,  presumiblemente seguirán comprando el petróleo iraní; cuando además, dadas las buenas relaciones entre Irán y Arabia Saudí,  este último se ha comprometido a cubrir la reducción de oferta procedente de Irán.

Sin embargo, esta situación dará lugar probablemente a que las tensiones en la zona aumenten, intensificando el enfrentamiento entre Irán y Arabia Saudí e Israel. En mayor medida si Irán cumple sus amenazas de romper el acuerdo nuclear y seguir desarrollando armamento de este tipo.    Leer más

El peligro chino en el conflicto comercial con Estados Unidos

La economía mundial vive pendiente de la evolución del conflicto comercial surgido entre China y U.S. En principio, el conflicto tiene su origen en lo que la administración Trump atribuye a una situación de competencia desleal, por la exigencia de que la entrada de las empresas extranjeras en el mercado chino se produzca de la mano de empresas locales que se benefician de la transferencia de tecnología de sus socios mejorando su competitividad, asociado a la débil protección de la propiedad intelectual y a un elevado déficit comercial resultado del subsidio de las exportaciones chinas.

De hecho, U.S. ha presentado en 2017 un amplio déficit comercial de bienes de 811.212 mill de $, de los que el 46% (375.227 mill), correspondían a China (figura siguiente). 

Figura.- Here is what you need to know about the US China trade dispute   Leer más

Los riesgos de una guerra comercial para la economía estadounidense

La economía estadounidense, a pesar de que su importancia relativa a nivel global se reduce, sigue siendo la mayor del mundo (figura siguiente). El dólar sigue siendo la divisa de referencia mundial, un 39% de las emisiones de deuda se realiza en dólares, supone la mayoría de las reservas exteriores de los bancos centrales; y muchos países han adoptado el dólar como moneda y otros han establecido con él un sistema de cambio fijo. 

Figura.- Evolución del PIB mundial en billones de dólares corrientes (escala izquierda) y la importancia del PIB estadounidense a nivel mundial en porcentaje (escala derecha). Elaboración propia a partir de datos del Banco Mundial

 

Además, con el dólar se realizan un volumen importante de transacciones comerciales, aunque en ellas no esté implicado U.S.; y es el primer importador mundial y el segundo mayor exportador después de China (tabla siguiente), con cuotas de importación y exportación de 13,9% y 9,1% respectivamente en 2016.   Leer más

China: deuda y crecimiento económico

China ha reducido su tasa de crecimiento en los últimos años, pese a ello todavía presenta niveles de crecimiento envidiables para las economías desarrolladas. En parte, este crecimiento fue resultado de las medidas de estímulo de la economía a través de incrementos importantes de deuda, lo que incrementa la vulnerabilidad a procesos de inestabilidad financiera y económica.

Como factores que amortiguaban estos riesgos, se ha argumentado que la economía presentaba ciertas fortalezas que evitarían procesos desestabilizadores, como  una elevada tasa de ahorro, superávit por cuenta corriente, reducida deuda externa, un elevado volumen de reservas y adicionalmente, margen político para manejar la situación. 

Estas fortalezas constituirían un amortiguador de posibles procesos de inestabilidad, pero no serían suficientes por si mismos para estabilizar la economía a largo plazo. Incluso podrían contribuir, en caso de ausencia de reformas, a agravar los procesos de inestabilidad, ya que contribuirían a que las burbujas de deuda y precio de los activos siguieran incrementándose dando lugar a correcciones  más importantes posteriormente.   Leer más

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