blog Fondos de inversión
Los mejores fondos de inversión

Fondos Inmobiliarios Españoles: dónde invierten, rentabilidades, comisiones y riesgos

Después de unos años en los que en España las palabras inversión inmobiliaria se habían convertido en tabú, las buenas rentabilidades experimentadas por el sector y la gran cantidad de nuevas construcciones han vuelto a poner el punto de mira en los fondos inmobiliarios.

Sin embargo, el gran terremoto que experimentó el sector inmobiliario tras la crisis de 2008 ha provocado una reducción de las alternativas existentes para invertir en él. En España ningún banco ofrece ya fondos inmobiliarios directos, es decir, aquellos que invierten directamente en inmuebles. Sin embargo, todavía existen fondos españoles que invierten en compañías cotizadas que tienen relación con el sector inmobiliario. En este artículo vamos a analizar dónde invierten estos fondos, qué rentabilidades han obtenido, qué comisiones cobran y cuáles son los riesgos de invertir en estos fondos.

fondos inmobiliarios españoles rentabilidad comisiones

 

Características de los Fondos Inmobiliarios

Como hemos comentado, como consecuencia de los problemas que experimentaron los fondos inmobiliarios directos en España tras el estallido de la crisis de 2008, actualmente se han reducido en gran medida las alternativas para invertir en el sector. Actualmente, solo hay disponibles tres fondos españoles que invierten en el sector inmobiliario, y lo hacen de forma indirecta. El único fondo que ha aguantado la tempestad de la crisis ha sido el Ibercaja Sector Inmobiliario, que fue creado en el año 2000 y que desde junio de 2007 hasta febrero de 2009 sufrió una caída del 60%.

  GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias A FI Mediolanum Real Estate Global L-A FI Ibercaja Sector Inmobiliario A
Gestor de Referencia

Josep Monsó

Omar Kher Pedro Lacambra
ISIN ES0143628008 ES0161997004 ES0147196036
Inversión Mínima 1 participación 50€

300€

Depositaria BNP Paribas Banco Mediolanum. Cecabank
Capital Bajo Gestión 9M € 14M € 66M €

Fuente: CNMV

Rentabilidades de los Fondos Inmobiliarios

Rentabilidad Anual

2016 2017 2018 1S 2019
GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias A FI -3,27% 17,44% -13,19% 14,11%
Mediolanum Real Estate Global L-A FI -2,34% 2,62% -11,87% 11,92%
Ibercaja Sector Inmobiliario A -1,43% 15,72% -16,36% 11,74%

Fuente: CNMV

De entre los fondos inmobiliarios que estamos analizando, podemos ver como a largo plazo el fondo que mejor lo ha hecho es el Ibercaja Sector Inmobiliario A, que a 10 años ha conseguido una rentabilidad superior al 100%. Por otro lado, si comparamos las rentabilidades a 5 y 3 años, el fondo que mejor lo ha hecho es el de GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias, que ha conseguido una rentabilidad del 30% y del 20% respectivamente.

Rentabilidad a 10 años

fondos inmobiliarios españoles comparativa 10 años

Fuente: Morningstar

Rentabilidad a 5 años

fondos inmobiliarios españoles comparativa 5 años

Fuente: Morningstar

Rentabilidad a 3 años

fondos inmobiliarios españoles comparativa 3 años

Fuente: Morningstar

¿Baten los fondos inmobiliarios al índice?

Como vemos en el gráfico siguiente, ninguno de los fondos inmobiliarios españoles ha batido a ETFs indexados en un plazo de 10 años. Las mejores rentabilidades las ha conseguido el Vanguard Real Estate Index Fund ETF (VNQ), que en los últimos 5 años ha multiplicado casi por 5 el capital invertido.

fondos inmobiliarios españoles comparativa no baten al índice

Fuente: Morningstar

Comisiones de los Fondos Inmobiliarios

Comisiones GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias A FI Mediolanum Real Estate Global L-A FI Ibercaja Sector Inmobiliario A
Depositario 0,05% a 0,09% 0,15% 0,2%
Gestión 2,25% 1,55%

1,9%

Suscripción - 0,5% a 4,5% -
Reembolso - - 1% a 2%
Gastos Corrientes Anuales 2,16% 1,75%

2,16%

Fuente: CNMV

Principales Acciones de los Fondos Inmobiliarios

Entre las compañías que más invierten los fondos inmobiliarios españoles destacan dos componentes del IBEX 35: Inmobiliaria Colonial, que en los últimos 5 años se ha revalorizado un 125%; y Merlin Properties, que ha aumentado su valor en un 35% en el mismo periodo.

También podemos encontrar la compañía Unite Group PLC, que se dedica a invertir en inmuebles para alquilarlos a estudiantes Cuentan con 130 propiedades y alojan cada año a 150.000 estudiantes de 22 universidades distintas de Reino Unido. Otra de las compañías por la que apuestan fuerte los fondos inmobiliarios españoles es Alstria Office, una compañía de real estate alemana que tiene numerosos activos en Hamburgo, Stuttgart, Frankfurt y Berlín, que gestionan a través de oficinas locales.

