Recuperación e inflación no son lo mismo

Mucha gente confunde inflación y recuperación y piensa que para que haya recuperación, debe haber inflación.  Voy a explicar por qué no es así.

Quantitative easing (QE)

Corre el rumor de que la Reserva Federal ya no hará más QE (ya no va a imprimir más dinero) y sólo ese rumor causa efecto en el precio del oro.  Es que al imprimirse más dólares, el poder adquisitivo de cada dólar se diluye y por eso la gente se ha ido a comprar oro.  Hay quienes piensan que esta idea se ha dado de manera tan excesiva que el oro está sobrevaluado y que hay una burbuja del oro.

Se ha hecho creer que el QE ha servido como "expansión económica".  No hay que confundir lo que significa expansión.  Generalmente se habla de política expansiva cuando el gobierno estimula la economía, y esto tiene un impacto en el déficit.  El problema es que en EUA no se ha estimulado la economía con los QE. El que haya deficit no significa que haya estímulo.

Estimular la economía

EUA paga cada vez más intereses, y eso realmente no estimula la economía.  Antes de 2020 estará pagando en intereses lo mismo que gasta en lo militar.  EUA gasta la mitad del gasto militar del planeta. Con sólo un 5% del gasto militar de EUA alcanzaría para ir a Marte.  ¿Es expansivo pagar intereses?

Por otra parte, cuando metes dinero a los bancos, la política es recesiva.  El dinero del QE se deposita en los bancos, en las cuentas del gobierno (cuando compra bonos) supuestamente para crear empleos públicos, pero eso son sólo anotaciones bancarias.  Los bancos son los que usan ese dinero en la realidad. Pero también la FED ha estado comprando activos tóxicos a los bancos para rescatarlos, y eso no estimula nada.  

Los bancos son eminentemente recesivos, porque prestan P, pero cobran P+I, lo cual les convierte en vampiros de liquidez en términos netos.  La gente cree que los bancos proveen liquidez al mercado, cuando en realidad hacen todo lo contrario.

Habría sido distinto si el QE se le diera a los ciudadanos mediante la iniciativa "helicopter Ben" (se retrata como "Ben Bernanke lanzando dinero desde un helicóptero").  Eso sí estimularía la economía.  Mientras más dinero tenga el consumidor, más gastará.  Lo que se ocuparía sería que aumentara la producción en igual medida para que no haya inflación.

Por eso vez que a pesar de las enormes inyecciones de los QE anteriores, el estímulo a la economía fue ínfimo.  ¿Irán a detener los QE porque vieron que no funciona?  ¿O será que no quieren llegan a una hiperinflacion?

Inflación

Inflación e IPC no son exactamente lo mismo.  El IPC refleja variaciones de precios en determinadas cosas, mientras que al hablar de inflación podemos hablar de un determinado mercado o de todo el país en general.

El IPC de EUA ha mostrado recesión, mientras que la población en la calle ve inflación y subida del costo de la vida.  Esto es porque la canasta básica del ciudadano promedio es sólo cerca del 10% del IPC, y los precios de las casas tienen un alto peso en el IPC, por lo cual se muestra recesión cuando hay inflación.  ¿Por qué no mostrar inflación y recuperación?  Porque la inflación se come la ganancia de los bonos, y la recesión la aumenta.  Jim Rogers ha insistido mucho en la manera en que se miente con la inflación en EUA.

La inflación no es sinónimo de crecimiento, porque puede ocurrir porque se imprime más dinero que lo que se produce, o también por desindustrialización (que es lo que ha ocurrido en EUA).

¿Cómo funciona la inflación?  Aunque la realidad es un tanto más complicada, voy a poner este ejemplo sencillo e ilustrativo.  Imaginemos el país de Econolandia, donde sólo se produce 2 manzanas y hay 10 euros en la economía, por lo que cada manzana cuesta 5 euros.  Imaginemos que imprimimos dinero hasta que hay 20 euros, cada manzana subirá a 10 euros.  Supongamos que sólo hay 10 euros, pero de pronto la producción baja y se produce sólo una manzana, y esta sube a 10 euros.  En el primer caso hubo una expansión de la masa monetaria que causa inflación, en el segundo caso hubo desindustrialización.

La inflación ocurre cuando un mercado se ve inundado de liquidez o cuando hay escasez de aquello que se vende, y la deflación viene cuando hay poco dinero en ese mercado o cuando hay exceso de producción.  Esos procesos de inundar o secar un mercado tienen que ver con el flujo de dinero en la economía.  Los cambios de precios se mantienen bajo control al regular los flujos de dinero para evitar sequías o inundaciones repentinas.  

