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Industria de fondos de inversión en Perú

Manejo de riesgo y liquidez

Etiqueta "fondo de derivados": 1 resultados

Esta Vez es Diferente

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Por: Gonzalo Loayza Devéscovi
 

Tener éxito en las inversiones financieras y en la bolsa no tiene mucho que ver con ser muy inteligente. La disciplina y la paciencia son factores mucho más importantes que la inteligencia. Y felizmente eso es así, ya que de lo contrario, muchos no podríamos haber logrado tener éxito en este mercado.

Durante la segunda mitad de los años 90, yo trabajaba para Alatka Capital, que era un Hedge Fund privado muy exitoso. Yo era el Fund Manager y habíamos logrado duplicar el Valor Cuota del Fondo cada tres años. Sólo en el año 1999 logramos una rendimiento un poco mayor al 80%. El Directorio de la compañía se había puesto "exquisito" y decidió aumentar el "ticket" de entrada al Fondo a US$ 5 Millones y nos dábamos el lujo  de seleccionar a nuestros inversionistas.

Sin embargo, todo cambió a partir del año 2000. En marzo de ese año, el mercado retrocedió violentamente y la volatilidad aumentó a niveles que yo nunca había visto. Al principio pensé que era el inicio de una corrección "normal" después de una subida tan espectacular como la experimentada en 1999.

Consulté con muchos amigos, analistas e inversionistas más experimentados que yo y la mayor parte de ellos, pensaban más o menos lo mismo. El mercado estaba tomando una pausa y luego retomaría su camino de subida. Las compañías tecnológicas que habían empujado el mercado hacia arriba durante la última década, continuaban multiplicándose muy rápidamente y las proyecciones de penetración del Internet eran muy grandes.

Revisé muchos estudios universitarios y textos académicos tratando de encontrar alguna explicación a lo que estábamos comenzando a vivir. Exceptuando la crisis del año 1929, no había pasado nada muy grave en los mercados. Todo apuntaba a que esto sería sólo una pausa en el camino.

Sin embargo, unos meses después, descubriríamos que eso no era así. Nuestro Fondo perdió un poco más de US$ 200 Millones en menos de seis meses y no encontrábamos cómo comenzar a rentabilizar el patrimonio restante de Alatka.

Los analistas, los principales medios de prensa especializados y los responsables de los Fondos de Inversión más grandes y conocidos, hablaban de una burbuja tecnológica con consecuencias imprevisibles en la economía mundial. Recuerdo que cuando los medios les preguntaban a sus entrevistados si esta no era sólo una corrección del mercado, la mayor parte respondía con un no rotundo. "Esta vez es diferente", decían. Hay billones de dólares de los inversionistas en juego en las compañías "dot com".

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Autor del blog

  • Gonzalo Loayza

    Gonzalo Loayza

    Tengo una Gestora de Fondos, un Blog: zestcapital.blogspot.pe, Me especializo en las inversiones en acciones a través de una estrategia MultiFactor. Juego squash, voy al gym, leo mucho, me gustan los programas de Cocina, tengo buenos amigos, y sobre todas las cosas, amo estar con mi familia. Soy economista por profesión y matemático por afición.

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