Compañías GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias A FI Mediolanum Real Estate Global L-A FI Ibercaja Sector Inmobiliario A TOTAL
Inmobiliario Colonial 1,67% 1,81% 2,95% 2.371.654,00€
Merlin Properties - 1,58% 3,21% 2.352.550,00€
Unite Group PLC 4,74% 1,04% 2,58% 2.301.816,00€
Segro PLC - 1,84% 3,05% 2.288.643,00€
Gecina SA - 1,71% 2,91% 2.176.532,00€
Vonovia SE - 1,51% 2,96% 2.176.104,00€
Alstria Office 3,80% 1,88% 2,13% 2.042.301,00€
Saint Gobain - - 3,02% 1.993.297,00€
Unibail Rodamco 1,13% - 2,76% 1.930.138,00€
ICADE 1,13% - 2,76% 1.861.860,00€
Geberit AG -- - 2,62% 1.733.180,00€

Fuente: CNMV

En el gráfico que tenemos a continuación podemos ver las diferencias que existen en la distribución geográfica de las inversiones de los fondos inmobiliarios españoles. Podemos apreciar como el fondo que cuenta con una mayor diversificación a nivel geográfico es el de GVC Gaesco, que aunque está ligeramente más enfocado en la zona Euro, cuenta con inversiones en la mayoría de regiones. Por otro lado, el fondo de Mediolanum está centrado en gran medida en Estados Unidos, donde consideran que hay mayores oportunidades de inversión. Respecto del fondo de Ibercaja, este tiene la mayor parte de sus inversiones en la zona Euro.

Como vemos, existen pocas similitudes entre cada uno de estos fondos españoles.

 

fondos inmobiliarios españoles distribución geográfica

Fuente: Morningstar y Elaboración Propia

Riesgos de los Fondos Inmobiliarios: El caso del Santander Banif y BBVA Propiedad

El sector inmobiliario puede parecer en muchas ocasiones muy atractivo por parte de los inversores, debido principalmente a la familiaridad que hemos tenido tradicionalmente los españoles con la compra de inmuebles. Esta buena relación ha sido aprovechada a lo largo del tiempo por los bancos españoles para sacar sus propios fondos de inversión inmobiliarios, siendo vistos con buenos ojos por sus clientes, que tradicionalmente han tenido la creencia de que "a largo plazo la vivienda siempre sube".

Sin embargo, esta inversión suele ser muy arriesgada si no se realiza un buen análisis previo y no se cuenta con asesoramiento profesional, ya que el mercado inmobiliario es un sector muy cíclico que suele experimentar fuertes coletazos durante las crisis económicas, siendo uno de los primeros afectados.

Como pasó con la crisis de 2008, después de un largo periodo de expansión económica y de euforia donde los precios de la vivienda se situaron por las nubes, llegó la tempestad; y el valor de estos activos caía muy por debajo del precio que habían pagado por ellos. Esto provocó que muchos fondos de inversión inmobiliarios de los bancos españoles experimentaran turbulencias, ya que las grandes caídas en la rentabilidad acompañadas de numerosas solicitudes de reembolsos, llevaron a numerosos bancos a declarar el "corralito" de varios fondos debido a la baja liquidez de las inversiones.

santander banif inmobiliario

A finales de febrero de 2009 el Banco Santander anunció a los más de 42.000 partícipes del fondo Santander Banif Inmobiliario que no se podrían realizar reembolsos en un plazo de 2 años. Por otro lado, el fondo BBVA Propiedad ofreció la posibilidad a sus partícipes de, o bien aguantar dos años dentro del fondo; o bien de venderle sus participaciones al banco, posibilidad a la que se  adherieron la mayoría de los partícipes y que obligó al banco a comprar el 95% del patrimonio del fondo.

También es cierto que en esta ocasión el riesgo es menor porque los bancos españoles ya no ofrecen fondos inmobiliarios directos, sino que se limitan a vender fondos inmobiliarios indirectos que invierten en acciones de compañías ligadas al sector. En estos casos, se reduce en gran medida el riesgo de iliquidez que sí tienen los fondos que invierten directamente en inmuebles, ya que solo se ven afectados por los resultados empresariales de las compañías en las que invierten, y aunque puede reducir significativamente su rentabilidad, no debería experimentar problemas de liquidez.

Traspase sus Fondos con nosotros y pague menos.

Solicite una comparación de sus Fondos en cartera sin ningún compromiso.
Le enviaremos un email y podrá comprobar el ahorro en los costes totales de sus Fondos.

  • Ahorro de más de un 30% de media
  • Solo clases limpias
  • Con cuenta remunerada al 0,30% TAE

  1. #1

    csmscz

    Interesante artículo. Muchas gracias por la información.