Por ejemplo, los japoneses suelen tener recesión porque aunque tengan dinero, no lo gastan, sino que ahorran, por lo cual ralentizan el flujo de dinero que está varado, ya sea en una cuenta bancaria, en bonos de gobierno, o bajo el colchón.  Eso sí, para compensar lo poco que gastan los japoneses, el gobierno trata de compensar lo que no gasta el japonés, pero en lugar de subirle los impuestos para gastar el dinero que los japoneses no gastan, prefiere pedir prestado, y es así que cerca del 40% de los gastos de gobierno son déficit, dinero prestado.  En una economía con personas gastonas, ese nivel de gasto público sería suficiente para desatar una hiperinflación.

La inflación se produce cuando la cantidad de dinero en el mercado (oferta) crece a un ritmo superior que la demanda de dinero (deseo de la gente de tener activos en este mercado).

Recuperación

¿Que es recuperación?  Es cuando la gente gana más y le va mejor, y las empresas venden más y les va mejor.  La gente gana más cuando tiene un mayor salario y eso sólo se logra con más empleo.  Y las empresas venden más cuando la gente gasta más el dinero que tiene.  Aunque es claro que a las empresas les va mejor cuando la gente tiene dinero, extrañamente la política en Europa y EUA ha ido orientada a regalarle dinero a los bancos (que son recesivos) en medio de la recesión (EUA: Del capitalismo al dadivoso rescate financiero).  Los regalos han ido por múltiples vías, desde los QE, los rescates, las compras de activos tóxicos bancarios por parte de los bancos centrales, etc.

En una economía hay 5 actores:

  • Gobierno
  • Sector productivo
  • Sector financiero
  • Consumidor
  • Sector externo (exportaciones e importaciones)


Realmente no hay mucho lugar donde perderse.  La recuperación viene cuando el sector productivo paga salarios  mayores y los consumidores gastan más.  La manera de recuperar una economía es con la frase "un pobre menos es un cliente más" que es el principio de una economía inclusiva.

El problema es que hay unos cuantos adinerados que quieren más dinero porque sienten que no tienen o no ganan lo suficiente, pero no quieren perder poder adquisitivo, por lo cual, esto significa que todo dinero nuevo recién acuñado debe ir a parar a sus bolsillos, y esto es lo que evita que se recupere la economía.  Estos adinerados no quieren repartir nada, no quieren que les suban impuestos, no quieren nada que no sea ganar más dinero y mantener el poder adquisitivo del dinero que tienen, aunque el resto de la humanidad se vaya al demonio.  Y para ello han hecho que los bancos y el gobierno tomen todo el dinero y sequen al sector productivo y a los consumidores.

Está claro que a menos que a estos adinerados les pongan coto, en lugar de volverse los políticos en siervos serviles de estos señores, Europa y EUA serán tercer mundo pronto, y la palabra "país desarrollado" será sólo una expresión retórica que no corresponde con la realidad.  Lo que estos señores hacen es lo mismo que hacían las élites de países socialistas durante la guerra fría.  Hoy los bancos expropian como lo hacían los socialistas, pero hoy los bancos le dejan una deuda al expropiado, algo que no hacían los socialistas, y roban  mediante el rechazo de la dación de pago o mediante el robo-sign o la especulación con comida y energía.  La crisis de 1929 y 2008 son una fotocopia, nada más reemplaza acciones por casas, y pasas de 1929 a 2008 (Crisis 1929 vs crisis 2008), aunque en la actualidad se va en la dirección contraria al New Deal que recuperó a EUA (Pasamos de los 1930 a los 1920)

Aunque en el discurso se ha querido hablar de tantas cosas respecto del empleo, se ha hablado de todo menos de recuperarlo.  El tema de bajadas de salarios para la competitividad es un cuento marciano, al menos en España (La demagogia de los salarios competitivos españoles), porque tienen la energía más cara del mundo y es más dificil iniciar una empresa en España que en Zambia (Crear una empresa en España es más difícil que en Zambia), y así no van a atraer empleo.  Países como México tampoco van a lograr competitividad a pesar de ser demasiado baratos, los chinos de Latinoamérica (Salarios México 2013) debido a la violencia que aumenta los costos de las empresas.

Como podemos ver, inflación/deflación es una variación de precios que ocurre cuando varía la cantidad de dinero en un mercado respecto de lo que hay disponible para comprar en ese mercado.  Recuperación es algo distinto, y tiene que ver con que al sector productivo y a los consumidores les vaya bien.  A nivel macroeconómico, las variaciones de precios en un mercado causan variaciones en otros mercados, de modo que se crean excesos de demanda que vuelven inestable la economía, y además generan déficits, y la moda actual ha sido pasarle todos los déficits al consumidor.  Esa es la vía opuesta a la recuperación, y la receta segura para convertirse no en tercer mundo, sino en cuarto mundo.  ¿Quien se atreve a ponerle coto a los adinerados, a ponerle el cascabel al gato?  ¿O mejor planear la manera de vivir en el cuarto mundo?

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