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La realidad de Wall Street, la próxima gran burbuja (The Big Short 2.0)

Seguimos observando subidas en los principales índices bursátiles en Estados Unidos, hay factores que siguen sin hacernos sentido, vuelvo a citar al economista Alan Greenspan y el termino exuberancia irracional haciendo referencia a la burbuja que inevitablemente se está gestando nuevamente en el mercado accionario, seguimos analizando y sustentando factores económicos y financieros tal como lo anticipamos en la primera caída de febrero para poder afirmar la probabilidad de un nuevo ajuste importante en Wall Street.

 

 

La  realidad de Wall Street, la próxima gran burbuja (The Big Short 2.0)

 

 

Hasta esta semana el ratio PER futuro proyectado del principal índice accionario en Estados Unidos nos una indicaba su mayor sobrevaloración desde el año 2000 donde el PER alcanzaba los 27, actualmente se encuentra en 24, una valoración que desde nuestro punto de vista no cuadra con la actual coyuntura económica.

 

Factset Chart.JPG

 

Un argumento fuerte para sustentar esta subida por parte de algunos inversores y analistas es el hecho de que el mercado ya estaría descontando una inmediata recuperación económica debido a los fuertes estímulos monetarios y la aparente cura de del coronavirus, sin embargo, en la ecuación las cifras macroeconómicas nos indican otra realidad.

 

El supuesto de que la economía tendrá una vuelta en V es la principal justificación para la subida que ha tenido el índice SP 500, argumento que creemos irreal, la ecuación nos estaría indicando que estamos presenciando una burbuja, en el escenario actual la liquidez que existe excede por mucho al crecimiento económico.

 

Aunado al exceso de liquidez existe un alto nivel de sobre endeudamiento no solo en Estados Unidos sino a nivel mundial, ante una economía global que previo al COVID-19 ya venía estancada y a pesar de los esfuerzos de los bancos centrales, sobre todo el Banco Central Europeo no han podido superar por completo los estragos de la anterior crisis.

 

Estamos ante un escenario jamás visto, los banqueros centrales del mundo están inyectando alrededor de 2,400 millones de dólares por hora, una cifra que realmente preocupa, factores como la inflación y que este exceso de liquidez este inflando nuevamente una burbuja de activos y como lo habíamos mencionado en análisis anteriores, la que creemos que será la madre de las burbujas, la deuda corporativa.

 

Se viene un escenario interesante para los mercados, creemos que será más temprano que tarde cuando veamos el fin de esta divergencia actual entre el mercado accionario y la economía real, los pretextos para pinchar la burbuja son muchos, un re brote del COVID-19, la guerra de Trump a China, un colapso en el mercado de deuda etc.

 

Técnicamente el SP 500 ya supera su promedio móvil exponencial de 200 días, el 61.80% de Fibonacci, pero aún por debajo de los 3,100 puntos que lo siguen situando en un terreno bajista de corto plazo, al igual que previo a la caída de febrero, el mercado accionario presentaba fortaleza técnica, sin embargo existía una marcada divergencia con los fundamentales, en este momento la coyuntura presenta aún mayores complejidades y es inevitable que el exceso de oferta en la masa monetaria pasara factura sobre la sobrevaluación en los activos de riesgo.

 

Until debt tear us apart — Steemit

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